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對沖基金陷內(nèi)憂外患 “倒閉潮”恐追海嘯期

今年來，對沖基金可謂風(fēng)光不再，受油價暴跌等經(jīng)濟形勢的影響以及自身投資策略乏善可陳，小型對沖基金紛紛倒閉，而大型對沖基金恐怕也很難挨過這個寒冷的冬天，許多對沖基金經(jīng)理開始自尋出路，對沖基金業(yè)的窘?jīng)r仿佛一下子回到了2008年金融危機。

12月2日，對沖基金行業(yè)研究商HFR公布數(shù)據(jù)顯示，僅今年上半年，已經(jīng)有461家對沖基金倒閉。同時HFR指出，如果對沖基金行業(yè)的倒閉的速度繼續(xù)下去，到今年年底“關(guān)門”的對沖基金公司數(shù)量將直逼2009年的峰值，當(dāng)年共有1023家對沖基金公司倒閉。

隨著對沖基金行業(yè)的每況愈下，投資者將資金遷往規(guī)模更大的基金公司，因此使得規(guī)模較小的基金受到更嚴(yán)重打擊。統(tǒng)計顯示，今年上半年，全球頂級對沖基金—芝加哥對沖基金巨頭Citadel公司(Citadel LLC)和千禧資本(Millennium Management LLC) 等10家大公司占到了該行業(yè)新增570億美元資金的三分之一。

然而，這并不意味著大型基金公司就可以高枕無憂，目前已經(jīng)陸續(xù)出現(xiàn)行業(yè)內(nèi)大型基金公司關(guān)閉旗下的對沖基金業(yè)務(wù)。

12月1日，全球知名對沖基金霍華德資產(chǎn)管理公司(Brevan Howard)宣布將清盤旗下規(guī)模達(dá)6.3億美元的商品基金。在油價暴跌的重壓之下，這只基金在去年虧損4.2%的情況下，截至今年10月底再度虧損4.3%?；羧A德資產(chǎn)管理公司是歐洲最大的對沖基金之一，管理的資產(chǎn)規(guī)模約370億美元。

導(dǎo)致對沖基金行業(yè)出現(xiàn)如此窘?jīng)r的主要原因，可以歸為今年來復(fù)雜多變的宏觀經(jīng)濟形勢等外部影響，以及對沖基金行業(yè)內(nèi)部沒有根據(jù)形勢的變化而及時做出調(diào)整。

今年年初罕見的惡劣天氣使美國經(jīng)濟意外“凍結(jié)”，各項經(jīng)濟數(shù)據(jù)大幅下降，避險需求的增加導(dǎo)致美國國債和貴金屬在美聯(lián)儲首次削減量化寬松政策(QE)之后逆勢上漲。數(shù)據(jù)顯示，在3、4月份，對沖基金業(yè)經(jīng)歷了兩年來首次連續(xù)下跌的狀況。

以股票漲跌作為賭注、投資于股權(quán)衍生工具的股票對沖基金也經(jīng)歷了極其困難的時期，即使是在標(biāo)普500指數(shù)有1.6%的總回報時，依然下降了1.2%。

6月份以來，全球石油價格又出現(xiàn)持續(xù)下跌，能源類的股票及債權(quán)一直是對沖基金的“重倉區(qū)”。11月27日，石油輸出國組織(OPEC)宣布維持現(xiàn)有產(chǎn)量的決定公布后，無疑給油價帶來致命的一擊，跌跌不休的油價對那些此前因看好油價上漲而大量買入能源類股票和債券的對沖基金造成嚴(yán)重?fù)p失。

傳統(tǒng)的對沖基金是用來防止風(fēng)險和保障收益的，但近年來隨著對沖基金運用大量資金對股票、債券或者其他證券的漲跌進(jìn)行投注，逐漸變?yōu)橐环N以營利為目的的投資手段，但它同時具有大規(guī)模放大收益或是造成加倍損失的風(fēng)險。

掌管1130億美元資產(chǎn)的AQR資產(chǎn)管理公司(AQR Capital Management創(chuàng)始人阿斯內(nèi)斯(Cliff Asness)日前在接受采訪時表示：“很多對沖基金并沒有做好對沖的策略，這導(dǎo)致了基金多元化程度較低，基金收益也因此較差。而其收取2%的管理費以及20%的收益分成在我看來實在太貴了?！?/div>

到目前為止，2014年對沖基金平均回報僅2%，創(chuàng)下2011年來最低回報，2012年和2013年分別錄得了6.4%和9.1%。宏觀基金今年的平均回報不足1%。

責(zé)任編輯：翁建平

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