近期商品價(jià)格普遍下跌，僅是前期觸底反彈之后的回落，而不是新的下跌趨勢(shì)的開始。商品整體已經(jīng)觸底，這點(diǎn)基本明確，但因?yàn)樯唐饭?yīng)依然充足，即農(nóng)產(chǎn)品種植面積沒有減少，工業(yè)品的產(chǎn)能依然存在，導(dǎo)致商品價(jià)格即使觸底反彈力度也不會(huì)很大。更重要的是，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)減速，商品的消費(fèi)增速已經(jīng)消失，這使得商品價(jià)格只能圍繞成本振蕩，跌破成本，供應(yīng)減少，價(jià)格反彈；價(jià)格反彈，出現(xiàn)利潤(rùn)，增加供應(yīng)，價(jià)格再跌。這樣的局面，短時(shí)間內(nèi)很難改變。

所以，近期商品市場(chǎng)的操作策略應(yīng)該是，大跌之后尋找買入機(jī)會(huì)，漲起來(lái)之后，尋找賣出機(jī)會(huì)。

 

當(dāng)前，鄭棉期貨的交割價(jià)在13000元/噸附近，預(yù)計(jì)1509合約的交割價(jià)格也會(huì)在13000元/噸附近。后期中國(guó)棉花消費(fèi)還可能下降，但全球棉花消費(fèi)不會(huì)減少。明年國(guó)內(nèi)棉花產(chǎn)量肯定低于今年，而質(zhì)量肯定好于今年。但軋花廠數(shù)量還是太多，如果1601合約價(jià)格在13000元/噸，這是一個(gè)好買點(diǎn)，性價(jià)比不錯(cuò)——跌到12000元/噸的可能性很小，而漲至14000元/噸卻很正?！，F(xiàn)階段棉花現(xiàn)貨銷售很困難，1509合約最終可能也會(huì)在13000元/噸左右交割，1601合約還存在向13000元/噸靠攏的機(jī)會(huì)，耐心等待便可。

 

到目前為止，鐵礦石還沒有出現(xiàn)足以令幾大礦山減產(chǎn)、停產(chǎn)的價(jià)格，從這個(gè)角度來(lái)看，鐵礦石價(jià)格的“底”還沒有找到。當(dāng)然，并不是所有商品都需要找到“底”才行，如果消費(fèi)好轉(zhuǎn)的話，不需要找到“底”，價(jià)格也照樣可以上漲。筆者傾向于鐵礦石價(jià)格再次尋底的概率較大。

 

對(duì)于國(guó)內(nèi)股市來(lái)講，投資熱情非常高漲，迫切的問題是股市的制度建設(shè)要完善，核心是退出機(jī)制要跟上，不能只進(jìn)不出。股市的風(fēng)險(xiǎn)從來(lái)就不是以IPO數(shù)量以及利率高低和經(jīng)濟(jì)好壞來(lái)衡量。股市要繼續(xù)健康發(fā)展，制度建設(shè)將成為最關(guān)鍵的因素。筆者最看重的是退出機(jī)制以及懲罰機(jī)制。股市最核心的利好是“市場(chǎng)配置資源”，它將開啟中國(guó)經(jīng)濟(jì)新征程。在這樣的歷史階段，股市將是我們最重要的投資場(chǎng)所。

 

總之，商品圍繞成本價(jià)格振蕩的格局不會(huì)改變。