熱門關(guān)鍵字： 宏觀解讀約稿沈良

中金所修訂并發(fā)布5年期國債期貨合約交割細則

中國金融期貨交易所（以下簡稱中金所）于今日（11月14日）發(fā)布修訂后的《中國金融期貨交易所5年期國債期貨合約交割細則》，于2015年7月1日起，5年期國債期貨合約的雙方舉手交割模式調(diào)整為賣方舉手交割模式，并取消最小交割數(shù)量為10手的交割門檻。

前期，從簡化交割業(yè)務(wù)管理的角度出發(fā)，國債期貨實物交割采用雙方舉手交割模式，即在滾動交割期間，只有在買賣雙方都申報交割意向的情況下才能進入交割。從前四次實物交割經(jīng)驗來看，會員風(fēng)險管理能力強，市場參與理性，無交割意愿的客戶均主動在最后交易日進入集中交割前平倉，未出現(xiàn)一例交割違約的情況，市場建議借鑒美國、英國等成熟市場經(jīng)驗，實行賣方舉手交割模式。

在賣方舉手交割模式下，賣方提出交割申請后，交易所將按照“申報意向優(yōu)先，持倉日最久優(yōu)先，相同持倉日按比例分配”的原則確定進入交割的買方持倉。與買賣雙方舉手模式相比，實行賣方舉手交割模式有助于期現(xiàn)貨價格收斂，提高賣方資金和可交割國債使用效率，真正實現(xiàn)滾動交割防范逼倉風(fēng)險的優(yōu)勢，為未來國債期貨市場的大發(fā)展打下良好的制度基礎(chǔ)。

中金所相關(guān)負責(zé)人表示，此次5年期國債期貨合約交割細則調(diào)整是為更好地服務(wù)市場，深化市場功能發(fā)揮，促進國債期貨市場健康發(fā)展，以進一步健全反映市場供求關(guān)系的國債收益率曲線。

責(zé)任編輯：葉曉丹

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