基本金屬：在5日均線處尋求支撐

美國6月工廠訂單意外上升0.4%，之前預期下滑1.0%，為連續(xù)第三個月上升，說明制造業(yè)活動正逐步改善。5月份的工廠訂單數據經向下修正后為上升1.1%，初步數據為上升1.2%。4月份工廠訂單上升0.5%。相比較上周的耐用品訂單數的下滑，此次上升出乎市場意料，可能是非耐用品訂單的躍升抵消了耐用品訂單數量的下滑。經濟數據令市場對經濟好轉信心再次升溫，大量資金注入資本市場，押注全球經濟增長和需求將會更強。

根據福特等主要汽車公司最新公布的銷售數據顯示，在美國政府“舊車換現金”計劃的推動下，美國7月份汽車銷售環(huán)比上漲16%，創(chuàng)下今年以來的新高。特別是福特汽車公司銷量兩年來首次出現同比增長，增長率為2%，其中混合動力型汽車銷量增幅最大。這項政策的主要內容是：如果消費者把一輛不超過25年車齡的舊車賣給銷售商，同時購買一輛能效更高的汽車，政府將為其補貼3500—4500美元。經濟學家說，這一計劃如果能持續(xù)進行，或許將對整體經濟復蘇起到推動作用，并把美國第三季度的GDP預測從最初增長1.3%提高到2%。鋼鐵企業(yè).和鋁業(yè)巨頭美國鋁業(yè)公司最近稱，它們預計將從汽車生產商增產中獲益。

巴克萊預計，中國正在重啟200多萬噸的鋁年產能、50萬噸的鋅年產能、40萬噸的鉛年產能和4萬噸的含鎳生鐵年產能。巴克萊認為，中國的賤金屬生產受價格影響更大，原因是中國生活商傾向于購買現貨，因此不受長期合同的約束。目前賤金屬價格吸引產能重啟，但產能重啟還受價格以外其他因素的制約，價格上漲轉瞬即逝，只有在確定賤金屬價格可以持續(xù)高于生產成本時，生產商才會選擇重啟產能。

周二LME銅庫存減少800噸，總庫存至285100噸，注銷倉單9700噸，占比3.40%，注銷倉單低位顯示庫存下降的動能不大。周二LME鋁庫存增加6800噸，總庫存4567850噸。倫敦鋅庫存大幅增加13100噸，總庫存量達到434050噸，近期倫敦庫存呈現大幅增加態(tài)勢，預計后市還將維持增加態(tài)勢。“倫敦金屬交易所（LME）的鋁庫存之中，至少有75%受限于現貨持有協議?！奔s一個月前，美國鋁業(yè)公司原材料管理部門總經理曾告誡投資者，不要被貌似龐大的交易所庫存嚇倒，為數眾多的現貨持有協議將導致全球鋁現貨供應陷入緊缺。這番表述當時似乎并未引起市場充分關注，但隨著近期倫敦金屬交易所期鋁價格和庫存同時出現大幅的上升，市場上有關“絕大部分鋁錠已用于質押融資”的猜測也再度涌現出來。業(yè)內人士表示，目前尚無足夠證據證實上述假設，但至少能肯定一點，不斷刷新歷史紀錄的鋁庫存，極有可能是只“紙老虎”。目前鋁的基本面可能并沒有交易所庫存屢創(chuàng)新高那樣恐怖。

三井金屬礦業(yè)冶煉公司上調鋅價，上調幅度為15000日圓，調整后的鋅價為225000日圓。

技術上看，目前銅價仍保持上漲趨勢，但不宜盲目拋空，亦不宜追漲。滬銅低開震蕩，受到5日均線支撐出現回升，短線繼續(xù)圍繞48000一線展開。倫鋁站上2000美元關口，上升通道完好。滬鋁15000上方有一定拋壓，日內下方5日均線支撐作用明顯，操作上建議多單依托5日均線持有。

