[與2013年的新品種頻繁上市不同，國內(nèi)期貨市場在2014年的主旋律則是創(chuàng)新業(yè)務(wù)的接連推出和夜盤交易品種范圍的不斷擴展]

回顧2014年的期貨市場，隨著新業(yè)務(wù)的推出和新趨勢的出現(xiàn)，使得期貨市場規(guī)模越來越大，吸引力也越來越強。

與2013年的新品種頻繁上市不同，國內(nèi)期貨市場在2014年的主旋律則是創(chuàng)新業(yè)務(wù)的接連推出和夜盤交易品種范圍的不斷擴展。資管業(yè)務(wù)的不斷深化和商品期貨ETF的推出，則推動了國內(nèi)期貨市場投資者結(jié)構(gòu)的“機構(gòu)化”趨勢。

創(chuàng)新業(yè)務(wù)頻出

2014年期貨市場最受關(guān)注的創(chuàng)新業(yè)務(wù)正是期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的不斷深化。

今年9月16日，證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于進一步推進期貨經(jīng)營機構(gòu)創(chuàng)新發(fā)展的意見》（下稱《意見》），以明確今后一段時期推進期貨經(jīng)營機構(gòu)創(chuàng)新發(fā)展的思路。

12月初，中國期貨業(yè)協(xié)會發(fā)布《期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)管理規(guī)則（試行）》（下稱《管理規(guī)則》），《管理規(guī)則》指出，期貨公司及子公司從事資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)包括為單一客戶辦理資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)和為特定多個客戶辦理資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。

《管理規(guī)則》的發(fā)布也意味著期貨資管一對多業(yè)務(wù)的正式放行。在業(yè)內(nèi)人士看來，此次發(fā)布的《管理規(guī)則》是資本市場新“國九條”和證監(jiān)會“期貨創(chuàng)新意見”落實的重要體現(xiàn)。

期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)與2012年11月正式推出，不過期貨公司資管業(yè)務(wù)獲批至今，雖然已經(jīng)有近30家期貨公司獲得了資管業(yè)務(wù)，但是受制于“一對一”特定賬戶的限制，投資者參與少、資金規(guī)模小、市場認(rèn)可度低成為阻礙期貨資管做大做強的主要障礙。

《第一財經(jīng)日報》記者了解到，目前多家期貨公司已經(jīng)拿到了相關(guān)“一對多”資產(chǎn)管理計劃項目的產(chǎn)品編碼。

與此同時，期貨資管的投資范圍也相對廣泛，投資范圍包括：期貨、期權(quán)及其他金融衍生產(chǎn)品；股票、債券、證券投資基金、集合資產(chǎn)管理計劃、央行票據(jù)、短期融資券、資產(chǎn)支持證券等；中國證監(jiān)會認(rèn)可的其他投資品種。

12月底，證監(jiān)會正式發(fā)布《公開募集證券投資基金運作指引第1號——商品期貨交易型開放式基金指引》，對商品期貨ETF的定義、投資范圍、風(fēng)險控制、相關(guān)主體責(zé)任、監(jiān)管要求等內(nèi)容進行了規(guī)范。

證監(jiān)會認(rèn)為，開發(fā)商品期貨基金具有積極意義：一是，打通了證券與商品兩個市場，豐富了投資產(chǎn)品和避險工具，滿足投資者抵御通貨膨脹風(fēng)險、資產(chǎn)配置多樣化等需求；二是，可以引入機構(gòu)機構(gòu)者參與商品期貨市場投資，改善商品期貨市場投資者結(jié)構(gòu)；三是，可以提高商品期貨市場的流動性，有利于增強金融中介機構(gòu)服務(wù)投資者和實體經(jīng)濟的能力。

國內(nèi)期貨市場投資者結(jié)構(gòu)“機構(gòu)化”的趨勢正在不斷加快，而推動投資者結(jié)構(gòu)“機構(gòu)化”的重要組成部分則是推出期權(quán)和商品期貨ETF。

《第一財經(jīng)日報》了解到，目前國內(nèi)部分商品交易所已經(jīng)在與基金公司合作推進商品期貨ETF，而對于期權(quán)，國內(nèi)商品交易所的準(zhǔn)備工作已經(jīng)基本就緒。

夜盤交易品種占半數(shù)

為進一步與國際市場接軌，防止國內(nèi)商品市場的隔夜跳空風(fēng)險，夜盤交易也是2014年各大商品交易所努力的重點。

從12月12日起，鄭州商品交易所開始進行夜盤交易，首批夜盤交易品種為白糖、棉花、菜粕、甲醇及PTA。12月15日，大連商品交易所（下稱“大商所”）發(fā)布《關(guān)于第二批夜盤品種上市的通知》，第二批夜盤品種為豆粕、豆油、黃大大豆號、黃大豆二號、焦煤和鐵礦石，第二批上市之后，大商所夜盤交易品種已達到8個。

大商所認(rèn)為，大商所自今年7月4日推出棕櫚油和焦炭夜盤交易以來，夜盤品種運行質(zhì)量和效率顯著提升，市場功能完善效果顯現(xiàn)。首批試點品種的穩(wěn)健有序運行，為大商所其他品種推出夜盤提供了有益經(jīng)驗。

12月22日，上海期貨交易所（下稱“上期所”）發(fā)布《關(guān)于螺紋鋼、熱軋卷板、天然橡膠和石油瀝青連續(xù)交易上線運行有關(guān)事項的通知》，這四個品種的連續(xù)交易自2014年12月26日晚間起上線運行。

自2013年7月5日上期所的黃金、白銀上線夜盤交易以來，夜盤交易市場成為三大期貨交易所新的努力方向。在2013年僅有6個期貨品種開啟夜盤交易，而今年已經(jīng)上市了17個品種，期貨夜盤品種的數(shù)量合計達到23個，占目前國內(nèi)45個商品期貨品種的半壁江山。

大商所交易部負責(zé)人表示，未來交易所將會在分析評估夜盤交易基礎(chǔ)上，進一步征求市場建議，就各品種夜盤交易時間的差異化問題進行研究論證。在推動夜盤交易穩(wěn)健運行基礎(chǔ)上，還將進一步推動相關(guān)品種的國際化方案落地，穩(wěn)妥推進市場的對外開放，讓夜盤交易發(fā)揮更大的市場效應(yīng)。