由北京錢景財富投資管理有限公司舉辦的“擁抱互聯(lián)網(wǎng)+，掘金世紀(jì)大牛市暨第三屆錢景財富盛典”于2015年4月25日在北京召開。和訊基金全程圖文直播本次年會。德圣基金研究中心江賽春在會議中表示，在今天這種市場下，私募基金的業(yè)績是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不如公募基金做的業(yè)績，平均來看。市場現(xiàn)在有幾千支陽光私募產(chǎn)品我統(tǒng)計了下，截止到目前陽光私募產(chǎn)品平均收益率大概是在27%，這個收益率并不是非?？捎^，就是陽光私募，當(dāng)然有非常高的我們可以看到，最高的年初到現(xiàn)在到了200%以上。比如100以上的有少數(shù)的幾個私募，但是占的比例非常低。再看看公募基金產(chǎn)品，就是被大家所瞧不起的，沒有明星和光環(huán)效應(yīng)的，平均收益率是46%，收益率中值是45%左右。

以下為江賽春發(fā)言實(shí)錄：

江賽春：很高興有這個機(jī)會跟大家分享，在座的是我們財富俱樂部的成員，可能手里有相當(dāng)不菲的財富，但是我們更重要的目標(biāo)是在這輪牛市來臨的時候怎么能跟上這個財富增值的節(jié)奏。剛才前面兩位嘉賓，我仔細(xì)地學(xué)習(xí)，聽得心潮澎湃，給我們描繪了非常好的高瞻遠(yuǎn)矚的大的前景。尤其是我們前面的易總講的那個股票，我也不知道是什么股票，一年之內(nèi)翻了27倍，如果當(dāng)時我買到那個股票的話，我覺得我可能不用干這個了，是不是已經(jīng)財富自由了。想起來覺得自己沒有那么好的運(yùn)氣，這輪財富大潮中確實(shí)有這么多的大的機(jī)會，但是對我們每一個在座的投資者來說我們最需要關(guān)心的問題是我們自己的資產(chǎn)怎么辦，能不能跟上這輪財富的大潮。所以從我的背景角度來講，因為我們一直在做基金研究，可能講的東西比較腳踏實(shí)地一點(diǎn)，就是我們聽到了美好的前景之后要來想一想我們自己能做什么，包括我們第二位嘉賓講的新三板，這個也是讓人怦然心動，有這么多的一年之內(nèi)翻10倍、20倍的機(jī)會，但是這些機(jī)會對于我們來說怎么去把握呢？所以我這里取這個名字主題叫做牛市來臨，我剛才聽了前兩位嘉賓的演講之后，我覺得這個名字可能取的有點(diǎn)過了，誰執(zhí)牛耳。我們想想我們自己的投資還是有一個更實(shí)在的主題，就是這輪投資我們看到的這么多的收益機(jī)會里邊，究竟我們把握住了多少，我們怎么樣去把握這個市場的投資機(jī)會，這就從我們自己一直在研究的領(lǐng)域，其他的一些領(lǐng)域我不熟悉，我不講，我主要基金這個領(lǐng)域來講，從基金這個角度來講。

我覺得對我們大多數(shù)的投資者來說，可能很多高大上的投資產(chǎn)品我們接觸不到，碰到那種一年翻10倍的機(jī)會只有萬一的概率，對我們來說更多的直接配置的產(chǎn)品是基金產(chǎn)品。這里我講到牛市來臨，當(dāng)然大家知道是這輪股票市場的牛市，原來華夏基金的基金經(jīng)理崔總對幾輪牛市做了非常詳盡的分析，這里面我簡單地談一談對這輪牛市的看法，我覺得這輪牛市現(xiàn)在很熱鬧，但是截止到目前為止我們有多少人在這輪牛市里真正獲得了市場給你提供的收益。當(dāng)然更大的問題就在于現(xiàn)在這個股市已經(jīng)上漲了100%，短短的時間之內(nèi)上漲了100%，眼下還能不能買，有多大風(fēng)險。