七禾網(wǎng)21、山西證券總部在太原，而格林大華期貨總部依然放在北京，并且重視在上海的布局（某些部門直接放在上海），請(qǐng)問如此布局的主要原因是什么？

喬俊峰：格林和大華合并時(shí)，因?yàn)楫?dāng)時(shí)格林各方面的積淀要大一些，格林的總部在北京，格林大華的總部也就設(shè)在北京了。以前老大華的總部在上海，依托老大華留下來的力量，我們?cè)谏虾２季至孙L(fēng)險(xiǎn)管理、資管、互聯(lián)網(wǎng)等部門。歷史和現(xiàn)實(shí)結(jié)合形成這么一個(gè)格局。

七禾網(wǎng)22、互聯(lián)網(wǎng)開戶在證券行業(yè)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)，這對(duì)山西證券的業(yè)務(wù)來說，是個(gè)負(fù)面沖擊還是個(gè)正面提升？

喬俊峰：對(duì)我來說，任何事情永遠(yuǎn)要看正面。互聯(lián)網(wǎng)對(duì)整個(gè)行業(yè)的沖擊很大，尤其放開個(gè)人可開20個(gè)賬戶后。以前證券行業(yè)被保護(hù)得太多，現(xiàn)在的互聯(lián)網(wǎng)開戶僅僅是開始，后續(xù)還會(huì)有更多的沖擊，其實(shí)互聯(lián)網(wǎng)開戶對(duì)管理思維沖擊更大。為什么說要看正面呢，因?yàn)樽罱K要靠競(jìng)爭(zhēng)來提升自己的效率，提升自己的能力，沒有這些沖擊，變革就會(huì)非常緩慢?；ヂ?lián)網(wǎng)對(duì)當(dāng)今社會(huì)幾乎每個(gè)行業(yè)的影響都很大，這源于互聯(lián)網(wǎng)獨(dú)有的跨界發(fā)展和融合的特點(diǎn)，比如互聯(lián)網(wǎng)對(duì)百貨公司的影響，如果證券、基金、期貨公司不改變的話，百貨公司的現(xiàn)狀是什么樣，這些公司將來就會(huì)什么樣。要趕快動(dòng)起來，別看見市場(chǎng)好，整個(gè)證券行業(yè)掉了大把的錢就沒有憂患意識(shí)了?？傊痪湓?，互聯(lián)網(wǎng)對(duì)其它領(lǐng)域的沖擊明天也會(huì)發(fā)生在金融行業(yè)，其實(shí)它已經(jīng)在發(fā)生了，全社會(huì)都躲不過，金融行業(yè)也將如此。

七禾網(wǎng)23、在中期協(xié)的政策引導(dǎo)下，各期貨公司的互聯(lián)網(wǎng)開戶也進(jìn)入倒計(jì)時(shí)階段，格林大華的準(zhǔn)備工作進(jìn)展如何了？格林大華是否打算在互聯(lián)網(wǎng)開戶方面有所作為？

喬俊峰：格林大華已經(jīng)開始了，很可能這兩天用恒生系統(tǒng)就能用了。期貨互聯(lián)網(wǎng)開戶主要是為了減少成本，現(xiàn)在是總部在計(jì)劃管理，我們很重視。實(shí)際上不管哪種開戶，對(duì)期貨行業(yè)，互聯(lián)網(wǎng)開戶的沖擊不會(huì)很大，因?yàn)樗鼘I(yè)性要求很高，客戶數(shù)量相對(duì)也少。對(duì)證券行業(yè)的沖擊確實(shí)是比較大，因?yàn)樗吘挂呀?jīng)有2億客戶了，而期貨不到三百萬。期貨很小，更重要的是把適當(dāng)性投資者引導(dǎo)好、服務(wù)好，要把隱藏在開戶后面的很多工作做好。不管怎樣互聯(lián)網(wǎng)是一種思維和效率的提升。當(dāng)然背后的工作需要我們做好，適當(dāng)性投資的教育，對(duì)產(chǎn)品設(shè)計(jì)的識(shí)別，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的把控等等，有時(shí)候互聯(lián)網(wǎng)模式的溝通肯定不如面對(duì)面。

