近期臺風“海鷗”未能準確“擊中”海南省橡膠主產(chǎn)區(qū)，導致多頭僅存的做多信心破滅。面對美聯(lián)儲升息預期增強、國內(nèi)經(jīng)濟下行壓力增大且美國對華輪胎“雙反”案終結迫近，利空因素疊加升級令本周國內(nèi)滬膠期價繼續(xù)大幅重挫并陷入恐慌性跌停，主力1501合約期價失守12500元/噸一線。

國內(nèi)經(jīng)濟下行壓力凸顯。本月以來，國家統(tǒng)計局公布的多項經(jīng)濟數(shù)據(jù)表明近期國內(nèi)經(jīng)濟增速漸行漸緩的局面仍在延續(xù)，這也使得商品市場構筑上行的基礎性力量不斷被抽離。雖然一定程度上受到了去年同期基數(shù)高影響，但數(shù)據(jù)的大幅下降仍然表明，今年4月以來的微刺激政策效果逐漸消退，自2012年以來的實體經(jīng)濟內(nèi)生增長持續(xù)通縮性放緩的趨勢未得到根本扭轉。雖說8月數(shù)據(jù)疲弱，但政府近期并沒有流露出會放寬政策的跡象，前期市場普遍預期的寬松政策恐難兌現(xiàn)，并暗示經(jīng)濟調(diào)整或仍將延續(xù)，市場做多情緒受到削弱。

國內(nèi)車市需求放緩，重卡陷入低谷期。當下我國經(jīng)濟增速下滑成為誘發(fā)國內(nèi)卡車市場產(chǎn)銷出現(xiàn)“雙降”直接因素，而重卡作為天膠需求冷暖的晴雨表自然也受到明顯沖擊。據(jù)中汽協(xié)統(tǒng)計，8月卡車市場延續(xù)了7月產(chǎn)銷同環(huán)比均“雙降”的頹勢，且下滑幅度均較7月擴大，后期形勢不容樂觀。其中卡車分類中產(chǎn)銷下降幅度最嚴重的當屬重型卡車。據(jù)統(tǒng)計，8月重型卡車產(chǎn)銷量分別為4.30萬輛和4.81萬輛，環(huán)比下降10.18%和4.92%，同比下降17.44%和6.64%。盡管目前正處于車市傳統(tǒng)消費旺季，但輪胎廠開工率并不高，截至9月18日，山東地區(qū)全鋼胎開工率為71.46%，全鋼胎出廠價穩(wěn)中有降。如果后期國家不能出臺措施拉動工業(yè)增加值、基建和房地產(chǎn)投資增速等相關指標回升，可以預見重卡銷售仍會持續(xù)低迷下去，難有起色。

美對華輪胎“雙反”案勝少敗多。隨著美國對華“雙反”持續(xù)推進，中國輪胎企業(yè)對結果似乎已不再抱有希望。勝少敗多的預期讓中國輪胎業(yè)不得不面對將要失去全球最大汽車保有量國家的事實，而中國素有“世界輪胎工廠”的稱號，無論對于輪胎業(yè)還是橡膠業(yè)均是一場無法逃避的浩劫。

而今年泰國產(chǎn)量依舊保持增長態(tài)勢，據(jù)泰國農(nóng)業(yè)部稱，預計該國今年橡膠產(chǎn)量預計較上年的438萬噸增長4.6%，達到458萬噸。而對于中國來講，寄希望于臺風因素無法令國內(nèi)天膠產(chǎn)量大幅度下滑，在“威馬遜”及“海鷗”均未能準確“擊中”主產(chǎn)區(qū)的情況下，未來無論是國內(nèi)還是國外的供應壓力均十分嚴峻。

美國經(jīng)濟獨樹一幟強化了美聯(lián)儲加息預期，美元中期強勢姿態(tài)不變，商品下行動力倍增，尤其是美金膠抗跌屬性極弱。此外，老膠倉單壓力依然顯著，利空仍未消除，在內(nèi)外需求均旺季不旺的背景下，未來膠市“熊途”難有盡頭。