一年之前和一年之后，現(xiàn)在這里談牛市，如果放在一年之前，去年4月份的時候我們來看這個市場，當(dāng)時也許大家對這個市場對基金的投資產(chǎn)品都不是那么關(guān)注，但是在一年之后我們整個市場的熱情突然像壓抑已久的火山噴發(fā)出來，一年之前和一年之后到底有什么發(fā)生了改變。從我的理解來看，我們想這一輪牛市一年之前和一年之后事實(shí)上發(fā)生變化的東西并不是很多，一年之后市場這么好，一年之前市場那么差，當(dāng)時市場在2000點(diǎn)上下徘徊，是不是說我們有一些什么大的變化發(fā)生。我們看到經(jīng)濟(jì)沒有發(fā)生太大的變化，如果從企業(yè)和行業(yè)角度來講也沒有發(fā)生一年之前和一年之后整個漲一倍的變化，我們覺得這一輪市場牛市的核心邏輯至少到目前為止是一個預(yù)期驅(qū)動的，某種意義上我們把這個市場稱為政策市，這個政策不是簡單的某一些政策，而是更重要的在于整個市場對于我們新一屆領(lǐng)導(dǎo)層能夠推動中國改革和轉(zhuǎn)型這種信心，在去年的時候得到了確認(rèn)。市場投了信心票之后，我想理解這輪牛市的基本邏輯可以這么講，第一個國家戰(zhàn)略上經(jīng)濟(jì)要轉(zhuǎn)型，第二個會推出相關(guān)一系列配套的寬松政策，導(dǎo)致市場的預(yù)期改變，引導(dǎo)到了我們這個市場整個的資產(chǎn)重配，實(shí)際上一年前市場錢很多，但是為什么那個時候不進(jìn)市場，不進(jìn)股市。核心的原因是因為預(yù)期改變，再加上另外一個特征是這輪市場中加上了杠桿的效應(yīng)，導(dǎo)致上漲之后會吸引更多加倍的資金流入的這么一個正向的正反饋的循環(huán)，所以會導(dǎo)致這一輪牛市來的力度比大多數(shù)人想的都要快。所以我想理論這輪市場核心邏輯是什么，這個市場已經(jīng)把它想得很樂觀了，好比創(chuàng)業(yè)板現(xiàn)在為什么能漲那么高，創(chuàng)業(yè)板百倍市盈率不是頂，漲到多少才是頂。原因就在于市場認(rèn)為將來它能成功，提前就已經(jīng)把這個反映在股價里。

現(xiàn)在的問題就是我們漲到4000點(diǎn)以后這個牛市上半場的高潮可能接近結(jié)束，就像上一場崔總講的，牛市的第一波可能已經(jīng)過去了，我們要尋找牛市下半場的驅(qū)動力量是什么，我們說上半場事實(shí)上經(jīng)濟(jì)沒有發(fā)生太大的變化，企業(yè)和這個行業(yè)也沒有發(fā)生什么質(zhì)的變化，比如一年前的銀行和一年之后的銀行有多大的差別，為什么一年前全部銀行要跌破市盈率，跌破資產(chǎn)凈值，但是一年之后整個板塊能上漲將近70%?？梢哉f一年前和一年后本身這個公司和經(jīng)濟(jì)沒有發(fā)生太大的變化，變的是大家對它的預(yù)期，變的是對它的信心。所以上半場的這個牛市基本上可以認(rèn)為是市場信心恢復(fù)所帶來的紅利效應(yīng)，牛市進(jìn)入下半場的時候需要尋找什么新的驅(qū)動力量，就是我們看到市場要能夠看到這種寬松的政策和結(jié)構(gòu)的改革要真正的奏效，經(jīng)濟(jì)要出現(xiàn)復(fù)蘇的趨勢，才能夠做實(shí)我們這個已經(jīng)漲起來的牛市的邏輯。