七禾網(wǎng)24、有人認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)開戶、互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新，可能會(huì)導(dǎo)致期貨手續(xù)費(fèi)進(jìn)一步下降，您怎么看？格林大華如何應(yīng)對(duì)手續(xù)費(fèi)進(jìn)一步下降可能帶來的沖擊？

喬俊峰：我不主張?jiān)俳蒂M(fèi)用，因?yàn)檎麄€(gè)期貨行業(yè)目前的手續(xù)費(fèi)已經(jīng)降得挺厲害了，再降費(fèi)用不足以支撐整個(gè)行業(yè)的發(fā)展。一個(gè)好的期貨公司，要有一定的社會(huì)責(zé)任，不能為了自己，面對(duì)單個(gè)新客戶降手續(xù)費(fèi)，對(duì)公司來說，得到的還是增多了，但對(duì)整個(gè)行業(yè)來說則是減少了，這不利于整個(gè)行業(yè)的發(fā)展，所以還得做有一個(gè)責(zé)任感的企業(yè)。當(dāng)然，任何事情有利有弊，某公司提出來手續(xù)費(fèi)只加1分錢，這是在警醒大家轉(zhuǎn)型，警醒大家提升有效的服務(wù)。期貨公司連成本都護(hù)不住，好的人才就吸引不進(jìn)來，因?yàn)楦渌袠I(yè)沒法競(jìng)爭(zhēng)。比如資產(chǎn)管理方面跟別人在同樣的環(huán)境中競(jìng)爭(zhēng)，期貨公司培養(yǎng)的資管人才就容易流到其它類型的企業(yè)去。至于應(yīng)對(duì)手段，只能是提升服務(wù)，提升資管水平，發(fā)揮總部平臺(tái)優(yōu)勢(shì)，各家公司靠自己應(yīng)對(duì)。

七禾網(wǎng)25、期貨行業(yè)內(nèi)的并購(gòu)重組已不新鮮，有些公司新股東進(jìn)入后因?yàn)榉N種原因?qū)е聝?nèi)耗，沒有把握大好的市場(chǎng)機(jī)會(huì)，另一些公司則依托新股東建立新的優(yōu)勢(shì)，站在新的起點(diǎn)迅速發(fā)展。格林期貨和大華期貨合并后的內(nèi)部融合情況如何？業(yè)務(wù)發(fā)展情況如何？

喬俊峰：我們內(nèi)部融合還是不錯(cuò)的，將近兩年的時(shí)間，中高層幾乎沒有什么走的，整個(gè)系統(tǒng)，客戶、制度等幾個(gè)層面基本都是無縫銜接。但我們的業(yè)務(wù)發(fā)展這兩年比較平穩(wěn)，稍微有點(diǎn)不盡人意，老格林是老傳統(tǒng)的期貨商，老大華對(duì)行業(yè)認(rèn)識(shí)也不透，恰好趕上整個(gè)行業(yè)的變革，而我們對(duì)行業(yè)的領(lǐng)會(huì)不透徹，或者說我們轉(zhuǎn)型得不夠快，所以我們的發(fā)展還需要提速，需要穩(wěn)中有進(jìn)吧！

七禾網(wǎng)26、現(xiàn)在資本市場(chǎng)比較火，創(chuàng)新制度比較活，期貨公司的發(fā)展空間也被打開了，您覺得期貨公司板塊會(huì)不會(huì)迎來新一輪的并購(gòu)？

喬俊峰：發(fā)展到一定階段肯定需要并購(gòu)，但目前我不會(huì)考慮并購(gòu)期貨公司，買期貨公司對(duì)我來說沒有用，除非其它行業(yè)進(jìn)入這個(gè)市場(chǎng)才需要并購(gòu)期貨公司。目前期貨公司并購(gòu)私募比并購(gòu)期貨公司的價(jià)值更大。金融機(jī)構(gòu)核心是交易能力，現(xiàn)在資產(chǎn)管理的牌照放開了，私募都能做了。普通的期貨公司價(jià)值并不高，有可能家數(shù)要減少，甚至有個(gè)別的可能要關(guān)門。