鋼材：高位寬幅振蕩

數據顯示，重點監(jiān)測的28個城市鋼材開始出現漲跌互現的局面，華東市場部分城市線螺報價下調50元/噸左右；華北市場受河鋼調價影響報價大幅上漲，最高漲幅200元/噸；中南、西南、西北報價穩(wěn)定。全國28個主要城市16-25mm HRB400螺紋鋼平均價為4869元/噸（實重），較前日上漲29元/噸；全國28個主要城市8mm高線平均價為4616元/噸，較前日上漲28元/噸，年內首次占上4600元。

中國人民銀行5日于此間發(fā)布的《中國貨幣政策執(zhí)行報告（2009年第二季度）》指出，下階段中國人民銀行將堅定不移地繼續(xù)落實適度寬松的貨幣政策，根據國內外經濟走勢和價格變化，注重運用市場化手段進行動態(tài)微調。這幾個月房價的過快上漲已引起中央多部委和地方政府警惕，為預防樓市潛藏的風險，增加房源供應、收緊二套房貸，逐漸成為應對之策。

國家寬松的宏觀政策和現貨商對鋼材的囤積造成了這波建筑鋼材現價和期價的快速上漲，使得鋼價的漲幅超過了其基本面的支撐。隨著寬松的宏觀政策開始微調，囤貨行為對鋼價的負面作用也就會立竿見影的顯現，鋼價也就逐步的開始回歸理性。

經濟成功觸底回升，但當前的經濟回升基礎主要是庫存調整短周期的反彈，并不等同于趨勢性的經濟復蘇。經濟復蘇的物質基礎是企業(yè)開始新一輪大規(guī)模固定設備更新投資，其前提條件是產能利用率恢復到正常水平。

經過連續(xù)上漲，鋼材價格回調實屬正常，但目前來看，回調的幅度非常有限，受總體宏觀經濟形勢回穩(wěn)向好，及現貨價格推動，鋼材價格仍有一定上漲空間，但現貨的推動力有所減弱，產能過剩預期增加以及前期上漲風險的積聚，使得鋼材價格將進入一個震蕩盤整的格局。

橡膠：繼續(xù)高位震蕩

周三出爐的數據顯示，美國民間企業(yè)上月裁員幅度高于預期，且服務業(yè)再度萎縮，引發(fā)市場擔憂美國經濟復蘇的強度。據民間就業(yè)服務機構ADP Employer Services發(fā)布的報告顯示，美國7月民間就業(yè)人數減少37.1萬人，低于6月修正后的減少46.3人美股收低，終結連四日漲勢；而歐元兌美元升至九個月高位，美國公債價格下滑。滬膠1001今日低開，午盤后收漲，報收18850漲30點或0.16%，持倉增加6692手。

美國原油期貨收高，受美元走軟提振。今日早些時候油價回落，因美國政府數據顯示上周原油庫存增幅高于預期。NYMEX9月原油期貨收漲0.55美元,或0.77%，報每桶71.97美元，日內交投區(qū)間為69.71-72.10美元。

亞洲現貨橡膠價格周三跟隨期貨價格下跌，因在價格短期內沖高后進口商買興下降。新加坡一家出口公司主管表示，需求仍然存在，但買家沒準備好以當前的價格支付，他們認為過高。8月裝船的泰國3號煙片膠RSS3報每公斤199美分，前一交易日(4日)報每公斤202-208美分。8月裝船的泰國輪胎級標準膠STR20報每公斤194美分，前一交易日報每公斤198-202美分。8月裝船的印尼輪胎級標準膠SIR20報每公斤174美分，前一交易日報每公斤176-178美分。8月裝船的馬來西亞輪胎級標準膠SMR20報每公斤192美分，前一交易日報每公斤190-194.5美分。

