“七禾網(wǎng)私募排行榜”優(yōu)秀賬戶——優(yōu)素片葉

操作人：李靈活

現(xiàn)居北京，專職操盤手，金融學博士，1994年進入股票市場，2004年進入期貨市場。2006年至今連續(xù)9年保持盈利，擅長應對各種復雜變幻的市場環(huán)境, 所有的系統(tǒng)和策略都是系統(tǒng)化的，以基本面或者主觀分析為基礎(chǔ)和統(tǒng)籌，以技術(shù)面為切入點和落腳點。2008年，組建了交易團隊，目前管理1個億左右的資金，涉及期貨、股票。操作的“優(yōu)素片葉”賬戶，一年多時間賺了700多萬。

1994年上大二開始進行股票投資交易，大學畢業(yè)后李靈活一直癡迷于金融投資。2003年讀研究生時，班上的一位同學向他介紹了期貨。由于期貨的做空機制可以不限于單邊操作，而2004年恰逢股市行情不好，他就開始進行期貨操作。李靈活說：“我進入市場的原因很簡單，只是喜歡金融市場，喜歡交易”。

他所有的分析和交易策略都是系統(tǒng)化的，在對宏觀環(huán)境進行長期跟蹤研判的基礎(chǔ)上，以品種基本面為出發(fā)點和統(tǒng)籌，以技術(shù)面為切入點和實施。先研究與分析大宏觀，即世界政治和經(jīng)濟形式形勢，國內(nèi)的政治與經(jīng)濟，以及這些因素間的影響力度和影響期限;再分析具體板塊到品種的外盤基本面、國內(nèi)基本面（供求、庫存、上下游、成本、相關(guān)行業(yè)趨勢、相關(guān)品種、氣候、特殊事件的影響等等）。技術(shù)面主要看K線（年、月、日線）、分時圖形態(tài)，成交量、持倉量、日增減倉的變化及變化加速度等等。他表示平時人工交易和程序化自動交易都會采用，不同的市場、不同的合約、不同的階段都會有不同的適用的系統(tǒng)和策略。在能夠真正準確表達策略并能夠發(fā)揮它優(yōu)勢的情況下（比如高頻，多品種長周期機遇捕捉等等），他會采用程序化交易。而多年面對不同階段的市場和不同的品種，在程序化模型不能充分準確表達所有要素或發(fā)揮其獨有優(yōu)勢的時候，采取人工下單。

當筆者問及他連續(xù)9年保持盈利的秘訣是什么，他總結(jié)了10句話。

1、期貨交易可以放大人性中的優(yōu)點和缺陷，并時刻以交易結(jié)果予以映射;

2、期貨交易短期暴利相對容易，每個階段的市場總有執(zhí)行符合其操作系統(tǒng)特點的“幸運兒”存在，這不值得羨慕和期待;

3、期貨市場場內(nèi)和場外總存在各種巨大的誘惑，懂得舍棄和說“NO”其實更不容易;

4、不同的市場特點和不同的資金性質(zhì)，需要不同的、適當?shù)牟僮飨到y(tǒng)、操作模式來匹配，不可錯配，更不能“一刀切”;

5、做期貨，更是做人，人性比技巧重要一萬倍;

6、對成熟的交易者來說，期貨其實是風險完全可控的，不同的交易曲線，只是不同的盈虧預期和風險控制下的正常產(chǎn)物而已，沒有什么優(yōu)劣，只是不同的選擇而已;

7、復利的力量是巨大的，是值得期待的;

8、復利的實現(xiàn)又是艱巨的，尤其在有一定資金規(guī)模后。因此，小資金奢談什么復利，也是可笑的，必須時時有清醒的認識。只有擁有與資金規(guī)模及市場特性相匹配的盈利能力，才有可能實現(xiàn)長期復利的夢想;

