并購重組、財(cái)富管理、期貨資管、量化對(duì)沖……昨前兩天，在鄞州區(qū)舉辦的中國(guó)私募基金峰會(huì)上，來自全國(guó)各地的機(jī)構(gòu)投資者就上述話題進(jìn)行了熱烈探討，展望私募基金發(fā)展新趨勢(shì)。業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，隨著“大資管”格局的來臨，對(duì)沖交易策略的大行其道

 

　　寧波私募風(fēng)頭正盛

 

　　本次峰會(huì)上，寧波私募基金的發(fā)展再次成為與會(huì)人士關(guān)注的焦點(diǎn)。

 

　　記者了解到，由于寧波本地民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)，中小企業(yè)眾多，民間資本充足，私募基金業(yè)的發(fā)展也由來已久，很多手握重金的中小企業(yè)主逐步習(xí)慣把資金交給自己信任的專業(yè)基金管理人去打理。因此，一直以來，寧波是培養(yǎng)、孵化優(yōu)秀私募基金的沃土，誕生了一大批優(yōu)秀的私募基金。同時(shí)，寧波也是私募基金集聚的熱土。鄞州區(qū)、高新園區(qū)和梅山島保稅港區(qū)進(jìn)駐了一大批優(yōu)秀的資產(chǎn)管理團(tuán)隊(duì)。

 

　　中國(guó)證監(jiān)會(huì)私募基金部監(jiān)管一處處長(zhǎng)張敬晗表示，截至10月20日，私募基金現(xiàn)在已經(jīng)在中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)登記備案的有4400多家。而寧波本地的私募基金很可能超過1000家，但登記備案的只有53家，希望寧波本地的私募基金盡可能早日登記備案，以利于其更好地發(fā)展。

 

　　峰會(huì)上，發(fā)端于寧波本土的私募基金澤熙投資、敦和投資等國(guó)內(nèi)知名的私募基金管理人代表也分享了他們的投資理念。如澤熙下階段重點(diǎn)關(guān)注包括高分紅的藍(lán)籌龍頭、估值調(diào)整白馬成長(zhǎng)股、軍工、高鐵、代表未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展方向的戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)等領(lǐng)域。

 

　　“從低調(diào)到主動(dòng)出擊，從短線到中長(zhǎng)線，從二級(jí)市場(chǎng)到一級(jí)或者一級(jí)半市場(chǎng)，私募"一哥"徐翔領(lǐng)銜的澤熙，正經(jīng)歷一次嬗變，徐翔本人被稱為"中國(guó)華爾街之狼"，也印證了私募基金正從傳統(tǒng)單一的股票多頭策略走向事件型驅(qū)動(dòng)對(duì)沖策略?！币患覚C(jī)構(gòu)的基金經(jīng)理感慨地說。

　　對(duì)沖策略成私募新趨勢(shì)

 

　　在本次私募基金峰會(huì)上，最引人注目的是由梅山對(duì)沖基金研究院首次獨(dú)家發(fā)布的2014年中國(guó)對(duì)沖基金產(chǎn)業(yè)年度調(diào)研報(bào)告和全新的中國(guó)對(duì)沖基金評(píng)級(jí)體系。調(diào)研報(bào)告顯示，目前國(guó)內(nèi)追求絕對(duì)收益的對(duì)沖基金管理公司約為600家，僅占私募基金總規(guī)模的15%，平均每家管理現(xiàn)金的規(guī)模為5億元。隨著“大資管”時(shí)代的來臨，以量化對(duì)沖、宏觀對(duì)沖、市場(chǎng)中性、事件驅(qū)動(dòng)、管理期貨等多種具有國(guó)際標(biāo)簽的對(duì)沖基金投資策略已在國(guó)內(nèi)出現(xiàn)，標(biāo)志著傳統(tǒng)私募從股票多頭策略邁向了策略多元化時(shí)代，中國(guó)對(duì)沖基金也必將百花齊放。

 

　　記者了解到，所謂對(duì)沖基金，是指采用對(duì)沖交易手段的私募基金，也稱避險(xiǎn)基金或套利基金,通常在多個(gè)市場(chǎng)同時(shí)運(yùn)作，應(yīng)用各種套利手段。對(duì)沖交易的方法和工具包括賣空、互換交易、現(xiàn)貨與期貨的對(duì)沖、基礎(chǔ)證券與衍生證券的對(duì)沖等。目前，國(guó)內(nèi)對(duì)沖基金尚處于起步階段，但正在迅猛發(fā)展。

 

