芝商所投資教育專欄

鋁是重量輕，耐腐蝕的金屬，分布廣泛，主要用于建筑材料、包裝、汽車、鐵路等領(lǐng)域。鋁的生產(chǎn)主要依靠強(qiáng)大不間斷的電能供應(yīng)，電能是最主要的成本。

芝商所鋁期貨推出背景

2014年5月6日，芝商所推出新的美國(guó)期鋁合約，此舉被視為是對(duì)鋁期貨老牌交易市場(chǎng)LME的挑戰(zhàn)。

目前世界上比較成功的鋁期貨合約有英國(guó)倫敦LME的鋁期貨合約和中國(guó)上海期貨交易所的鋁期貨合約。作為擁有近140年歷史的老牌金屬交易所，LME于1987年率先推出鋁期貨合約。LME鋁期貨交易近年來(lái)非?；钴S，交易量穩(wěn)步增長(zhǎng)，其價(jià)格也成為了引導(dǎo)全球鋁現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)的主要依據(jù)?！皞愪X”已經(jīng)深入人心，LME的交易規(guī)則與慣例都已被市場(chǎng)熟識(shí)。而上期所于2000年8月31日推出的鋁期貨合約經(jīng)過14年的發(fā)展，已經(jīng)成為中國(guó)和亞洲區(qū)鋁現(xiàn)貨定價(jià)的風(fēng)向標(biāo)。

持倉(cāng)數(shù)據(jù)的公開性和透明度較佳

芝商所鋁庫(kù)存由于規(guī)避了大規(guī)模融資庫(kù)存的干擾，因而使庫(kù)存與價(jià)格的價(jià)量關(guān)系正常，這對(duì)于交易者而言是有吸引力的。因?yàn)橹ド趟鶐?kù)存的波動(dòng)能夠?yàn)樗麄兣袛鄡r(jià)格提供很好的方向性指標(biāo)。

在其他指標(biāo)方面，芝商所同樣具有優(yōu)勢(shì)，特別是在CFTC持倉(cāng)數(shù)據(jù)的公開性和透明度上。伴隨著芝商所鋁期貨的不斷發(fā)展，鋁CTFC持倉(cāng)指標(biāo)的不斷成熟，會(huì)吸引更多的交易者進(jìn)入芝商所市場(chǎng)；反過來(lái)，更大的交易流動(dòng)性，亦會(huì)促使芝商所市場(chǎng)上鋁的價(jià)量指標(biāo)與關(guān)系更加有效。

芝商所鋁期貨合約交易規(guī)則

芝商所鋁期貨合約通過芝商所Globex、ClearPort和公開喊價(jià)（紐約）三種方式進(jìn)行交易。交易時(shí)間（所有時(shí)間均為紐約時(shí)間/美東時(shí)間）：Globex和ClearPort為周日至周五18:00—17:15（17:00—16:15，芝加哥時(shí)間/美中時(shí)間），其間每天自17:15（16:15，美中時(shí)間）起休市45分鐘。公開喊價(jià)時(shí)間為周一至周五08:10—12:00（07:10—11:00，美中時(shí)間）。合約規(guī)模為25公噸，最低報(bào)價(jià)單位為美元/公噸，最小價(jià)格波幅為0.25美元/公噸。合約交易終止時(shí)間為交易于交割月最后第3個(gè)營(yíng)業(yè)日終止。掛牌合約：Globex—24個(gè)連續(xù)月；ClearPort和公開喊價(jià)—60個(gè)連續(xù)月份。芝商所鋁期貨采取現(xiàn)貨實(shí)物交割、大額交易、美式期權(quán)，并且可透過ClearPort進(jìn)行清算。交割可在交割月首個(gè)營(yíng)業(yè)日起開始的任何營(yíng)業(yè)日或交割月中之后任何營(yíng)業(yè)日進(jìn)行，但不得遲于交割當(dāng)月的最后一個(gè)營(yíng)業(yè)日。交易代碼為ALI，其所有的風(fēng)險(xiǎn)控制規(guī)則在芝商所交易手冊(cè)107章中有詳細(xì)的解釋。