雖然，國(guó)內(nèi)臨儲(chǔ)玉米競(jìng)價(jià)銷(xiāo)售仍如往常一樣進(jìn)行，國(guó)家糧油中心不久前也將今年玉米產(chǎn)量預(yù)期上調(diào)至16650萬(wàn)噸的新高，且美國(guó)農(nóng)業(yè)部最新報(bào)告也繼續(xù)維持中國(guó)玉米產(chǎn)量的預(yù)估，但這些利空因素仍不抵東北干旱這一利多消息：當(dāng)各大媒體紛紛報(bào)道說(shuō)，截至8月11日，東北四省區(qū)共有6562萬(wàn)畝作物受旱，比7月31日增加近4600萬(wàn)畝，占全國(guó)作物受旱面積的53％，其中重旱2192萬(wàn)畝，干枯262萬(wàn)畝，目前是東北地區(qū)玉米產(chǎn)量形成的關(guān)鍵時(shí)期，上述地區(qū)旱情的快速發(fā)展對(duì)玉米產(chǎn)量帶來(lái)不利影響時(shí)，這一利多炒作題材大大激起了連玉米期貨市場(chǎng)多頭瘋狂做多的勇氣。

在我國(guó)資本市場(chǎng)資金流動(dòng)泛濫的情況下，8月13日，游離資金借助干旱瘋狂炒作連玉米，當(dāng)日1005合約期價(jià)漲幅高達(dá)56點(diǎn)，實(shí)屬歷史罕見(jiàn)，期價(jià)也創(chuàng)年內(nèi)新高。炒作過(guò)后，期價(jià)雖有部分回落，上揚(yáng)步伐也有些漸緩，但與期價(jià)拔地而起之前相比，仍徘徊在較高水平，且在8月18日，再創(chuàng)新高1745點(diǎn)。后期，只要北方旱情不能有效緩解，連玉米仍將高位震蕩；或因旱情近步惡化，資金再次推動(dòng)，期價(jià)繼續(xù)上揚(yáng)仍有可能。

現(xiàn)貨方面，雖然目前已經(jīng)進(jìn)行了5批臨儲(chǔ)玉米的競(jìng)價(jià)銷(xiāo)售，但由于火車(chē)運(yùn)力緊張，請(qǐng)車(chē)?yán)щy等，導(dǎo)致大量拍賣(mài)玉米和其他貨源很難順利發(fā)往銷(xiāo)區(qū)，致使龐大的國(guó)有庫(kù)存與市場(chǎng)需求無(wú)法對(duì)接，玉米現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)一定幅度的上漲。目前，東北三省地區(qū)，玉米價(jià)格保持穩(wěn)定；但山東等黃淮地區(qū)，因玉米到貨數(shù)量減少，糧源緊缺，玉米價(jià)格穩(wěn)中有升。其中山東的德州及河南的鄭州玉米出庫(kù)價(jià)分別較上周上漲了80元/噸、140元/噸至1820元/噸和1800元/噸。雖然目前該地區(qū)的新季玉米開(kāi)始零星上市，但這并未對(duì)當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)陳糧價(jià)格形成沖擊。究其主要原因在于：一是新玉米的水分相對(duì)偏高，飼料企業(yè)目前難以使用；二是關(guān)內(nèi)早熟春玉米數(shù)量相對(duì)有限，僅可緩解本地用糧企業(yè)的燃眉之急，批量外銷(xiāo)的可能性極??；三是目前早熟新玉米的市場(chǎng)價(jià)格與當(dāng)?shù)仃惣Z基本保持同一個(gè)價(jià)格水平。南方港口方面，玉米現(xiàn)貨價(jià)格保持穩(wěn)定。目前蛇口玉米港內(nèi)成交價(jià)在1810元/噸，國(guó)內(nèi)玉米出口暫不具有優(yōu)勢(shì)。
 
　　8月25日（周二）將國(guó)家臨時(shí)存儲(chǔ)玉米第六批競(jìng)價(jià)銷(xiāo)售，共計(jì)250萬(wàn)噸，較前四批次增加50萬(wàn)噸，其中內(nèi)蒙古（50）、遼寧（60）、吉林（100）、黑龍江（40）。我們繼續(xù)關(guān)注其成交結(jié)果。
 
　　影響期價(jià)的因素分析
 
　　1．東北喜迎降雨，但旱情仍較嚴(yán)重
 
　　筆者認(rèn)為，最近連玉米期價(jià)的突漲主要根源是市場(chǎng)游離資金利用干旱進(jìn)行肆虐炒作的結(jié)果，而并非國(guó)內(nèi)白糖期價(jià)的飆升使得玉米淀粉糖需求增多，因?yàn)樯a(chǎn)白糖的替代品——淀粉糖所消耗的玉米占國(guó)內(nèi)玉米消費(fèi)總量比較有限。因而研究連玉米未來(lái)期價(jià)的走勢(shì)仍需要將重點(diǎn)放在旱情發(fā)展近況上。
 
