2014年，首批50家私募機(jī)構(gòu)獲得牌照，意味著私募基金終于有了正規(guī)的身份認(rèn)定。2014年，第一只法律意義上的私募基金——重陽A股阿爾法對沖基金宣告成立，重陽投資成為首家自主發(fā)行基金的私募管理機(jī)構(gòu)，開創(chuàng)了陽光私募行業(yè)的新紀(jì)元。2014年，規(guī)模超100億的私募達(dá)到7家，其中年收益最高的已經(jīng)翻倍。2014年，“公募一姐”王茹遠(yuǎn)“奔私”創(chuàng)立宏流資產(chǎn)，1天便募集16億，發(fā)行產(chǎn)品的神速與募集規(guī)模也再創(chuàng)行業(yè)神話。2015年，神話會繼續(xù)？

A百億規(guī)模私募會更多

據(jù)格上理財?shù)慕y(tǒng)計，截至2014年12月，陽光私募行業(yè)所管理的總資產(chǎn)規(guī)模約為4000億元。其中，公開產(chǎn)品管理規(guī)模超過50億的機(jī)構(gòu)有11家，其管理規(guī)模總和約占私募行業(yè)總管理規(guī)模的三分之一。在這11家大規(guī)模的私募公司中，規(guī)模超過100億的私募有7家，包括景林、重陽、澤熙、樂瑞、青騅、朱雀與混沌。

其中，截至12月12日，澤熙投資旗下澤熙1期今年以來收益率翻倍，達(dá)到123.95%；淡水泉投資旗下淡水泉成長1期、證大投資旗下證大1期和景林資產(chǎn)旗下景林豐收的收益率都在50%左右。

“2015年是私募發(fā)展壯大的好機(jī)會，私募的規(guī)模會擴(kuò)充比較快，大型的私募會冒出來。主要因為行情起來了，很多之前在地產(chǎn)、信托的資金退出后進(jìn)入股市，理性的資金會選擇專業(yè)的人管理，比如投向私募。所以明年隨著行情的發(fā)展，百億規(guī)模的私募肯定會更多?！眲?chuàng)勢翔研究總監(jiān)鐘志峰告訴大眾證券報和財信網(wǎng)記者。

B私募監(jiān)管更規(guī)范

2014年，《私募投資基金管理人登記和基金備案辦法》、《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)基金管理公司及其子公司從事特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)風(fēng)險管理的通知》、新國九條、《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》以及明年2月份的《基金業(yè)務(wù)外包服務(wù)指引 （試行）》等一系列文件的陸續(xù)實施和發(fā)布，對私募行業(yè)會產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響，對于2015年，業(yè)內(nèi)人士都表示了樂觀的期許。

“在國家的政策指引下，在整個監(jiān)管政策的放松下，在整個市場逐漸走向成熟的一個變化下，整個私募的大好時機(jī)已經(jīng)來臨了。”弘哲集團(tuán)董事長郝丹稱。

格上理財研究中心研究員張彥對記者表示，目前政策對于私募行業(yè)還處于扶持期，今年只有“自主發(fā)行”這個口子，還沒有限制條款，不過這種完全不監(jiān)管的狀態(tài)存有潛在風(fēng)險，以后監(jiān)管會慢慢規(guī)范。

基金行業(yè)協(xié)會的地位會越來越重要，今年很多權(quán)責(zé)都劃歸過來，但如何落實，明年可能會有更多動作，也就是私募陽光化進(jìn)程會有推進(jìn)。

C機(jī)構(gòu)合作更緊密

根據(jù)記者從永安期貨得到的數(shù)據(jù)，與永安合作的私募產(chǎn)品規(guī)模去年是5億元，今年達(dá)到40億元，增長了7倍，產(chǎn)品數(shù)量比去年增長至少5倍以上。

另一方面，廣發(fā)證券今年也正式推出了綜合服務(wù)平臺，其目標(biāo)就是對沖基金服務(wù)，主要的12項綜合服務(wù)涵蓋了對沖基金領(lǐng)域從產(chǎn)品、資金、交易、策略、公司管理到評級服務(wù)的全方位、全產(chǎn)業(yè)的鏈條。

“明年自主發(fā)行產(chǎn)品會比今年更多，但我們和券商、期貨、公募子公司、信托以及第三方機(jī)構(gòu)的合作會越來越緊密，畢竟我們是以研發(fā)為主，銷售渠道需要更加多樣化?！辩娭痉灞硎?。

“我們也明顯感受到私募機(jī)構(gòu)對第三方的需求在加大，因為他們需要專業(yè)的產(chǎn)品設(shè)計及銷售渠道來輔助。”張彥告訴記者，今年新成立的第三方機(jī)構(gòu)明顯增多，而市場對第三方的要求也越來越高，這會讓更專業(yè)、更規(guī)范的第三方機(jī)構(gòu)脫穎而出。

D強(qiáng)者恒強(qiáng)細(xì)分策略出現(xiàn)洗牌

私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，僅僅12月份單月，期貨管理類私募最高收益高達(dá) 200%多，“從容基金”以242.22%的高收益位列第一名，而最差的賬戶由于做反了股指期貨收益下跌高達(dá)46.66%，與第一名相比首尾業(yè)績相差高達(dá)288.88%，分化極其嚴(yán)重。而分析人士認(rèn)為，2015年，除了同一策略的產(chǎn)品之間分化外，不同細(xì)分策略的私募產(chǎn)品也會發(fā)生分化，洗牌不可避免。

“今年前幾個月很多產(chǎn)品只要打著量化的牌子就容易募集資金，存在魚龍混雜的情況，到了11-12月這波突發(fā)行情下，很多量化產(chǎn)品又受到?jīng)_擊，客戶和機(jī)構(gòu)已經(jīng)意識到策略的不完善性，明年，投研能力欠缺、量化對沖策略不夠完善的私募可能面臨淘汰壓力?！睆垙┍硎荆衲觋柟馑侥寂普贞懤m(xù)頒發(fā)，出現(xiàn)了很多新成立的私募，而今年的行情又很容易造就新私募的業(yè)績，管理規(guī)模隨之?dāng)U張迅猛，他們投資業(yè)績的持續(xù)性及規(guī)模承載力在明年會受到考驗。

“私募行業(yè)爆發(fā)式的發(fā)展在過去幾年已經(jīng)形成，明年在細(xì)分策略方面，如量化對沖類，可能面臨洗牌。不過，我們認(rèn)為，洗牌也是行業(yè)成熟化的表現(xiàn)，私募機(jī)構(gòu)宜踏踏實實做業(yè)績，而不僅僅沖規(guī)模?！睆垙┓Q。

鐘志峰也認(rèn)為，雖然做各種策略產(chǎn)品明年都會有機(jī)會，但由于不同的策略決定了不同收益風(fēng)險，主動管理類的明年可能有更不錯的發(fā)展，投資者的接受程度也更高，而市場中性策略，比如阿爾法對沖套利等，受到行情的沖擊可能更大。