雞蛋未來(lái)將走出上漲行情，但同時(shí)會(huì)受到季節(jié)性因素影響，出現(xiàn)波段行情。這個(gè)判斷的邏輯基于以下幾點(diǎn)，第一，低存欄沒(méi)有得到有效緩解，補(bǔ)欄節(jié)奏偏慢。第二，供求關(guān)系基本達(dá)到平衡，價(jià)格維持在4.4—5.5元/斤。第三，蛋價(jià)維持高位，老雞淘汰不足，新老交替節(jié)奏推遲。第四，環(huán)保政策對(duì)后期補(bǔ)欄量有影響。

數(shù)據(jù)顯示，雞蛋凈多持倉(cāng)自2015年以來(lái)持續(xù)不斷增加。從資金動(dòng)向看，自2015年開(kāi)始資金逐步在1509合約多單布局，未來(lái)資金不斷流入將助推雞蛋期價(jià)上漲。

雞蛋供應(yīng)存在一定的周期性。蛋雞約需4—5個(gè)月時(shí)間結(jié)束育雛、育成期，20周齡以后便進(jìn)入產(chǎn)蛋期。從第6—11個(gè)月開(kāi)始產(chǎn)蛋率可達(dá)90%，到12個(gè)月產(chǎn)蛋率下降到80%，產(chǎn)蛋高峰一般能維持5個(gè)月的時(shí)間，到第16個(gè)月后，產(chǎn)蛋率下降到70%以下時(shí)，養(yǎng)雞戶(hù)開(kāi)始淘汰蛋雞。高峰期的產(chǎn)蛋率與全年的產(chǎn)蛋量呈正相關(guān)，產(chǎn)蛋高峰，雞蛋供應(yīng)量大，蛋價(jià)降低；產(chǎn)蛋低谷，雞蛋供應(yīng)不足，蛋價(jià)回升。蛋雞供給的周期性變化，直接影響到雞蛋供應(yīng)與價(jià)格的變化。

從蛋雞養(yǎng)殖行業(yè)整體看，受養(yǎng)殖效益較差和禽流感疫情影響，前兩年雞蛋行業(yè)整體虧損嚴(yán)重，持續(xù)兩年的虧損經(jīng)歷給養(yǎng)殖戶(hù)帶來(lái)了較大的心理陰影，禽流感疫情使蛋雞大面積淘汰，大量雞苗遭到撲殺，不少養(yǎng)殖場(chǎng)補(bǔ)欄大幅減少甚至退出蛋雞養(yǎng)殖行業(yè)。2014年4月以來(lái)，雞蛋價(jià)格與養(yǎng)殖效益逐步恢復(fù)至較高水平，國(guó)內(nèi)蛋雞養(yǎng)殖業(yè)逐漸復(fù)蘇。同時(shí)根據(jù)蛋雞養(yǎng)殖周期來(lái)看的話(huà)，2015年處于養(yǎng)殖周期復(fù)蘇期，蛋價(jià)維持樂(lè)觀(guān)。

雞蛋作為大眾日常的消費(fèi)品之一，從2000—2012年禽蛋消費(fèi)量變化來(lái)看，雞蛋需求一直保持穩(wěn)中有升的趨勢(shì)，每年約以2.52%左右的速度增長(zhǎng)。由于消費(fèi)的相對(duì)穩(wěn)定，雞蛋供應(yīng)量變化決定雞蛋行情的基本走勢(shì)。每天雞蛋供應(yīng)的總產(chǎn)量，是由養(yǎng)雞數(shù)量決定的。目前中國(guó)蛋雞行業(yè)從業(yè)者以散戶(hù)為主，缺乏對(duì)市場(chǎng)宏觀(guān)走勢(shì)的判斷能力，這造成了生產(chǎn)規(guī)模的不穩(wěn)定性，導(dǎo)致雞蛋價(jià)格存在大幅波動(dòng)。

由于品種特性導(dǎo)致合約間差異較大，三個(gè)合約中我們建議逢低做多1509合約，但由于春節(jié)臨近，建議投資者以輕倉(cāng)為主，節(jié)前仍需做好資金管理。