因全球小麥供給充裕而需求相對(duì)疲軟,在基本面的壓力下國(guó)際小麥價(jià)格難有顯著上揚(yáng)行情。

首先,全球小麥庫(kù)存仍處高位。美國(guó)農(nóng)業(yè)部（USDA）8月份農(nóng)產(chǎn)品供需報(bào)告預(yù)測(cè),世界小麥供給上調(diào)500萬(wàn)噸,其中產(chǎn)量增加280萬(wàn)噸,期初庫(kù)存上調(diào)215萬(wàn)噸。產(chǎn)量上調(diào)主要是因?yàn)闅W盟、美國(guó)、印度、烏克蘭及中國(guó)小麥產(chǎn)量增加所至。世界小麥庫(kù)存調(diào)增230萬(wàn)噸至1.8356億噸,高于去年同期水平。庫(kù)存消費(fèi)比為28％為8年來(lái)的最高值。

而另一方面,截至8月20日當(dāng)周,本年度美麥累積出口銷售833.24萬(wàn)噸,比去年同期要低45％,亦比5年平均水平低32％。當(dāng)前美麥FOB報(bào)價(jià)為168美元左右,為近幾年最低點(diǎn),但美灣海運(yùn)費(fèi)存在較大劣勢(shì)令美麥競(jìng)爭(zhēng)力下降（海運(yùn)費(fèi)占小麥進(jìn)口價(jià)的30％左右,因此海運(yùn)費(fèi)是小麥進(jìn)口貿(mào)易當(dāng)中考慮的重要因素）。出口方面存在的壓力,令美麥價(jià)格上揚(yáng)難度頗大。

其次,基金凈空頭寸創(chuàng)新高。從資金角度看,截至8月25日當(dāng)周,商品投機(jī)基金共持有凈空頭寸59182張（含期權(quán)）,再創(chuàng)歷史記錄,說(shuō)明基金普遍看空后市,但大量?jī)艨疹^寸的平倉(cāng)行為勢(shì)必會(huì)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生重大影響,因此要格外關(guān)注投機(jī)基金動(dòng)向。