昨日慘烈的一幕在鄭糖上演，前期大漲的合約全線跌停，這出乎很多人的預料，畢竟白糖一直被視為最抗跌、最有大牛相的期貨品種，昨天卻被巨單封跌停，場內(nèi)多頭一片驚慌：前日還不想出場，昨日想出來卻已來不及了，主力合約1005只減倉了3萬余手，還有高達55萬余手的持倉規(guī)模，恐慌性的多殺多的局面恐不可避免地繼續(xù)。

鄭糖8月19日突然跌停，不是偶然的，只是去年冰災行情的翻版而已，也可以叫重演。歷史不會簡單重演，但又驚人相似，這主要體現(xiàn)在歷史重大阻力位、支撐位上。市場難以充分意識到這些重大阻力位和支撐位，是因為每次推動價格行為以及背后的供求關系的原因不同，所以預期也不相同，但歷史遺留的重大屏障卻依然存在。

2008年年初鄭糖出現(xiàn)持續(xù)的外強內(nèi)弱，往下破位，隨后在冰災的刺激下一鳴驚人，短短時間從3900點一線直沖4900點一線，漲幅約1000點，隨后多殺多行情襲來，期價又快速地從哪里來又跌回哪里去；今年7月底之前，鄭糖也是出現(xiàn)持續(xù)的外強內(nèi)弱，往下破位，隨后在補漲和國儲不拋糖的刺激下，短短13個交易日就上漲了900余點，鄭糖指數(shù)最高達4952點，與去年的最高點4857點相比，高出還不到100點，縮小看基本上處于同一水平，也就是說今年的暴漲受到了去年留下的重大阻力位的制約。當然高出90余點有意義，只是其預示的意義不是現(xiàn)在，而是將來，即鄭糖長線仍然看處于牛市格局，但這并不妨礙中短期的大幅回落。

除了歷史重大阻力位制約之外，鄭糖面臨大幅下挫的原因還有：1、央行微調貨幣政策導致股市大跌，從而也引發(fā)了國內(nèi)期市整體下挫，商品期市的超級反彈趨于結束，鄭糖也是獨木難支；2、鄭糖暴漲后多頭獲利盤非常沉重，不可避免地需要消化，在背著沉重的獲利包袱的情況下談論大牛市是奢談，必須丟掉包袱，輕裝上陣，才能重回牛市格局；3、國內(nèi)白糖現(xiàn)貨市場并不像國際市場表現(xiàn)得那么緊張，雖也有所上漲，但期現(xiàn)價差過高，吸引了大量的保值盤涌入，鎖定今年的銷售價格，給鄭糖帶來了現(xiàn)實壓力；4、由于過多的多頭獲利回吐盤涌出，形成了恐慌性的“多殺多”局面，致使主力1005合約跌停板封單高達3.7萬余張，占場內(nèi)多頭持倉約13.5％，比例還相當高，意味著殺跌還將持續(xù)，直到場內(nèi)多頭整體獲利回吐較為干凈。

筆者現(xiàn)在感興趣的是鄭糖會不會在4200至4300點之間遇到支撐，如果撐住筑底則鄭糖將脫離其他商品重回三年期的牛市格局，如果撐不住，將重演去年4200點之下的大熊市，重回牛市格局的難度較大。但筆者傾向于能在4200至4300點之間撐住筑底，原因主要有：1、鄭糖已處于三年循環(huán)期的牛市格局之中，供不應求的缺口持續(xù)存在，而且會因價格大幅回落而擴大，因為低價刺激需求；2、國際市場上，紐約原糖是唯一一個在金融危機中創(chuàng)出新高的大宗商品，大牛格局已經(jīng)形成；而鄭糖此次高點也高于去年冰災時留下的高點，小牛的格局也已形成；3、經(jīng)濟政策依舊寬松，通脹預期并未消除，整個商品經(jīng)過深幅回落之后，多頭還將卷土重來，這將與鄭糖重回牛市格局的時間相吻合。

雖然鄭糖長線還處于牛市格局中，但并不妨礙中短期的高速暴跌，顯然這與很多人強行看漲是不同的，因為趨勢是可以彎曲的，老是以直線的思維去看待趨勢的可延續(xù)性并不可取，更不能以此作為順勢而為的理由。