傳統(tǒng)的鋼材消費(fèi)淡季在今年并沒有如期而至，取而代之的則是7月中下旬開始的一輪瘋狂的上漲行情，半個月的漲幅就接近20%，鋼鐵行業(yè)亦在7月實(shí)現(xiàn)全面的扭虧為盈，鋼廠的利潤水平更是創(chuàng)下了歷史新高。但我們看到，鋼價的快速上漲使其價格風(fēng)險不斷聚集，滬鋼主力0911合約終于在觸及4968高點(diǎn)后，展開了一輪較大幅度的回調(diào)，并在本周維持了一個弱勢整理的格局。鋼價何去何從，筆者將從以下幾個方面，對滬鋼的后期走勢進(jìn)行分析。

一方面，鋼材成本對價格起到支撐。鐵礦石談判遲遲未有結(jié)果，而當(dāng)前鋼鐵行業(yè)對鐵礦石的大量需求，推動著進(jìn)口礦石CIF（到岸價）的飆升。目前，品位為63.5%的印度粉礦CIF價為109—113美元/噸，遠(yuǎn)高于之前其他國家接受33%降幅后的長協(xié)價格。從了解到的情況來看，部分鋼廠的生產(chǎn)成本高達(dá)4000—4100元/噸，作為鋼材主要原料的鐵礦石價格居高不下，給了鋼價有力的支撐。另一方面，鋼鐵的下游產(chǎn)業(yè)特別是房地產(chǎn)景氣復(fù)蘇的腳步不停，從數(shù)據(jù)上來看上月房地產(chǎn)開發(fā)投資完成額累計同比增長11.6%，房地產(chǎn)新開工面積累計同比下降9.10%，降幅繼續(xù)收斂。而從海關(guān)公布的數(shù)據(jù)看，7月我國出口鋼材181萬噸，進(jìn)口174萬噸，環(huán)比分別增加38萬噸、11萬噸。境外需求的回暖、境內(nèi)刺激鋼材出口政策的積極效應(yīng)、國內(nèi)外價差的縮小，使得出口不振的狀況得到遏制。但同時我們也應(yīng)該看到，前期鋼價的飆升，不少鋼廠、經(jīng)銷商選擇囤貨惜售，這也造成了社會庫存的增加，短期內(nèi)面臨再度去庫存化的過程，近一周來國內(nèi)大型鋼廠都陸續(xù)調(diào)低了鋼材的現(xiàn)貨價格。

綜上所述，筆者認(rèn)為，在當(dāng)前鋼價上方存在較大庫存壓力，下方又有生產(chǎn)成本支撐的情況下，近期滬鋼走勢將維持一個震蕩偏弱的格局。但相信三、四季度基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)及房地產(chǎn)等行業(yè)仍將是拉動經(jīng)濟(jì)回暖的主要力量，而作為主要原材料的螺紋鋼、線材，其價格逐步上揚(yáng)的基調(diào)不會改變。