泰國南部大部分地區(qū)出現降雨（泰國的天膠產量75%以上集中在南部區(qū)域），預計將會進一步影響到割膠。在供應依然趨緊的情況下，滬膠不太可能出現深幅回調，預計短期內將繼續(xù)整固。

PTA 震蕩徘徊,回調略有顯現

【今日走勢】今日PTA909開于8360，最終收于8360，較昨結算價下跌52，日內最高至8416，最低至8338，日均價較上一交易日下降46，總計成交80488手，持倉量為81386手，較上一交易日減少4966。

【基本面分析】

上一交易日: 原油方面,WTI原油主力合約收于71.97美元/桶，較上一交易日上漲0.55；Brent原油主力合約收于75.51美元/桶，較上一交易日上漲1.23；日本石腦油日均價為650美元/桶，較上一交易日上漲8；FOB韓國MX日均價為865美元/桶，較上一交易日上漲17；FOB韓國PX日均價為1148美元/桶，較上一交易日下跌1。

今日: PTA市場呈現調整局面，市場賣家出貨意向略增濃，但報價仍堅持，買家跟進力度略有減弱，內盤商談意向在8200-8250元/噸左右。外盤方面出貨意向堅持在990-1000美元/噸左右，聽聞一單成交在980美元/噸?？傮w買家響應不多。
 
   MEG市場調整走勢占據主導，賣家報價略有增多，價格微微下浮，但仍有部分買家詢盤，內盤出貨意向維持在6300元/噸一線，主流商談在6250元/噸。外盤方面報價略降至765-770美元/噸，主流商談大致在760-765美元/噸左右。

聚酯方面，因江浙滌絲漲勢趨緩，故滌絲產銷較昨日有進一步下滑；主流大廠產銷5－7成，尤其POY氣氛下降明顯；個別廠家較好仍可做平。

消息面: 華南一套90萬噸的PTA裝置因臺風因素，短暫關閉兩天，現正準備開啟。

【總評】今日PTA整體呈現震蕩小幅偏弱行情,成交嚴重萎縮,從走勢看,目前多頭繼續(xù)推高動力缺失,盤中受商品面整體突然上升影響,多頭趨勢高位平倉獲利;PTA現貨面略有趨弱,買盤意向不高;整體來看,經歷前期的狂漲之后,商品面有趨于理性回調之勢,受此影響,PTA亦有回落壓力。

【操作建議】適當空單進場

（南華期貨 趙昂揚）

LLDPE有調整要求

【今日走勢】今日聚乙烯主力0911小幅低開，早盤沖高回落，隨后在低位徘徊，午后震蕩上行，臨近尾盤再度小幅下滑。成交縮量，持倉減少。LLDPE此輪上漲迅猛，今日高位寬幅震蕩，多方繼續(xù)拉漲面臨壓力，但另一方面現貨的跟漲限制了回調的空間。主力合約0911開于11735，收于11770，最高11840最低11660，收漲20，成交252664手，持倉77606手，日減倉9034。

【基本面分析】午前國內PE石化繼續(xù)調漲出廠價格，受石化價格推動，市場價格繼續(xù)報高。但“被動”痕跡較為明顯，石化調什么牌號，市場跟漲什么牌號。由于近期價位較高，中間商投機需求受到明顯抑制，觀望較為濃厚。由于市場價格多提前上漲接近石化掛牌價格，漲幅并不明顯。午后市場成交略顯清淡，石化上調價格之后，LLDPE出現小幅倒掛，幅度在50元/噸，高價位成交略顯僵持。中間商入市接貨不多，前期貨源開始陸續(xù)慢慢鎖利。商家普遍反映，如果此時出貨，再難進到低價貨源，而不出貨，高價位成交略顯僵持，又擔心風險過高。齊魯化工城PE市場早間報價雖然繼續(xù)小幅攀升，但是整體詢盤氣氛略顯清淡，下游要貨不多。7042無稅10300-10310元/噸，余姚PE市場早間詢盤一般，成交情況一般。7042無稅在11200。

