市場(chǎng)情緒
 
　　近期，國(guó)內(nèi)商品市場(chǎng)投資者的情緒極不穩(wěn)定，且股市與期市之間相互影響。特別是在商品價(jià)格普遍高漲和股市大盤(pán)逢高遇阻之后，這種情緒得以加強(qiáng)。在這種特定的環(huán)境之下，機(jī)構(gòu)投資者開(kāi)始謹(jǐn)慎，一有風(fēng)吹草動(dòng)便可能作出反應(yīng)。周一，當(dāng)滬深300跌破60日均線之后，兩個(gè)市場(chǎng)均出現(xiàn)了恐慌，不少期貨品種跌停，LLDPE也未能逃脫跌停的惡運(yùn)。

然而，隨著價(jià)格的回落，投資者的情緒也會(huì)逐漸趨于穩(wěn)定。這就意味著，恐慌情緒不太可能長(zhǎng)期主導(dǎo)市場(chǎng)。
 
　　上游市場(chǎng)
 
　　本周，國(guó)際市場(chǎng)原油遇到支撐后開(kāi)始走高，主要受到颶風(fēng)可能隨時(shí)出現(xiàn)的影響。事實(shí)上，本周北大西洋一共出現(xiàn)了3個(gè)冠名熱帶風(fēng)暴，其中之一出現(xiàn)在墨西哥灣。這種變化預(yù)示著，颶風(fēng)高發(fā)期已經(jīng)到來(lái)。正是這種變化，導(dǎo)致能源市場(chǎng)的做多資金遲遲不愿意離場(chǎng)。預(yù)計(jì)，近期颶風(fēng)將主導(dǎo)原油市場(chǎng)的走勢(shì)。因?yàn)闊釒эL(fēng)暴隨時(shí)可能出現(xiàn)在美國(guó)墨西哥灣或者臨近海域。
 
　　最近一段時(shí)間以來(lái)，Brent原油走勢(shì)強(qiáng)于WTI原油，主要由于美國(guó)CFTC將對(duì)能源市場(chǎng)加強(qiáng)監(jiān)管。一方面，美國(guó)的投資者不愿意‘頂風(fēng)作案’；另一方面，可能有部分資金轉(zhuǎn)向了倫敦市場(chǎng)繼續(xù)做多。這就導(dǎo)致布倫特原油走勢(shì)強(qiáng)于WTI原油，或許近期Brent原油更能代表原油市場(chǎng)的走勢(shì)。這就意味著，近期的原油走勢(shì)并不支持LLDPE的價(jià)格回落。
 
　　LLDPE市場(chǎng)
 
　　周一，受商品市場(chǎng)投資者情緒波動(dòng)的影響，LLDPE也未能逃脫跌停的惡運(yùn)。整體上看，LLDPE的走勢(shì)依然強(qiáng)于其他品種，且目前正在20日均線附近展開(kāi)爭(zhēng)奪。盡管價(jià)格大幅回落，但本周的基本面并沒(méi)有太大的變化。特別是農(nóng)膜需求既沒(méi)有消失，石化庫(kù)存也在正常但略微偏低的水平上沒(méi)有變化。因此，如果沒(méi)有其他決定性因素的影響，這種供需格局并不支持價(jià)格繼續(xù)回落，至少短期如此。
 
　　盡管期貨價(jià)格大幅回落，但石化出廠價(jià)基本穩(wěn)定，且現(xiàn)貨市場(chǎng)均價(jià)也相對(duì)穩(wěn)定。不同的是，在價(jià)格快速回落的過(guò)程之中，現(xiàn)貨市場(chǎng)成交不暢，包括廣州、天津、浙江和上海市場(chǎng)。這種變化應(yīng)該與投資者買(mǎi)漲不買(mǎi)跌的心態(tài)有關(guān)，除非企業(yè)生產(chǎn)急需。

市場(chǎng)結(jié)構(gòu)分析
 
　　東北亞乙烯成交均價(jià)變化不大，呈盤(pán)整的狀態(tài)（見(jiàn)東北亞乙烯成交價(jià)格走勢(shì)圖）。這就意味著，至少亞洲乙烯價(jià)格還沒(méi)有給國(guó)內(nèi)市場(chǎng)施加向下的壓力。近期是否可能出現(xiàn)變化，依然有待于觀察。

