PVC窄幅震蕩，缺乏上行動力

出于對庫存高企和需求低迷的擔(dān)憂揮之不去，上周五NYMEX 10月原油期貨收高0.06美元，或0.09%，報每桶68.02美元。

今日國內(nèi)PVC 911合約小幅高開開盤，早盤時期價基本上在7000上方運行，午盤過后期價逐步震蕩走低。報收于6955元/噸，較上個交易日結(jié)算價下跌50元/噸，成交量為143148手，持倉量增加2008手至91216手。

國內(nèi)現(xiàn)貨方面，杭州地區(qū)PVC市場氣氛平淡，5型料主流送到報價在6650元/噸左右，略高略低價格均有聽聞，多數(shù)商家表示下游需求清淡，成交有限；臨沂地區(qū)PVC市場價格下滑，普通電石料不含稅報價6250-6300元/噸，少數(shù)低端料也有聽聞，市場貨源充足，需求持續(xù)不佳，商家信心不足，整體交投繼續(xù)保持清淡，成交不多；河南地區(qū)PVC市場變化不大，5型料當(dāng)?shù)爻鰪S報價為6550-6600元/噸左右，3型料價格略高100元/噸左右，PVC期貨市場價格維持小幅漲勢，對現(xiàn)貨市場人士心態(tài)略有支撐作用。

今日國內(nèi)PVC主力911合約繼續(xù)圍繞7000整數(shù)關(guān)口運行，期價依舊缺乏進一步上行的動力，在成交未能有效放大的情況下，市場的交投趨于清淡，這也是決定PVC期貨難以走出此前凌厲漲勢的主要原因。從現(xiàn)貨來看，上周國內(nèi)PVC市場報價普遍下調(diào)，幅度在100-150元/噸，這也進一步證明了目前現(xiàn)貨市場持續(xù)低迷的事實。在前期投機泡沫被擠掉之后，國內(nèi)PVC期貨逐步向現(xiàn)貨靠攏，而現(xiàn)貨市場的低迷直接影響到期貨成交的清淡。因此，就目前的情況來看，后期國內(nèi)PVC的期價上行壓力較大，近期可關(guān)注7150關(guān)口的壓力情況，一旦不能有效突破，則空單入場。而當(dāng)期價下行至6900附近時，可考慮分批多單入場?？傊?，近期建議投資者采取區(qū)間操作的思路，高拋低吸，暫不存在中長線的趨勢。

（執(zhí)筆：李宙雷）

消息面平靜，鋁價繼續(xù)震蕩走勢

周末公布的美8月就業(yè)數(shù)據(jù)顯示，非農(nóng)就業(yè)人口較前月減少21.6萬人，降幅為08年8月以來最低，但8月失業(yè)率為9.7%，創(chuàng)26年高位。LME金屬走勢震蕩，3月倫鋁收報1850美元/噸。

國內(nèi)今天價格窄幅震蕩，市場交投清淡，多空參與熱情很低，主力合約收盤14990元/噸，較上周五下跌55元/噸。

現(xiàn)貨方面，上海現(xiàn)貨鋁報價表現(xiàn)一般15000-15030元/噸，現(xiàn)貨價格較上周五小幅下跌25元/噸。

技術(shù)和操作層面，按照相對偏空的思路，進行短期波段操作。

（執(zhí)筆：任安）

信貸收縮在所難免 期銅將現(xiàn)更多震蕩

由于上周五美元的走軟以及就業(yè)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，上周五表現(xiàn)較為抗跌，收于6265美元/噸，較前一交易日下跌25美元。今日滬銅小幅低開，盤中窄幅震蕩，整體走勢隨大盤的先揚后抑而沖高回落。912合約開盤價49290元/噸，收于49380元/噸，叫前一交易日上漲40元。

上周五，美國勞工部公布的數(shù)據(jù)顯示，8月美國經(jīng)季節(jié)調(diào)整非農(nóng)業(yè)就業(yè)人口較前月減少21.6萬人,降幅為08年8月以來最低(當(dāng)時為減少17.5萬),預(yù)估為減少22.5萬.8月失業(yè)率為9.7%,創(chuàng)下26年高位。雖然失業(yè)率創(chuàng)下了26年的高位，但是好于之前市場的預(yù)估。由于失業(yè)率數(shù)據(jù)是滯后經(jīng)濟復(fù)蘇的數(shù)據(jù)之一。因此市場對今年失業(yè)率達到10%左右的高位早有預(yù)期。周五消息好于市場之前的預(yù)估。我們認為美國經(jīng)濟復(fù)蘇的較為穩(wěn)健，市場信心得以加強。

國內(nèi)股市依然對銅市有著很大的影響力。在長達一個月的單邊下跌后，近期的股市受到官方對資本市場的積極言論，而走強。市場悲觀情緒有所減弱。金融危機中，市場信心成為商品市場價格走勢的關(guān)鍵因素。

國內(nèi)的流動性依然作于資本市場的重要因素。雖然近期政府的種種言論顯示仍將維持寬松的貨幣政策不變，但是下半年難以重復(fù)上半年天量的信貸水平。因此，流動性收縮在所難免。

現(xiàn)貨市場上，滬銅現(xiàn)貨報-150-0，平水銅49400-49550元/噸，升水銅49450-49650元/噸，銅價高位盤整，下游按需采購，成交一般。廢銅華東市場今日1#光亮銅成交區(qū)間為44800-45100元/噸，貿(mào)易商惜售情緒較重，下游企業(yè)則采購謹慎，交投氣氛不積極。

對于連續(xù)大幅反彈的銅價，筆者還是認為其幅度明顯快于經(jīng)濟復(fù)蘇步伐。隨著下半年“流動性”所扮演的角色對銅價的支撐逐漸削弱，銅價將呈現(xiàn)更多的震蕩態(tài)勢。從技術(shù)層面上考慮，LME銅價在6000美元一線受到的支撐較強，該區(qū)間內(nèi)逢低做多依然可取。從中線的角度看，銅價再創(chuàng)新高的可能性很大。

（執(zhí)筆：方俊鋒）

期貨中國聲明：期貨中國編輯上述內(nèi)容，僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議。