　　今年，我國(guó)玉米主產(chǎn)區(qū)——東北地區(qū)，玉米成長(zhǎng)情況一直很不如意。先是今年入夏以來(lái)，東北地區(qū)的低溫陰雨天氣持續(xù)了將近2個(gè)月。氣溫比常年同期偏低1～2℃，降水偏多5成至2倍，一季稻、春玉米等作物發(fā)育期延遲，營(yíng)養(yǎng)生長(zhǎng)明顯不足，延遲型冷害特征明顯。7月底后，東北天氣逐漸正常，作物日照也較充沛，這對(duì)前期低溫影響有一定的補(bǔ)償作用。
 
　　8月中旬開(kāi)始，北方持續(xù)高溫寡雨。截至17日吉林省已連續(xù)28天無(wú)有效降雨，比常年同期少76%，居歷史同期少雨第一位。在吉林地區(qū)于09年8月17日再次提高農(nóng)業(yè)干旱Ⅲ級(jí)響應(yīng)為Ⅱ級(jí)響應(yīng)，截至17日10時(shí)，吉林省當(dāng)前受旱面積4267萬(wàn)畝，其中重旱1972萬(wàn)畝，干枯251萬(wàn)畝。在東北的另一個(gè)玉米重要產(chǎn)區(qū)內(nèi)蒙古也是維持干旱狀態(tài)，在內(nèi)蒙古中東部地區(qū)的玉米產(chǎn)區(qū)，在8月15日之前基本無(wú)降雨，持續(xù)的干旱對(duì)東部部分旱區(qū)的玉米開(kāi)花授粉及其不利，使正值灌漿期的玉米灌漿緩慢，干物質(zhì)累積少，影響產(chǎn)量形成。北玉米的產(chǎn)區(qū)大戶(hù)遼寧的情況似乎更為嚴(yán)重，其中遼西北地區(qū)的干旱情況更為嚴(yán)重，目前統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看有近260萬(wàn)畝田地瀕臨絕收，并且該數(shù)據(jù)可能還將進(jìn)一步增加。
 
　　8月15日至19日，我國(guó)北方大部地區(qū)出現(xiàn)一次明顯降雨過(guò)程，但降雨分布不均，部分旱區(qū)仍無(wú)有效降雨。雖然受降雨影響，前期受輕旱的農(nóng)作物旱情緩解較為明顯，受重旱的農(nóng)作物旱情有所緩和，但減產(chǎn)不可避免，而已經(jīng)干枯的農(nóng)作物，降雨對(duì)其基本沒(méi)有作用，減產(chǎn)嚴(yán)重或基本絕收。國(guó)家防總辦公室統(tǒng)計(jì)，截至8月20日12時(shí)，全國(guó)農(nóng)作物受旱面積為1.51億畝，比受旱高峰時(shí)減少4000萬(wàn)畝，但仍比多年同期均值多900萬(wàn)畝。

據(jù)氣象預(yù)報(bào)報(bào)道，未來(lái)兩天遼寧、吉林大部、內(nèi)蒙古大部基本無(wú)雨，旱區(qū)旱情可能持續(xù)；山西、陜西、內(nèi)蒙古東北部將有15至30毫米的降雨，旱情有望得到進(jìn)一步緩解。此外，目前江西省玉米紅蜘蛛災(zāi)害較為嚴(yán)重。全省的發(fā)生面積已由原來(lái)的357萬(wàn)畝飆升至目前的720萬(wàn)畝，占到了全省玉米播種面積的1/3。 8月17日，江西省植保站再次下發(fā)通知，要求各地嚴(yán)防紅蜘蛛，保秋糧。
 
　　另有8月21日消息稱(chēng)：據(jù)世界氣象組織表示，赤道太平洋地區(qū)的厄爾尼諾天氣可能持續(xù)到明年一季度。世界氣象組織表示，截止到六月底，海面溫度已經(jīng)比正常水平高出0.5到1攝氏度，七月份的氣溫同樣如此。這正是厄爾尼諾天氣形成初期的狀況。厄爾尼諾天氣會(huì)影響全球農(nóng)業(yè)生產(chǎn)，導(dǎo)致亞洲部分地區(qū)出現(xiàn)干旱，而給美國(guó)加州帶來(lái)瓢潑大雨。后期我們繼續(xù)關(guān)注旱情發(fā)展情況。
 
　　2．第五次臨儲(chǔ)玉米競(jìng)價(jià)銷(xiāo)售的成交率和成交均價(jià)雙雙回升
 
　　表1 五次競(jìng)價(jià)拍賣(mài)結(jié)果對(duì)照表

　　批次 實(shí)際成交量 成交率 成交均價(jià)

