玻璃價格的走勢主要取決于產(chǎn)能減少的速度和市場需求減少的速度。需求方面，由于汽車行業(yè)對玻璃需求增量貢獻(xiàn)不足，平板玻璃出口增量仍然十分有限，玻璃下游的需求結(jié)構(gòu)不會發(fā)生改變，房地產(chǎn)依然是玻璃最主要的下游，而短期來看，房地產(chǎn)的投資價值已日益衰減，主要城市新房市場的巔峰期已過，大部分進(jìn)入平穩(wěn)期，增長空間有限，其中部分二線、三線城市增長過快，需求已被透支。此前低迷的成交量明顯影響了開發(fā)商的定價。未來二線城市下調(diào)房價的項(xiàng)目將明顯增加，房地產(chǎn)市場短期仍然不會出現(xiàn)大幅反彈。需求端的下滑將成為大概率事件。

玻璃供應(yīng)端受到09年4萬億后盲目投資的影響，近年來產(chǎn)能增速很快，特別是西南和東北地區(qū)，已成為玻璃產(chǎn)能過剩的重災(zāi)區(qū)。2014年玻璃新增生產(chǎn)線20條，新增生產(chǎn)能力8430萬重箱；冷修復(fù)產(chǎn)生產(chǎn)線9條，恢復(fù)生產(chǎn)能力3060萬重箱；冷修生產(chǎn)線29條，減少產(chǎn)能10020萬重箱。截止到目前凈增生產(chǎn)能力1470萬重箱。產(chǎn)能增速明顯放緩，但產(chǎn)能過剩的問題依然嚴(yán)峻。未來產(chǎn)能變數(shù)很多，產(chǎn)能退出的過程和步伐必定是痛苦的。 從區(qū)域上看，華北等地區(qū)是未來減產(chǎn)的重要地區(qū)，另外東北等地區(qū)由于競爭激烈，可能會引發(fā)生產(chǎn)企業(yè)資金緊張，造成停產(chǎn)。 對于趨勢，我們認(rèn)為：1、國家嚴(yán)控產(chǎn)能和環(huán)保政策的實(shí)施，造成產(chǎn)能減少加速；2、已建成生產(chǎn)線在市場價格轉(zhuǎn)好時候，會很快點(diǎn)火；3、未來半年，乃至今后幾年，主動減少產(chǎn)能和被動減少產(chǎn)能交織進(jìn)行；4、產(chǎn)能或者企業(yè)退出市場將成為現(xiàn)實(shí)；預(yù)計(jì)明年在市場需求不旺的影響下，產(chǎn)能減少是必然趨勢。我們從生產(chǎn)線投產(chǎn)時間等方面進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，預(yù)計(jì)今年有可能停產(chǎn)的生產(chǎn)線達(dá)到29條，累計(jì)減少產(chǎn)能9888萬重箱。目前國內(nèi)平板玻璃庫存仍然在3000萬重量箱以上，處于歷史最高點(diǎn)。庫存增長的主要原因是貿(mào)易商無意囤貨。隨著產(chǎn)能利用率的降低，2015年行業(yè)庫存及存貨天數(shù)有望穩(wěn)定，甚至下行。

按照現(xiàn)在的玻璃庫存和消費(fèi)情況，在當(dāng)前的生產(chǎn)條件下，至少要凈減少20條以上生產(chǎn)線（相當(dāng)于10%左右的產(chǎn)能），才能達(dá)到當(dāng)前階段性的供需平衡。玻璃行業(yè)的產(chǎn)能過剩已經(jīng)不是周期性、階段性和結(jié)構(gòu)性過剩的問題，而是全面過剩，唯一的解決方法就降產(chǎn)能。事實(shí)上未來產(chǎn)能的變速很大，由于近兩年玻璃企業(yè)虧損嚴(yán)重，企業(yè)間的兼并重組速度加快，大的企業(yè)集團(tuán)或者聯(lián)盟即將形成。未來半年，乃至今后幾年，主動減少產(chǎn)能和被動減少產(chǎn)能交織進(jìn)行。但值得注意的是已建成生產(chǎn)線在市場價格轉(zhuǎn)好時候，會很快點(diǎn)火，這對玻璃去產(chǎn)能的影響是非常大的。

本人預(yù)計(jì)短期玻璃價格繼續(xù)下跌的可能性仍然很大，今年下半年玻璃價格有望企穩(wěn)，但反彈幅度不會太大。