第三步就是我們要真正看到不管是互聯(lián)網(wǎng)+還是環(huán)保軍工等等的創(chuàng)新，這種創(chuàng)新型的經(jīng)濟(jì)要見到效果，要能夠看到上司公司的業(yè)績出現(xiàn)普遍的增長才能為高估值提供依據(jù)。我想熟悉的人可以看一下這個從基本邏輯上來看，去年7月份的時候市場上有一個很著名的分析師提出了牛市的三級火箭的理論，事實(shí)上我覺得基本的分析思路是類似的，第一級火箭改變的是大家的預(yù)期，促使流動性進(jìn)入我們這個市場，第二級的就要真正地看到寬松的政策和結(jié)構(gòu)改革對我們經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇開始起到效果，第三級如果說這個還要繼續(xù)往下走的話，就是我們要看到這個市場的轉(zhuǎn)型，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型，創(chuàng)新型經(jīng)濟(jì)見到效果，才能夠有我們現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)板如此高的估值，提供它應(yīng)有的依據(jù)。但是問題是這個過程不會一帆風(fēng)順，就是說市場在以這種短期內(nèi)半年之內(nèi)上漲了百分之百的強(qiáng)勁的上漲，意味著什么，市場的信息由之前極度悲觀轉(zhuǎn)為極度樂觀，就是意味著市場認(rèn)為我們這個經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型能夠成功，改革能夠成功。但是這個過程會不會那么簡單呢，我們認(rèn)為不會那么簡單，因為一旦這種資金進(jìn)入形成了資金推動，我們知道股市上漲直接的原因就是越來越多資金開始流入這個市場，加入樂觀預(yù)期的行列里面，到了這個階段我們想牛市中斷的風(fēng)險因素是應(yīng)該到了，雖然大的方向來說還認(rèn)為這個市場的牛市并沒有結(jié)束，但是可能的風(fēng)險因素來自于哪兒，上漲過快引發(fā)的博弈，我們很多人到目前這個階段覺得有點(diǎn)怕，覺得漲得太快。在這個階段還有第二個因素，如果會改變大家的預(yù)期的話，因為這目前為止是預(yù)期驅(qū)動的牛市，如果大家察覺到了我們這個管理層或者政府層面有一些要壓火的意圖和一些行動的時候，就有可能會變成我們這個市場調(diào)整的一個導(dǎo)火索。這輪市場快速上漲中兩次要調(diào)整沒調(diào)整都是證監(jiān)會要藏兩龍的事件，導(dǎo)致市場的風(fēng)險，情緒有一個集中的爆發(fā)，這種風(fēng)險因素沒有出現(xiàn)的時候，這個市場可能還會過快地上漲，因為現(xiàn)在這個市場為什么漲這么快，還有大量的資金在等待入市，就是這個資產(chǎn)重配的過程，現(xiàn)在的錢來自于各個方面。最后大家看到的牛市高潮一定是銀行的存款大面積的大規(guī)模的流入股市。

牛市何時會終結(jié)，什么時候這個市場真正到了有很大風(fēng)險的時候？雖然我們說牛市中斷這種風(fēng)險都還是階段性的風(fēng)險或者可控的風(fēng)險，但是什么時候會出現(xiàn)像每一輪大牛市之后會接著一輪大熊市，什么時候會出現(xiàn)這種熊市的風(fēng)險，有幾個因素需要去關(guān)注，這里最核心的關(guān)注是流動性受到抑制，由寬松轉(zhuǎn)向緊縮，可能還有一個因素需要關(guān)注的就是注冊制的推出，影響到市場資金供求平衡的一個是需求一個是供給，需求就是我們投資意愿，資金會不會持續(xù)流入這個市場，供給的話，注冊制真正推出的時候供給上有大的增長。