【技術分析】今日形成小陽線，，KD指標仍處于超買區(qū)，MACD呈指標呈向好組合，并兩線乖離較大,均線系統(tǒng)多頭排列并5日均線與中長期均線偏離較大。

【操作建議】適量拋空。

（南華期貨 王玨）

PVC震蕩整理

【今日走勢】今日PVC主力合約0911小幅高開，隨后全天震蕩走高。成交巨幅放量，持倉量增3.5萬手，再創(chuàng)新高。經過兩日技術性回調，今日多頭資金再度發(fā)力，期價重回五日均線上方。主力合約開于7550，收于7735，最高7785，最低7505，成交624918手，持倉169892手，日增倉35188手。

【基本面分析】上午國內PVC市場維持堅挺，各地市場較為平靜，成交僵持，華東、華南價格無明顯波動，商家心態(tài)暫穩(wěn)。各地廠家?guī)齑鎵毫Σ淮?，繼續(xù)炒作熱情仍然存在，西南廠家繼續(xù)大幅拉漲。廣州地區(qū)PVC市場低價仍在減少，普通5型料主流在6850-6900元/噸自提；乙烯料1000型報價至7000-7100元/噸。成交僵持。杭州地區(qū)PVC市場繼續(xù)高價僵持，5型普通料主流送到報價在6850-6950元/噸。乙烯料S700貨源送到報價7300-7350元/噸。高價成交難度較大。齊魯化工城目前各料含稅報價：S700報價7200元/噸，S1000報價7000元/噸，QS1050P報價6800元/噸。實際成交價格可談。

上游電石市場缺乏強有力的推動，整體表現仍是平穩(wěn)為主，PVC廠電石到貨基本夠用，但因運輸等影響到貨略顯不均衡。

另據海關統(tǒng)計數據顯示，6月大陸EDC進口量為7470噸，較上月數量減少86.42%；氯乙烯單體VCM進口量為12.14萬噸，較上月數量減少13.57%。數據顯示國內乙烯法廠商原料持續(xù)吃緊，開工不足，高成本仍將支撐乙烯料PVC價格。

【技術分析】今日形成帶上下影線的大陽線,期價重回5日均線上方，均線系統(tǒng)呈多頭排列， MACD指標紅柱再次走高，KD指標有轉強趨勢。

【操作建議】短線交易。    
 
       （南華期貨 王玨）

燃 料 油下游需求的定價模式拖累價格

【今日走勢】因央行表示將根據需要動態(tài)微調貨幣政策，引起貨幣緊縮擔憂，股市以及大宗商品普跌。燃油跟隨走低，價格接近3910時，逢低買入盤進場，期價有所回升，但最終沒有收復失地，仍低于前期高點。

【明日預測】鑒于國內燃油的需求主要在于電力和船運，且電力價格屬于國家控制價格，因此高價燃油料無法刺激消費，從另一個角度來講，燃料油價格上漲受阻。因此也不難理解自6月份開始，將近兩個月時間，期價都維持在3707-3937之間震蕩。

【國際能源】美國能源信息署庫存數據公布后，國際油價一度下跌，WTI盤中跌破70美元。盡管全球股票下跌，美國原油庫存持續(xù)兩周增長，但是受到美元匯率下跌的影響，周三國際油價跌后復漲。

【原油預測】庫欣地區(qū)原油庫存繼續(xù)增長，抑制了西得克薩斯輕質原油的漲幅。布倫特原油近月期貨收盤突破75美元。而近期美國經濟觸底跡象愈加明顯，因此原油的上漲勢態(tài)基本可以確定。

【技術分析】MACD指標繼續(xù)背離，近期有回落可能

【操作建議】多頭獲利離場

（南華期貨 盧惠麗）

豆    類 減倉縮量，期價回調整理

【今日走勢】今日連豆開盤后震蕩下行，小節(jié)后止跌回升，午后小幅回探，終盤以一根中陰線報收。A1005開盤3730，最高3737，最低3671，收盤3687，較昨日結算價下跌46個點。