　　“比如我們最近新募集的總額一個(gè)億的對(duì)沖基金，投資標(biāo)的為某上市公司的定向增發(fā)項(xiàng)目。我們會(huì)將所募資金的60%至70%用于這個(gè)定增項(xiàng)目，剩余的30%至40%則用于投資股指期貨、新股、對(duì)沖基金組合基金FOHF、固定收益等另類資產(chǎn)配置，從而有效對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)?！睂捒拓?cái)富相關(guān)負(fù)責(zé)人說。

 

　　“對(duì)沖理念逐漸被市場(chǎng)認(rèn)同，將為私募基金的發(fā)展帶來革命性的變化。同時(shí)，隨著股指期權(quán)、個(gè)股期權(quán)等風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖工具的豐富，交易成本的降低，基金管理人的管理規(guī)模將穩(wěn)定增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)對(duì)沖基金將迎來黃金發(fā)展期?！泵飞綄?duì)沖基金研究院院長(zhǎng)、寬客財(cái)富董事長(zhǎng)唐春華對(duì)記者表示，研究院將堅(jiān)持公益性特色，推動(dòng)對(duì)沖基金在中國(guó)市場(chǎng)的發(fā)展，搶占對(duì)沖基金的國(guó)際評(píng)級(jí)話語權(quán)，并通過評(píng)級(jí)研究幫助投資者挑選適合參與的對(duì)沖基金。為此，梅山對(duì)沖基金研究院也同步在峰會(huì)上啟動(dòng)了2015年中國(guó)對(duì)沖基金產(chǎn)業(yè)年度調(diào)研公益項(xiàng)目。

 

　　并購重組引領(lǐng)市場(chǎng)熱點(diǎn)

 

　　今年A股市場(chǎng)上并購重組題材特別火爆，自然也成為本次峰會(huì)的重要話題?！案鶕?jù)初步統(tǒng)計(jì)，今年以來披露交易額已經(jīng)達(dá)到了一萬億元，在中國(guó)市場(chǎng)創(chuàng)下新高。并購重組集中在公司的產(chǎn)業(yè)升級(jí)、跨行業(yè)的轉(zhuǎn)型發(fā)展，以及企業(yè)的借殼上市等諸多領(lǐng)域?！比A泰瑞聯(lián)基金管理公司負(fù)責(zé)人陳志杰說。

 

　　“我們公司與寧波市政集團(tuán)的并購重組，已成為資本市場(chǎng)上的精典案例。而今年以來，已先后有理工監(jiān)測(cè)、東力傳動(dòng)、廣博股份發(fā)布公告正在實(shí)施或已完成并購重組，寧波上市公司并購重組的活躍度已成為資本市場(chǎng)一道亮麗的風(fēng)景線。”寧波建工董秘李長(zhǎng)春在峰會(huì)并購重組分論壇上表示。

 

　　哪些上市公司存在并購重組機(jī)會(huì)？一名基金經(jīng)理對(duì)記者介紹說，通常是市值較小，一般在50億元以下的上市公司并購重組較多。從機(jī)構(gòu)報(bào)告中分析2013年至2014年買殼上市的24個(gè)案例中，殼公司市值均小于40億元，其中10億元至20億元占比最高。此外，一些主業(yè)遭遇瓶頸，甚至連續(xù)虧損的公司并購重組的概率也較大。

 

　　與會(huì)人士認(rèn)為，并購重組會(huì)激發(fā)市場(chǎng)對(duì)公司未來發(fā)展的信心，是短期內(nèi)提高公司估值的重要方法。對(duì)應(yīng)二級(jí)市場(chǎng)，資產(chǎn)注入、并購重組、整體上市等最大魅力所在就是給投資者帶來無窮的想象空間，這其實(shí)也是市場(chǎng)投資者對(duì)這些公司基本面大幅改善后的一種業(yè)績(jī)成長(zhǎng)性超預(yù)期。通過徹底的資產(chǎn)并購重組，上市公司基本面可以發(fā)生翻天覆地的變化，通過并購重組活動(dòng)企業(yè)可建立更為廣泛的戰(zhàn)略合作關(guān)系，提高企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，最終通過股價(jià)上漲來實(shí)現(xiàn)對(duì)估值提升的確認(rèn)。

 

　　“并購重組往往成為事件型驅(qū)動(dòng)型對(duì)沖基金的投資機(jī)會(huì)，是最適合中國(guó)國(guó)情的對(duì)沖策略之一。投資者可以從三個(gè)方面來判斷投資機(jī)會(huì)：一是盡量選擇新興產(chǎn)業(yè)的并購機(jī)會(huì)；二是混合所有制改革和傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)整合的國(guó)企改革機(jī)會(huì)；三是存在借殼機(jī)會(huì)的上市公司?！碧拼喝A表示。