我們的經(jīng)過如下重新進(jìn)入了CPI往上走，貨幣政策要開始收緊的狀態(tài)就可能意味著這輪牛市三輪共振，流動性、預(yù)期、基本面的共振，有可能會受到影響，甚至有可能會發(fā)生這種逆轉(zhuǎn)。這輪市場漲上來太快，如果一旦逆轉(zhuǎn)的話，殺傷力會非常巨大。對于我們的投資者來說，任何時候都有個糾結(jié)的問題，有一些人之前在這輪市場上有一些倉位，有些人可能還沒有趕上，那么我們現(xiàn)在應(yīng)該處在一種什么樣的狀態(tài)，現(xiàn)在投資到底晚不晚。如果說這輪市場是一輪牛市的話，那么前半段可以說是個瘋牛，這輪瘋牛我們可能已經(jīng)錯過了牛市的快速上漲，但是我們現(xiàn)在這個市場處在一個牛背的狀態(tài)，就說決定我們現(xiàn)在能不能買，大方向上我們現(xiàn)在站到牛首、牛背還是牛尾，有沒有到牛尾的階段，可以確切地說還沒有到牛尾的階段，因為我們剛才講到目前支持市場上漲的基本邏輯還沒有被打破。剛才講到風(fēng)險因素，我們是需要去警惕的，但是這個市場漲得太快怎么辦，投資者猶猶豫豫，如果擔(dān)心它漲得太快不想進(jìn)，那么之后說這個問題，3000點(diǎn)的時候有人問，4000點(diǎn)的時候有人問，也許5000點(diǎn)的時候還有人問，現(xiàn)在可不可以進(jìn)這個市場。這個市場來勢洶涌，不排除由于其泡沫化的因素，我們只能說越早進(jìn)場越有優(yōu)勢，市場上漲的節(jié)奏現(xiàn)在難以預(yù)期，如果有些人說5000點(diǎn)有些人說6000點(diǎn)，如果保守地謹(jǐn)慎地說，當(dāng)然現(xiàn)在10000點(diǎn)又重新出山了，我們認(rèn)為市場的目標(biāo)位置在6000點(diǎn)，如果它一個月就漲到6000點(diǎn)，就意味著風(fēng)險非常大，如果一年才漲到6000點(diǎn)，意味著給我們的時間和機(jī)會非常多。我們只能說越早進(jìn)場會越有優(yōu)勢，但是到了牛市的中斷或者牛背上可能很難看到像上半場這樣幾乎不調(diào)整的上漲。接下去市場到了什么樣的階段，就是各方的預(yù)期已經(jīng)開始有所分歧，也可能管理層出現(xiàn)意志過弱的現(xiàn)象，明顯引起市場的振蕩。大家可以調(diào)整一下健康的策略，不是一個勁地沖進(jìn)去，雖然說我們要越早進(jìn)場從長期來看越有優(yōu)勢。這個只是大概講了我們對這個市場的看法，大方向問題不大，但是這個市場可能會改變之前那樣強(qiáng)勢上漲一路上漲的態(tài)勢。

這個時候?qū)ξ覀兺顿Y者來說怎么辦呢？在這個牛市中我們實(shí)在的選擇產(chǎn)品的問題。牛市來了，基金行業(yè)最熱鬧的現(xiàn)象是什么，就是大家看到很多的大佬們都投奔了私募的懷抱，因為這個市場太火熱，都能進(jìn)去掘一桶金，但是對于投資者來說怎么辦，我們能不能跟上這些大佬的節(jié)奏，他們都會發(fā)行各自的私募基金產(chǎn)品，也都是公募計盡力非常具有人氣和明星效應(yīng)的這么一批私募大佬。