第一批 74.47萬(wàn)噸 37.17% 1600元/噸

第二批 92.83萬(wàn)噸 47.91% 1590元/噸

第三批 83.39萬(wàn)噸 41.66% 1584元/噸

第四批 72.59萬(wàn)噸 36.39% 1578元/噸

第五批 100.19萬(wàn)噸 50.07% 1584元/噸
 
　　資料來(lái)源：國(guó)家糧油交易中心，南證期貨研發(fā)部
 
　　8月18日，國(guó)家臨時(shí)存儲(chǔ)玉米第五次投放，參買(mǎi)國(guó)家臨時(shí)存儲(chǔ)玉米的企業(yè)數(shù)量增加，市場(chǎng)看漲心態(tài)有所抬頭。競(jìng)價(jià)交易計(jì)劃數(shù)量200.07萬(wàn)噸，成交繼續(xù)維持較高水平，實(shí)際成交100.19萬(wàn)噸，成交率50.07%，成交量和成交率均為競(jìng)價(jià)拍賣(mài)以來(lái)的最高值。此外，成交均價(jià)也較上周有所回升。由此，我們可以看出，隨著農(nóng)戶(hù)和貿(mào)易商手中糧源的逐漸減少，而高溫正在消退，玉米飼料需求將越來(lái)越旺盛，于是造成現(xiàn)貨市場(chǎng)暫時(shí)供不應(yīng)求，各企業(yè)也紛紛購(gòu)買(mǎi)臨儲(chǔ)銷(xiāo)售的玉米。
 
　　3．玉米市場(chǎng)趨勢(shì)指數(shù)趨好
 
　　8月20日，國(guó)家糧油信息中心發(fā)布當(dāng)周“中國(guó)農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)趨勢(shì)指數(shù)”報(bào)告。當(dāng)周我國(guó)玉米市場(chǎng)趨勢(shì)指數(shù) 為53.6，較上周51.2提高2.4，市場(chǎng)趨勢(shì)指數(shù)高于50平均線。全國(guó)玉米市場(chǎng)趨勢(shì)指數(shù)提高，主要原因是關(guān)內(nèi)地區(qū)受調(diào)查企業(yè)普遍提高市場(chǎng)預(yù)期。北方五省區(qū)的旱情發(fā)展迅速，秋糧生產(chǎn)受到較大威脅。
 
　　當(dāng)周，我國(guó)成豬飼料市場(chǎng)需求趨勢(shì)指數(shù)為49.4，較去年同期指數(shù)54.4下降5.0，比上周指數(shù)下降1.2，重新回到50中性線以上，表明市場(chǎng)對(duì)成豬飼料需求預(yù)期的看法仍比較謹(jǐn)慎。這主要是因?yàn)榻诰植康貐^(qū)豬發(fā)熱病疫情增加，可能促使部分養(yǎng)殖企業(yè)加快生豬出欄，抑制了飼料需求。不過(guò)。隨著高溫的消退，生豬養(yǎng)殖的規(guī)?；哟?，及學(xué)生開(kāi)學(xué)可節(jié)假日的來(lái)臨，后期玉米飼料需求將逐漸增多。
 
　　未來(lái)走勢(shì)判斷
 
　　目前，我國(guó)玉米主產(chǎn)區(qū)部分地區(qū)旱情情況仍較嚴(yán)重，玉米枯死面積較大，減產(chǎn)已成定局。此外，雖然最近國(guó)內(nèi)部分地區(qū)出現(xiàn)了豬高熱病，但后期隨著天氣逐漸轉(zhuǎn)涼，這一疫病擴(kuò)散的可能性不大。而從9月開(kāi)始，學(xué)生將全部開(kāi)學(xué)，10月的國(guó)慶、中秋長(zhǎng)假日也將臨近，這都將有利于玉米飼料需求的增加。此外，目前國(guó)內(nèi)部分地區(qū)新玉米已經(jīng)開(kāi)始零星上市，后期，玉米上市量將逐漸增加。而通過(guò)持續(xù)的臨儲(chǔ)玉米拍賣(mài)和國(guó)家臨儲(chǔ)調(diào)撥，東北庫(kù)容大量騰出，這為新年度的玉米托市收購(gòu)創(chuàng)造了良好的條件。且今年臨儲(chǔ)玉米收購(gòu)價(jià)格很有可能較去年有所提高，這將大大削弱未來(lái)國(guó)內(nèi)玉米集中上市而給市場(chǎng)帶來(lái)的壓力。
 
　　因而，在國(guó)內(nèi)偏松的經(jīng)濟(jì)政策仍將保持的大背景下和新季玉米減產(chǎn)已成定局的情況下，未來(lái)連玉米將繼續(xù)高位震蕩。此外，若旱情仍得不到有效緩解或更加惡化，則資金繼續(xù)借此發(fā)揮，再次炒作，哄抬期價(jià)仍有可能。技術(shù)上看，目前連玉米1005合約期價(jià)上漲勢(shì)頭良好，日K線圖上，10均線支撐力度強(qiáng)勁，MACD小幅下行后也拐頭向上。因而，我們縮減期價(jià)下跌的空間，暫不可過(guò)分看空。操作上，緊密關(guān)注北方旱情動(dòng)態(tài)。若旱情未繼續(xù)惡化，則圍繞5日和10均線，高拋低吸，短線操作；若干旱繼續(xù)加重，則多單進(jìn)場(chǎng)，順勢(shì)而為。