【CBOT】由于生長進度落后及潛在天氣威脅影響，目前市場正構建期價風險升水。受此影響，周三CBOT大豆期貨市場收高。

【基本面分析】國內方面，在國儲豆兩次流拍之后，昨日第三次拍賣時出現少量成交，其中內蒙古實際成交0.43萬噸，以3750元/噸成交，黑龍江實際成交一筆0.06萬噸，以3790元/噸成交。吉林方面則再次全部流拍。此次拍賣共計劃銷售大豆50.21萬噸，實際成交0.49萬噸，成交率0.98%，成交均價3752元/噸。雖然相較前兩次有所突破，但成交量偏低，對市場的影響比較有限，但需要注意的是，此次拍賣成功或將成為國儲繼續(xù)拍賣大豆的積極信號，而大多數油廠仍希望政府進行補貼加工來釋放庫存，后市繼續(xù)關注臨儲豆動態(tài)。另外，由于近日外盤的持續(xù)走高，進口大豆成本提升，給予國內大豆價格一定支撐。國際方面，一方面，由于生長進度落后及潛在天氣威脅影響，令市場構建部分風險升水，但另一方面，DTN Meteorlogix天氣預報稱，8月9日當周美國中西部氣溫將逐漸升高，并引發(fā)降雨，這為大豆作物鼓粒提供了良好的生長條件。天氣題材多空交織，引發(fā)市場震蕩。另外，美農業(yè)部明早將公布截止7月30日的一周出口銷售報告。分析師預計，當周美國大豆、豆粕和豆油凈出口銷售量分別位于220萬-250萬噸、15萬-40萬噸和1.5萬-9萬噸。上周私人出口商銷往中國的192萬噸美國大豆也包含在本周出口銷售報告中。同時，私人分析機構Informa預計美農業(yè)部8月供需報告的2009年美國大豆產量為31.77億蒲式耳，單產41.6蒲式耳/英畝。該機構同時預計，今年美豆最終產量及單產預計分別為33.22億蒲式耳和43.5蒲式耳/英畝。

【技術分析】今日連豆繼續(xù)減倉縮量，期價出現回調，短期內預計為高位震蕩走勢。

【操作建議】以短線震蕩思路操作，逢低少量介入多單。（南華期貨 黃銀燕）

早秈稻大幅低開

【今日走勢】 今日鄭州早秈稻大幅低開，盤中窄幅振蕩整理，全天收于近于十字星的小陰星。早秈稻909開于2005，最高達2012，最低為2000，報收于2003，持倉量11976手，減少1106手。

【外盤走勢】周三，芝加哥期貨交易所（CBOT）糙米市場收盤穩(wěn)中下跌，主要原因是需求疲軟。截至收盤，CBOT糙米穩(wěn)中下跌，其中9月合約下跌2.50美分，報收1379美分/英擔；11月合約收平，報收1402.50美分/英擔；1月合約下跌0.5美分，報收1417美分/英擔，大盤一直無力在14美元上方堅守漲勢。

【現貨價格走勢】江西省贛州地區(qū)稻谷以及大米市場價格穩(wěn)中略跌，市場國標三等早秈稻收購價格為92.3元/百斤，較上周下跌1元/百斤；湖南省懷化地區(qū)稻谷以及大米市場價格保持穩(wěn)定，標一中秈米市場批發(fā)價格為145元/百斤，市場零售價格為160元/百斤；四川省巴中地區(qū)稻谷以及大米市場價格保持穩(wěn)定，標一中秈米市場零售價格為3.305元/公斤，持平。