很多明星都去投奔私募了，我們認(rèn)為最強(qiáng)的私募經(jīng)理都去做私募，而私募的門檻是比較高的，做一個簡單的數(shù)據(jù)統(tǒng)計或者數(shù)據(jù)分析我們可以看到，反而令我們詫異的是在今天這種市場下，私募基金的業(yè)績是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不如公募基金做的業(yè)績，平均來看。市場現(xiàn)在有幾千支陽光私募產(chǎn)品我統(tǒng)計了下，截止到目前陽光私募產(chǎn)品平均收益率大概是在27%，這個收益率并不是非?？捎^，就是陽光私募，當(dāng)然有非常高的我們可以看到，最高的年初到現(xiàn)在到了200%以上。比如100以上的有少數(shù)的幾個私募，但是占的比例非常低。再看看公募基金產(chǎn)品，就是被大家所瞧不起的，沒有明星和光環(huán)效應(yīng)的，平均收益率是46%，收益率中值是45%左右。很多人說這個私募是帶著光環(huán)的產(chǎn)品，很多明星很多大佬都去做私募，它應(yīng)該給我們帶來非常好的業(yè)績。很多人過去好多年瞧不上我們公募基金，我們公募基金門檻非常低，屌絲理財?shù)漠a(chǎn)品，但是我們可以看到的是在今年市場中，公募基金的業(yè)績大幅跑贏了私募基金的業(yè)績，甚至高出了將近1倍。我們可以說私募基金經(jīng)理非常多，某個做私募競選基金這輪牛市的業(yè)績，此輪牛市從去年7月份開始啟動到現(xiàn)在半年多的時間里面，私募精選基金到現(xiàn)在只有20%的收益。所以我在想在牛市中誰執(zhí)牛耳，當(dāng)然我不是說私募不好，不是這回事，就是私募我們一定要找到真正值得投資的。有一些私募大佬他們的業(yè)績可能非常出色，但是平均來看要在私募里面選到一個能夠超越公募基金業(yè)績的并不是件特別容易的事情。所以你打算去投資私募這種高門檻高凈值的產(chǎn)品，管理人的選擇非常重要。

對普通投資者來說好處就在我們可以通過門檻更低的產(chǎn)品更好地去分享牛市的這個回報。為什么會有這樣的情況，平均來說牛市下公募業(yè)績會超過私募，這里有很簡單的一個原因，在一輪牛市剛起來的時候，私募基金的一個絕對回報的理念會束縛它的售價，就是一開始它會做等太謹(jǐn)慎，這是今年以來這輪私募基金明顯落于市場的一個原因。從長期來看有一個因素會影響到私募的平均投資業(yè)績，就是因為私募基金管理人他要拿走20%的業(yè)績提成，從長期來看在私募的規(guī)模足夠大之后很難說它的平均業(yè)績能夠超越公募20%以上，所以這是在牛市下來說，私募平均業(yè)績做不過公募，公募基金門檻又低費(fèi)率又低，反而在牛市上的業(yè)績會更好。當(dāng)然這是不是我們說的私募基金就沒有優(yōu)勢呢，當(dāng)然它有優(yōu)勢，它的優(yōu)勢在控制風(fēng)險。就是你看到如果說市場出現(xiàn)大的波動的時候，私募要追求絕對收益、絕對回報，它的下跌可能是比較少的。當(dāng)然我們這個投資者可能會說，因為我們自己做基金研究來說，我們會從客觀的角度來看待這兩類產(chǎn)品的好壞和性價比。我們說是不是這輪牛市下我們才覺得公募基金有這么輝煌的表現(xiàn)呢？甚至在前幾年的時候我在拜訪很多基金公司的時候，我們發(fā)現(xiàn)基金公司現(xiàn)在有很多的辦過公募基金的基金經(jīng)理也好高管也好都在公司，因為很多人對公募基金的前景比較悲觀，都覺得我們這個基金行業(yè)沒有太大的希望，覺得和私募相比沒有競爭力，是不是只有在牛市下這個基金才有比較好的業(yè)績？反而從我們的角度來看我們覺得我們大多數(shù)的投資者在看待基金這種投資產(chǎn)品的時候是并沒有從本元上來看。