七禾網(wǎng)27、美國(guó)從400多家期貨公司減少到了 74家，80%的市場(chǎng)份額被前20名期貨公司瓜分，您覺得在中國(guó)會(huì)不會(huì)也出現(xiàn)類似的情況？

喬俊峰：中國(guó)也會(huì)如此，因?yàn)?/span>只有進(jìn)入寡頭壟斷后，市場(chǎng)才更有序，進(jìn)入不了寡頭壟斷，市場(chǎng)就是無序的。中國(guó)的期貨行業(yè)應(yīng)該會(huì)出現(xiàn)寡頭壟斷，這是市場(chǎng)發(fā)展的趨勢(shì)。這兩年如果沒有交易所的返還，有的期貨公司早就關(guān)門了。現(xiàn)在大家都在搞資管，但資管不是誰(shuí)都能搞好的，光一套平臺(tái)建設(shè)都要耗費(fèi)很大的人力和財(cái)力，如果期貨公司定位不準(zhǔn)，在這方面可能會(huì)有損失。

七禾網(wǎng)28、在政策引導(dǎo)創(chuàng)新的時(shí)代，在財(cái)富管理時(shí)代，在互聯(lián)網(wǎng)金融時(shí)代，在股市繁榮的時(shí)代，在商品期貨上市品種數(shù)量暴增的時(shí)代……。期貨公司可以走的路越來越多了，就您看來期貨公司可以走哪些可持續(xù)發(fā)展的道路？格林大華選擇哪條路？

喬俊峰：必須要有所為有所不為，要和自身的技術(shù)含量、成本付出是相匹配?，F(xiàn)在期貨資產(chǎn)管理也好，期貨風(fēng)險(xiǎn)管理也罷，最終要和產(chǎn)品結(jié)合起來，產(chǎn)品的設(shè)計(jì)能力和產(chǎn)品的運(yùn)作能力應(yīng)是可持續(xù)的，這才是核心。另一種是大賣場(chǎng)的思路，能夠提供一攬子服務(wù)和產(chǎn)品，這實(shí)際上是比前一條路還要難。最終期貨公司需要走的是專業(yè)化的道路，結(jié)合自己特色的差異化的道路。我們目前是這兩種路并舉，有難度，但會(huì)努力推進(jìn)。

七禾網(wǎng)29、在這個(gè)充滿機(jī)遇，又競(jìng)爭(zhēng)激烈、快速優(yōu)勝劣汰的時(shí)代。哪些類型的大型期貨公司會(huì)越做越大？哪些類型的中型期貨公司能夠有效突圍？哪些類型的小型期貨公司能夠?qū)崿F(xiàn)逆襲？

喬俊峰：前段時(shí)間有一個(gè)國(guó)外的機(jī)構(gòu)專門調(diào)研未來有哪些證券公司能發(fā)展得更好，提出了四個(gè)要素，第一個(gè)是戰(zhàn)略，方向要清晰，第二個(gè)是機(jī)制，第三個(gè)是人才，第四個(gè)是風(fēng)控。不管是大型、中型還是小型的公司，都要做好這4件事。一定要想清楚，能把這四件事有效調(diào)節(jié)，應(yīng)該是能夠逆襲的。當(dāng)然大型公司的機(jī)會(huì)可能更多一些，因?yàn)?/span>大型公司良性循環(huán)的能力、回旋的余地、重新選擇的機(jī)會(huì)更多一些。但從另一方面反過來講，小型公司更能選擇一些超常規(guī)的事情，更能做出一些顛覆性的東西。不過任何期貨公司，回到本質(zhì)來說，差別還不是太大，等于新一輪的競(jìng)爭(zhēng)才剛剛開始，對(duì)所有公司來說都是更有利弊。

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沈良訪談 唐正璐錄音整理

2015-5-13

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