9、盈利是市場給的，我們能做的是管理我們的風險，留住市場賜與的盈利。

10、要時刻對市場有敬畏之心，知道如果能夠“盈利”，一定是因為我們夠“幸運”，而不是因為我們是“超人”。

除了參與期貨交易，李靈活還參與股票交易，他表示在股市上以投資為主，對短期行情不做深入研究。他看好中國，看好中國的經(jīng)濟，長期看好股市。對新經(jīng)濟的代表比如互聯(lián)網(wǎng)＋、智能制造、生物醫(yī)藥等等，對代表國力的軍工，都比較看好。

賬戶概況

“優(yōu)素片葉”賬戶于2014年5月13日在七禾網(wǎng)私募排行榜注冊并開始交易，交易周期414天，該賬戶初始資金8119744.99元，有出入金，截止到2015年7月1日，賬戶權(quán)益為16123627.58元，累計凈利潤7053882.59元。

    累積凈值曲線圖

若要聯(lián)系李靈活，與其開展資產(chǎn)管理合作，七禾網(wǎng)可為您預約，電話：0571-85803287

該賬戶從2014年5月13日至今（2015年7月1日），累計凈值1.774,累計收益率77.44%，最大回撤29.03%。從凈值曲線圖可以看出，賬戶在6月初創(chuàng)新高后，出現(xiàn)了較大的回撤，這可能受最近股市的暴跌影響。在控制賬戶回撤方面，李靈活表示對于單策略來說首先是有一個大的底線保命的終級權(quán)益止損，不管什么理由和原因，如果帳戶權(quán)益或者單策略虧損達到預設(shè)額，必須先出來，然后是事前風控，策略研究和制定的過程中就明確其在不同階段的最大虧損，再是倉位匹配和權(quán)重管理，保證整體帳戶的風險可控，最后是嚴格執(zhí)行。對于整體帳戶，則需要考慮不同操作系統(tǒng)間的匹配、操作品種的特性等因素，綜合考量以達到預期的回撤控制目標?！盎爻肥侨魏尾呗栽趫?zhí)行過程中是不可避免的，可以說策略制定完了，基本上應該可以估算出其匹配行情后的波動率，回撤的設(shè)計必須與之匹配。另外，所有的失?。ū瑐}），都是（相對）重倉，導致波動率超出了容忍極限。因此，倉位管理和資金管理對于帳戶的健康運行是至關(guān)重要的?！崩铎`活說。

期貨品種投資結(jié)構(gòu)——成交偏好圖

    期貨品種投資結(jié)構(gòu)——持倉偏好圖

   各品種投資盈虧柱狀圖

    從上面的圖中可以看出，總共操作的品種有34個。在成交偏好上，主要是銅、聚乙烯、棕櫚油、股指；從持倉偏好來看，主要是國債期貨(備注：品種持倉占比是按照各品種持倉市值計算的，因為國債期貨保證金低，所以占比高。)；從品種盈利上，主要是股指期貨。他們是根據(jù)品種的流動性來選擇交易品種，還有所選的品種需要和他們的操作系統(tǒng)進行匹配。

   每日倉位曲線圖

   每日持倉曲線圖

    從上面幾張圖可以看出，該賬戶平均倉位在50%，多單和空單都有。針對不同的品種和操作系統(tǒng)，他會有不同的標準，主要原則是單邊比例小些，套利和對沖的大些;波動率大的小些，波動率小的大些;趨勢強的小些，振蕩的大些。止盈止損主要通過資金管理來實現(xiàn)。

   每月盈虧圖

    從每月盈虧圖上發(fā)現(xiàn)，共計15個月，10個月盈利，5個月虧損，其中6、7兩個月虧損較多。他表示要做好交易，要記住八句話：1、熱愛交易，享受寂寞;2、心胸開闊，積極陽光;3、客觀真誠，無私無畏;4、嚴格自律，善于減壓;5、熱愛生活，關(guān)愛家人;6、大處著眼，小處著手;7、注重過程，不想結(jié)果;8、善于總結(jié)，自我修煉。

  （七禾網(wǎng)  翁建平分析整理）

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