從長周期來看我們看基金是不是一個值得投資的，從2006年到2014年各類型的投資收益，現(xiàn)在這個市場火了，基金也開始火了，但是一年之前大多數(shù)人都不太愿意基金這種投資產(chǎn)品。但是一個有意思的數(shù)據(jù)是過去9年的時間，如果按平均回報來看，風(fēng)險最高的股票型基金只有兩年發(fā)生了虧損，這張圖上所顯示的，第一個紅色的柱子是股票型基金。這是過去11年的情況也是一樣，過去11年股票基金平均收益也是只有兩年是虧損的。這個和我們很多投資者腦子里對基金的印象有很大的差別，我們都覺得這個市場不好的時候基金是不掙錢的，覺得股市不是牛市的時候不掙錢，是不是說基金只有牛市下才好，事實(shí)上我們可以說過去五年時間基金投資都是很好的時間，為什么這么說呢？很簡單的一個統(tǒng)計，按平均收益率來看，從2009年一直到2014年，股票型基金的年化平均回報是24%左右，也就是說股票型基金掙錢不是只有在牛市下才開始，在我們看到的這個上證指數(shù)還沒有開始暴漲之前，過去三年基金就已經(jīng)是一種相當(dāng)不錯的投資品種。問我們投資者，我們過去三年投資其他的投資產(chǎn)品，公募基金過去三年累計的平均業(yè)績大概是什么樣的情況，2012、2013、2014，不把今年算上，三年累計回報是50%左右，這只是平均收益率，也就是說在我們大多數(shù)人對基金并不看好的時候基金的收益比我們想像的更高。但是對于我們來說作為投資者我們不是能夠趕上這輪牛市的盛宴，有一個最簡單的標(biāo)準(zhǔn)就是我們把公募基金做一種投資工具的話，我們把它的平均收益做一個標(biāo)桿衡量我們自己的投資是不是合格，去年7月份我們認(rèn)為這輪牛市的起點(diǎn)到現(xiàn)在，股票型基金加權(quán)平均87%左右。平均50%的收益，我們有沒有拿到這個收益，從去年到現(xiàn)在大概不到一年的時間，將近90%的平均收益我們有沒有拿到這個收益，所以牛市很熱鬧，我們看到的各種各樣的超高收益率的東西放在那兒吸引我們的眼球，但是到自己賬上的收益我們拿到了多少。但是很不幸地可以告訴大家大部分資金投資者拿不到這個收益，這不光是過去的半年，過去的五年時間我們剛才看到，股票型基金90%的平均回報，我們絕大多數(shù)的投資者也拿不到這個平均回報，這就是問題。牛市來了，牛市轟轟烈烈，但是我們能不能趕得上呢？

這里想說的是什么，大部分的收益損失是來自于我們的投資錯誤，我們投資者在怎么做這種產(chǎn)品的投資上來說會犯嚴(yán)重的錯誤，什么樣嚴(yán)重錯誤呢，我想第一種是缺乏長期戰(zhàn)略，過于關(guān)注短期的漲跌。在座的很多人如果買過基金的話會看我們會不會做過這些事情。比如前一段時間上漲的時候掙了點(diǎn)錢，我們可能賺了就跑，這輪牛市的時候有一個很常見的現(xiàn)象我們喜新厭舊，喜歡去買便宜的新基金。2014年整個這么長的時間周期里基金是沒有人去關(guān)注它，投資者注意到基金是這個時候往上，真正有很好的投資機(jī)會的時候我們不會去投資。還有一個說明錯誤的是看這輪牛市中股票基金的凈值增長是很快的，從去年4月到今年4月，股票基金的份額在縮減，說明在這一論股票基金快速賺錢的行情下我們投資者總體來說是在不斷地贖回它手里的股票基金。該買的時候我們不會買，不該賣的時候我們會賣掉。也就是說我們大多數(shù)人的收益損失會來自于你的投資錯誤。在這種牛市下我們應(yīng)該怎么現(xiàn)在基金？