德意志銀行第十三期年度替代性投資調(diào)查重要發(fā)現(xiàn)：

對(duì)沖基金行業(yè)資產(chǎn)規(guī)模有望超過(guò)3萬(wàn)億美元——到2015年底，對(duì)沖基金的資產(chǎn)規(guī)模將再增長(zhǎng)7%，突破3萬(wàn)億美元大關(guān)。調(diào)查表明，2015年39%的機(jī)構(gòu)投資者計(jì)劃增投對(duì)沖基金，據(jù)此判斷對(duì)沖基金中來(lái)自于機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)規(guī)模將出現(xiàn)增長(zhǎng)。

資產(chǎn)增長(zhǎng)將繼續(xù)向大型基金管理公司集中——自2008年以來(lái)，管理資產(chǎn)規(guī)模逾50億美元的基金公司所管理的資產(chǎn)規(guī)模增長(zhǎng)了141%，而規(guī)模在50億美元以下的公司僅實(shí)現(xiàn)了53%的增長(zhǎng)。據(jù)估計(jì)，總數(shù)不超過(guò)200家對(duì)沖基金公司目前管理著對(duì)沖基金行業(yè)超過(guò)三分之二的資產(chǎn)。

基金管理能力成為至關(guān)重要的條件——伴隨對(duì)沖基金收益水平差距拉大，對(duì)基金管理公司的選擇愈發(fā)重要。2014年，對(duì)沖基金平均收益水平為3.33%，而排名前五的基金公司均實(shí)現(xiàn)了22%以上的投資收益。

投資者偏好穩(wěn)定且可預(yù)測(cè)的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益——投資者對(duì)傳統(tǒng)對(duì)沖基金產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)收益比的期望值繼續(xù)回落，更加偏好穩(wěn)定且可預(yù)測(cè)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)：僅有14%的受訪者仍要求對(duì)沖基金投資組合實(shí)現(xiàn)10%以上的回報(bào)，而去年這一比例為37%。

另一方面，目前有40%的受訪者選擇與對(duì)沖基金管理公司共同投資，從而捕捉管理公司的最佳投資選擇，提升業(yè)績(jī)。這些投資者中，有72%表示計(jì)劃在2015年增投對(duì)沖基金類(lèi)投資。

量化投資策略更受青睞——此類(lèi)基金在2014年表現(xiàn)不俗。每三位受訪者中至少有一位計(jì)劃在2015年增加對(duì)量化投資策略型基金的資產(chǎn)配置。三個(gè)最受歡迎的量化投資策略基金類(lèi)型為商品交易顧問(wèn)(commodity trading advisor)基金、量化股市中性(quant equity market neutral)基金和量化股票(quant equity)基金。

投資者看好亞洲市場(chǎng)——以管理資產(chǎn)規(guī)模計(jì)算，30%的對(duì)沖基金受訪者計(jì)劃在未來(lái)12個(gè)月內(nèi)增投亞洲基金管理公司，去年這一比例為19%。更值得關(guān)注的是越來(lái)越多的投資者重視中國(guó)市場(chǎng)。同樣以管理資產(chǎn)規(guī)模計(jì)算，25%投資者看好中國(guó)市場(chǎng)，而去年這一比例為11%。印度也有望成為資金流入的一個(gè)重要受益者，26%的投資者計(jì)劃增加在該地區(qū)的投入。相比之下，去年只有4%的投資者有此計(jì)劃。

大型中介機(jī)構(gòu)扮演的角色日益重要——目前中介市場(chǎng)由規(guī)模巨大、實(shí)力雄厚的中介機(jī)構(gòu)占主導(dǎo)地位，機(jī)構(gòu)投資者對(duì)于此類(lèi)中介機(jī)構(gòu)的需求強(qiáng)勁。例如，調(diào)查顯示，13%基金中的基金(fund of funds)受訪者管理著該領(lǐng)域55%的總資產(chǎn)，28%投資咨詢公司占其所管理及/或提供顧問(wèn)服務(wù)的對(duì)沖基金資產(chǎn)總額的89%。

此年度替代性投資調(diào)查由德意志銀行全球投資機(jī)構(gòu)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)部門(mén)開(kāi)展。該調(diào)查致力于發(fā)現(xiàn)對(duì)沖基金投資領(lǐng)域的最新動(dòng)向。參與此項(xiàng)調(diào)查的投資機(jī)構(gòu)包括資產(chǎn)管理公司、公共養(yǎng)老金管理公司和私人養(yǎng)老金計(jì)劃、捐贈(zèng)基金和基金會(huì)、保險(xiǎn)公司、基金中的基金、私人銀行、投資顧問(wèn)及家族投資管理部門(mén)。

此項(xiàng)調(diào)查范圍涉及26個(gè)國(guó)家。約有半數(shù)接受調(diào)查的投資者管理著逾10億美元投入對(duì)沖基金的資產(chǎn)，20%受訪者管理超過(guò)50億美元隸屬對(duì)沖基金的資產(chǎn)。