本周，LLDPE基差明顯縮窄，但依然為負(fù)。這種價(jià)差意味著，LLDPE市場(chǎng)的牛市特征依然沒(méi)有消失。盡管期貨價(jià)格的快速回落表明市場(chǎng)需要有所修正，但并不意味著趨勢(shì)已經(jīng)逆轉(zhuǎn)。投資者必須密切觀察近期基差的變化，以便對(duì)未來(lái)的走勢(shì)作出恰當(dāng)?shù)呐袛?。特別是期貨價(jià)格是否繼續(xù)向現(xiàn)貨價(jià)格靠攏，還是現(xiàn)貨價(jià)格向期貨價(jià)格靠攏。

基本面可能出現(xiàn)的變化
 
　　有數(shù)據(jù)表明（中石化數(shù)據(jù)），今年上半年，中國(guó)的乙烯需求同比增長(zhǎng)約17.8％，這是一個(gè)較大幅度的增長(zhǎng)。正是由于需求的增長(zhǎng)，對(duì)LLDPE走勢(shì)構(gòu)成了支持，進(jìn)而推動(dòng)LLDPE突破了10000元／噸，并一度逼近12000元／噸大關(guān)。
 
　　然而，有業(yè)內(nèi)分析人士認(rèn)為，該增長(zhǎng)或許僅僅是‘?dāng)?shù)據(jù)’上的增長(zhǎng)：一是經(jīng)濟(jì)危機(jī)企業(yè)清倉(cāng)之后的補(bǔ)庫(kù)部分，二是可能存在替代廢料的部分，三是目前企業(yè)庫(kù)存已經(jīng)偏高。事實(shí)上，需求增長(zhǎng)的幅度并沒(méi)有數(shù)據(jù)顯示的那么高。如果事實(shí)果真如此，那么就不能排除明年需求增長(zhǎng)將明顯低于今年的可能性。這種數(shù)據(jù)上的變化可能對(duì)LLDPE的長(zhǎng)期走勢(shì)產(chǎn)生影響，并成為推動(dòng)趨勢(shì)逆轉(zhuǎn)的重要因素。
 
　　此外，來(lái)自中石化的消息顯示，福建煉化80萬(wàn)噸乙烯裝置最遲將于本月月底開(kāi)機(jī)。這就意味著，LLDPE供應(yīng)偏緊的格局很有可能被打破，我們必須密切關(guān)注上述兩個(gè)因素的變化。
 
　　技術(shù)分析
 
　　近日，LLDPE盤(pán)中連創(chuàng)新低，但11000整數(shù)關(guān)有較強(qiáng)的支撐。5日和10日均線掉頭向下，但20日和30日和60日均線依然向上，KD、MACD指標(biāo)呈向空組合。整體上看，上升趨勢(shì)保持完好，短期內(nèi)可能轉(zhuǎn)入震蕩，甚至不排除再創(chuàng)新低的可能性，但中長(zhǎng)期依然看好。
 
　　分析觀點(diǎn)
 
　　LLDPE依然處于上升趨勢(shì)，目前的回落僅僅是短期調(diào)整的需要。鑒于全球宏觀經(jīng)濟(jì)開(kāi)始好轉(zhuǎn)，且原油依然保持上行的態(tài)勢(shì)。這就意味著，近期LLDPE沒(méi)有受到上述兩個(gè)因素的做空壓力，本周價(jià)格回落并非空頭做空所致，而是多頭的暫時(shí)撤退引起。
 
　　農(nóng)膜季節(jié)性需求的來(lái)臨，石化系統(tǒng)偏緊的LLDPE庫(kù)存，加之貿(mào)易商一段時(shí)間以來(lái)始終不敢囤貨，這就導(dǎo)致LLDPE目前不具備趨勢(shì)逆轉(zhuǎn)的條件。一旦得到某些利多因素的支持，LLDPE很有可能恢復(fù)上行，向前期高點(diǎn)靠攏。特別是在颶風(fēng)高發(fā)期，原油可能突破上行的條件之下。