【技術分析】RSI顯示價格有超跌跡相

【操作建議】多單介入

（南華期貨 張 ?。?/P>

強麥 繼續(xù)回落

【今日走勢】 今日早盤小麥主力1005開盤之后便一路振蕩下跌，直到收盤，最終1005小麥收于2150，較昨日收盤價收低11個點，日減倉3216手。

【CBOT】 美國芝加哥期貨交易所(CBOT)小麥期貨周三收低,全球庫存充裕繼續(xù)令小麥期貨承壓,且受到玉米期貨下滑的波及.CBOT指標-9月合約收跌13-1/2美分,報每蒲式耳5.28-3/4美元.基金沽出4,000口小麥合約.美國冬麥作物收割進入最後階段,天氣狀況整體令人滿意,美國大平原北部春麥種植區(qū)降雨對正在成熟的作物不利.今日小麥期貨預估成交量為90,596口.

【基本面】 四川省蒼溪地區(qū)小麥以及面粉市場價格穩(wěn)中有升。具體市場行情如下：市場國標三等小麥收購價格為1.7元/公斤，出庫價格為1.76元/公斤，價格穩(wěn)定，水雜在15%以內。山東省德州市糧食局09年本地產3級白小麥到廠價1920元/噸，普通粉出廠價2320元/噸，與昨日持平。臨沂國家糧油批發(fā)市場2級白小麥出庫價格1900元/噸，3級白小麥出庫價格1880元/噸，特制一級汽車板價2400元/噸，與昨日持平。菏澤市糧油中轉儲備庫08年本地產2級白小麥汽車板價1900元/噸，3級白小麥汽車板價1880元/噸，濟南17汽車板價1940元/噸，豫麥34汽車板價1980元/噸，與昨日持平。

【技術分析】 今日小麥1005合約繼續(xù)小幅回落，預計未來呈低位振蕩走勢，價格區(qū)間大致在2110－2200之間。

【操作建議】逢低買入。

(南華期貨 鄭施紅)
 
         玉 米縮量下跌

【今日走勢】今日連玉米今日在周邊市場大幅下跌的帶動下震蕩走低，成交繼續(xù)減少，持倉有所減少。主力1001以1627開盤，收于1622點，較上一交易日結算價跌6元，總持倉減少7002手。

【CBOT】受私人機構利空作物數據打壓，周三CBOT玉米期貨市場收低。9月玉米收盤347美分，下跌7.5美分；12月玉米開盤364.75美分，高點367.5美分，低點349美分，收盤357美分，下跌8.75美分。Informa預計，今年美玉米最終產量可能在129.91億蒲式耳，單產預計達到創(chuàng)紀錄的164蒲式耳/英畝。該份數據打壓盤初美玉米期價走跌，技術拋售令市場跌勢提速。報告中，Informa對美農業(yè)部8月12日作物產量報告的預估數據則更加中性，總產量和單產數據分別為125.54億蒲式耳和157.1蒲式耳/英畝。 對于天氣影響各方看法不一，但多數人士將美國中西部作物帶即將到來的炎熱天氣視為市場利空因素，因其緊接著伴隨降雨。Allendale 分析師John Kleist表示，進入到玉米帶的高溫威脅有些言過其實?！安簧俚胤降淖魑飭萎a將創(chuàng)紀錄，因當地天氣十分理想?！?/P>

【基本面分析】國內玉米流通格局已經發(fā)生翻天覆地的變化。國儲成為當前市場供給的主角，其定價能力和議價能力無人可以匹敵，國內玉米跟隨國儲拍賣情況上下振蕩，現貨市場維持穩(wěn)定，價格波動不大。今日國內二等黃玉米各地現貨市場價格，山東德州出庫價1700元/噸；錦州港口平艙價1710元/噸；大連港口平艙價1720元/噸；上海到站價1800元/噸；長春出庫價1560元/噸，廣州港口成交價1800。

【技術分析】主力1001合約價格維持區(qū)間，短期維持震蕩可能較大。

【操作建議】多單謹慎持有

（南華期貨 王成）

 

 

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