我們選基金的兩個維度一個是關(guān)注基金本身的風(fēng)格和主題，就是基金本身投資方向是什么，第二個是選能力和團(tuán)隊，選對基金經(jīng)理。改革和專項的主題是一個長期方向，我們要重點(diǎn)選這種選股能力親的基金公司和基金經(jīng)理但我們需要在階段性適合地配制2基金，牛市下有一個很重要的基金品種是可以幫助我們跑贏市場的，也就是工具化的產(chǎn)品，比如分級基金。具體該怎么來選擇這個基金組合，我們希望大家建立風(fēng)格互補(bǔ)的基金組合，不同風(fēng)格之間做一個搭配能夠降低你整個資產(chǎn)的波動率，但是你最后的收益表現(xiàn)也會相當(dāng)不錯。

牛市來的話到底誰能執(zhí)牛耳，其實(shí)就在我們身邊的這種品種，基金本身提供了很好的收益機(jī)會，但是大多數(shù)人卻拿不到這個平均收益，問題就來了，我們看到牛市進(jìn)行的轟轟烈烈，但是我們究竟該做什么樣的事情才能夠讓我們在這輪財富增長的大潮里面掙到你應(yīng)該得到的那部分收益。這里就是我們所做的選基金的方向和做基金組合的方向，用一個現(xiàn)在比較新潮的詞，F(xiàn)OF，這個FOF做的事情就是避免投資者容易在基金投資中犯的這些錯誤，基金投資也是一件需要戰(zhàn)略和策略的技術(shù)活，什么時候買什么時候賣，這個是非常關(guān)鍵的問題，從長期來看。第二是配置，配什么方向的基金，買什么樣風(fēng)格什么主題的基金，第三我們要做恰當(dāng)?shù)慕M合，在各個方向上優(yōu)選優(yōu)質(zhì)基金來進(jìn)行恰當(dāng)組合。所以想告訴大家基金給我們提供了一種簡單的高性價比的投資工具，它的門檻很低，它的流動性也很高，但是在良好的組合管理下基金產(chǎn)品的收益并不差。這個是我們給某個銀行提供的一個FOF基金組合一年的一個業(yè)績回顧，從2001年，因為是2009年開始給他提供這個組合。這個組合2010到2015年累計收益145%，年化回報18%左右。這種收益率如果能夠持續(xù)的話，幾年下來你的資產(chǎn)就是翻番的，這個組合在2013到2015年的累計收益是157%，近三年年化回報提高到33%左右。所以我們想告訴大家的是在牛市下就是我們大家最常見的這種投資品種，門檻很低的流動性很高，很容易投資的投資品種事實(shí)上給我們提供了很好的投資機(jī)會，但是需要我們有恰當(dāng)?shù)牟呗?，需要我們做對該做的事情。在這種情況下我們能夠通過最常見的投資品種也能夠在牛市下獲得我們應(yīng)有的投資回報。這也是我們說大家看到的錢景私人理財上面有各種基金組合，這種基金組合也就是想通過策略和配置上的指引指導(dǎo)，能夠讓我們普通投資者的收益率至少跟上牛市的腳步。再做得好一點(diǎn)的話，只要我們能夠在這種產(chǎn)品上獲得比平均收益稍微高一點(diǎn)的超額收益的話，這種投資品種給大家?guī)淼氖找婵赡軙h(yuǎn)遠(yuǎn)超過我們的預(yù)期，甚至在這個牛市中我們覺得低門檻的屌絲型的理財產(chǎn)品最后給大家?guī)淼氖找娌粫斡谀切└叽笊系拇蠹铱赏豢杉暗哪切┩顿Y產(chǎn)品，因為從長期來看我們知道風(fēng)險和收益一定是匹配的，不會有一種投資品種能讓你輕易獲得一年超過10倍的投資回報，基金這種是我們大多數(shù)人能觸及得到的，這種收益隨著這一輪牛市的到來，我相信這種投資品種會成為我們?nèi)シ窒砼Ｊ惺找娴囊环N非常有利的工具。