運作私募公司后，雷文超發(fā)現(xiàn)大部分資金方總抱著反復心態(tài)，回撤一旦到7%—8%，客戶就可能要撤資，這對投顧有較大影響，投顧往往看對了行情，卻因此而錯失良機。他表示，其實當出現(xiàn)回撤時，資金方可以給投顧打個電話提醒一下，清倉、重倉等都可以溝通。

雷文超笑稱，資金方和投顧方最理想的關系就像“談戀愛”，未合作之前，資金方需要充分檢查投顧方的風控、策略等；一旦給了對方信任之后，就應該給對方時間，讓業(yè)績跑出來，資金方對投顧的限制應該“前緊后松”。

CTA基金產(chǎn)品向多元化發(fā)展

FOF、MOM等模式使CTA基金產(chǎn)品的交易策略、投資品種和投資領域均向多元化方向發(fā)展。據(jù)悉，華泰證券集團已批復20億元的種子資金，計劃以FOF/MOM基金產(chǎn)品的方式運作，其中3億到5億元資金計劃運用于期貨市場，現(xiàn)正積極對私募機構做盡職調(diào)查，尋找具有成長性，策略穩(wěn)定，投資多市場、多組合的優(yōu)秀投顧，建立公司投顧白名單。

華泰長城期貨金融部總經(jīng)理劉濤向記者介紹稱，目前公司已與銀行接洽，并談妥優(yōu)先資金合作事宜。當然，要看前期產(chǎn)品發(fā)行后投顧的業(yè)績表現(xiàn)，才能決定募得資金比例。

據(jù)了解，華泰長城期貨的100多只CTA基金產(chǎn)品平均規(guī)模為1000萬元，最大的單只產(chǎn)品規(guī)模過億元，最大的MOM基金規(guī)模高達3.6億元。劉濤表示，做MOM產(chǎn)品最好是找到8—12個交易團隊，在不同領域使用不同策略投資。他說：“我們做過統(tǒng)計，同樣規(guī)模的基金，找10個團隊比找6個團隊實現(xiàn)盈利的概率高3%，這已經(jīng)是非常大的差距了。”

劉濤認為，在篩選MOM投顧時，公司注冊本金在1000萬元以上、有獨立的交易團隊和風控團隊是基本條件，另外要考慮其模型容量、交易策略、歷史業(yè)績和管理規(guī)模等?！耙话阆Ｍ鱾€團隊交易策略和交易品種各有特色。如果出現(xiàn)重復的話，重復策略的投資規(guī)模不超過25%，交易同一板塊品種的資金占比不超過30%。”他表示。

產(chǎn)品發(fā)行模式和資金方篩選條件的多元化，也賦予了投顧交易策略多樣化的“使命”。陳曦表示，CTA基金陽光化趨勢非常迅猛，在期貨市場可能更多是做基于基本面的跨品種套利對沖，但其實金融期貨更適合CTA產(chǎn)品策略，未來金融期貨的投資比重會逐步加大。

另外，陳曦認為，未來商品期貨的趨勢性會更強，投資者會更傾向于持有中長線頭寸，減少日內(nèi)交易。他舉例說：“在2011、2012年，做股指期貨日內(nèi)交易非常容易盈利，但現(xiàn)在做股指期貨越來越難賺錢，今年做螺紋鋼、PTA等品種的趨勢很好賺錢。采用單個策略已不可行，必須多品種、多策略、多周期并行?！?/div>