近日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席助理張育軍在接受媒體采訪(fǎng)時(shí)指出，證券期貨業(yè)監(jiān)管的底線(xiàn)分兩類(lèi)，首先是從業(yè)底線(xiàn)，其次是開(kāi)展業(yè)務(wù)方面的底線(xiàn)。這些底線(xiàn)就是“負(fù)面清單”，未來(lái)證監(jiān)會(huì)在機(jī)構(gòu)監(jiān)管方面的重點(diǎn)是說(shuō)清楚什么是禁止行為，在底線(xiàn)之外交給市場(chǎng)和行業(yè)自主決定。

在證券期貨行業(yè)創(chuàng)新方面，張育軍表示，創(chuàng)新本質(zhì)上是恢復(fù)和健全證券業(yè)、基金業(yè)和期貨業(yè)的基礎(chǔ)功能，目標(biāo)是建設(shè)現(xiàn)代投資銀行，要恢復(fù)券商的投資融資、銷(xiāo)售交易、資產(chǎn)管理、支付結(jié)算、風(fēng)險(xiǎn)管理等基礎(chǔ)功能，進(jìn)行銷(xiāo)售交易類(lèi)產(chǎn)品創(chuàng)新，滿(mǎn)足客戶(hù)對(duì)非標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品的需求。鼓勵(lì)證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)為大宗交易、私募產(chǎn)品、場(chǎng)外衍生品等各種金融產(chǎn)品開(kāi)展做市等交易服務(wù)等。

張育軍強(qiáng)調(diào)，基金行業(yè)除了繼續(xù)發(fā)展共同基金，還應(yīng)大力發(fā)展特定理財(cái)業(yè)務(wù)等私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。期貨業(yè)是風(fēng)險(xiǎn)管理者，過(guò)去期貨公司只是一個(gè)經(jīng)紀(jì)公司，無(wú)法開(kāi)展風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)，更談不上衍生品交易、做市交易、產(chǎn)品設(shè)計(jì)與銷(xiāo)售等新業(yè)務(wù)。

張育軍指出，行業(yè)此輪創(chuàng)新發(fā)展已初見(jiàn)成效，一系列創(chuàng)新業(yè)務(wù)包括資產(chǎn)管理、融資融券、柜臺(tái)市場(chǎng)業(yè)務(wù)、股票質(zhì)押回購(gòu)等陸續(xù)推出，固收類(lèi)產(chǎn)品更加豐富，部分證券公司初步涉足大宗商品業(yè)務(wù)，證券業(yè)在資產(chǎn)定價(jià)方面的能力逐步體現(xiàn)，金融風(fēng)險(xiǎn)得以分散和轉(zhuǎn)移。

針對(duì)證券業(yè)“加杠桿”行為，張育軍表示，這是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的需求。目前，整個(gè)證券業(yè)平均杠桿倍數(shù)達(dá)到2.2倍，他認(rèn)為，普通的券商杠桿倍數(shù)可以達(dá)到5倍，優(yōu)秀的券商可以達(dá)到8倍左右。

值得注意的是，證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)在創(chuàng)新發(fā)展過(guò)程中面臨充實(shí)資本的問(wèn)題。張育軍認(rèn)為，目前補(bǔ)充資本渠道不少，比如上市、引入戰(zhàn)略投資者、使用各種金融工具等。證監(jiān)會(huì)要求證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的資本增長(zhǎng)必須跟上業(yè)務(wù)增長(zhǎng)，引導(dǎo)機(jī)構(gòu)增強(qiáng)資本實(shí)力。

張育軍表示，證監(jiān)會(huì)高度關(guān)注券商的資本實(shí)力和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，已將流動(dòng)性覆蓋率和凈穩(wěn)定資金率兩個(gè)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管指標(biāo)納入日常監(jiān)管，要求所有證券公司在明年6月底之前這兩個(gè)指標(biāo)達(dá)到100%。

張育軍指出，證監(jiān)會(huì)爭(zhēng)取在明年初步完成整個(gè)機(jī)構(gòu)監(jiān)管的制度構(gòu)建，主體架構(gòu)是推動(dòng)證券業(yè)、基金業(yè)、期貨業(yè)和私募基金業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的四個(gè)文件，以及相關(guān)的配套落實(shí)規(guī)則。與此同時(shí)，證監(jiān)會(huì)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融持非常開(kāi)放與支持的態(tài)度。

在機(jī)構(gòu)監(jiān)管轉(zhuǎn)型方面，張育軍表示，必須讓市場(chǎng)主體自己決定發(fā)展方向。證監(jiān)會(huì)正在推動(dòng)審批制度改革，甄別清理證券基金期貨機(jī)構(gòu)類(lèi)審批備案事項(xiàng)。改革的目標(biāo)是取消絕大多數(shù)行政許可事項(xiàng)，爭(zhēng)取到明年僅保留五類(lèi)審批事項(xiàng)，包括機(jī)構(gòu)設(shè)立及變更重大事項(xiàng)、業(yè)務(wù)牌照管理、核心管理人員資格審查、金融產(chǎn)品注冊(cè)和涉外業(yè)務(wù)開(kāi)展。

張育軍表示，下一步改革要在法律法規(guī)層面、底線(xiàn)監(jiān)管和風(fēng)險(xiǎn)防控等方面進(jìn)行。證券期貨業(yè)監(jiān)管的底線(xiàn)分兩類(lèi)。首先是從業(yè)底線(xiàn)，其次是開(kāi)展業(yè)務(wù)方面的底線(xiàn)，比如在資產(chǎn)管理行業(yè)，不能搞資金池，不能違規(guī)保本保收益，不能低于成本搞銷(xiāo)售，不能搞過(guò)高杠桿和過(guò)于復(fù)雜的產(chǎn)品。這些底線(xiàn)就是“負(fù)面清單”，未來(lái)證監(jiān)會(huì)在機(jī)構(gòu)監(jiān)管方面的重點(diǎn)是說(shuō)清楚什么是禁止行為，在底線(xiàn)之外交給市場(chǎng)和行業(yè)自主決定。