市場信心有所恢復(fù) 滬銅隨股市走強(qiáng)

由于美元指數(shù)的走軟，隔夜LME期銅走強(qiáng)，收于6335美元/噸，較前一交易日上漲70美元。今日滬銅小幅低開，盤中一路走高。912合約開盤價(jià)49260元/噸，收于49840元/噸，較前一交易日上漲320元。

由于G20國財(cái)長和央行總裁在周末會議表示,將繼續(xù)維持經(jīng)濟(jì)刺激措施,直到經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇站穩(wěn)腳跟。在該積極言論的支撐下，由于中國可能收縮下半年信貸所引發(fā)的全球悲觀氣氛有所緩和，美股和上證指數(shù)均出現(xiàn)了不同幅度的反彈。
今日上證指數(shù)經(jīng)過早盤的短暫下跌后，全天大幅反彈，創(chuàng)出十四個(gè)交易日以來新高。上證指數(shù)的走強(qiáng)提振滬銅反彈。

下半年，國內(nèi)的流動性究竟幾何，依然是左右銅價(jià)的一個(gè)重要因素。雖然近期政府的種種言論顯示仍將維持寬松的貨幣政策不變，但是下半年難以重復(fù)上半年天量的信貸水平。因此，流動性有所收縮在所難免。

現(xiàn)貨市場上，滬銅現(xiàn)貨報(bào)貼120至平水，平水銅49500-49600元/噸，升水銅49600-49650元/噸，行情膠著，下游消費(fèi)疲軟，成交偏淡。滬1#光亮線44800-45100元/噸銅價(jià)方向不明買盤謹(jǐn)慎，采購積極性較低，市場成交持續(xù)幾日困難。據(jù)不完全調(diào)查，9月份20家銅管生產(chǎn)企業(yè)總體開工率為59.2%，同比上升5.3%，環(huán)比下降16.6%，其中大中型企業(yè)回落明顯，小型企業(yè)稍好。調(diào)研企業(yè)表示， 7-8月訂單突然增加，促使企業(yè)淡季開工率保持在75%以上，不過來自制冷行業(yè)的淡季訂單持續(xù)至8月中旬逐漸結(jié)束，目前9月份處于銅管行業(yè)的季節(jié)性淡季，訂單出現(xiàn)下滑，開工率有所回落，屬正?，F(xiàn)象。參與調(diào)研的20家銅管企業(yè)中，有55%的企業(yè)預(yù)計(jì)下月訂單將持平，這部分企業(yè)表示，目前開工率已經(jīng)有所下降，但預(yù)計(jì)訂單不會繼續(xù)走低。

礦業(yè)方面消息：智力礦產(chǎn)商Antofagasta的執(zhí)行總裁5日表示，預(yù)期今年銅平均價(jià)將處于每磅2.20美元，在今年剩余時(shí)間的銅價(jià)將保持在每磅2.60-2.90美元。

對于連續(xù)大幅反彈的銅價(jià)，筆者還是認(rèn)為其幅度明顯快于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐。隨著下半年“流動性”所扮演的角色對銅價(jià)的支撐逐漸削弱，銅價(jià)將呈現(xiàn)更多的震蕩態(tài)勢。從技術(shù)層面上考慮，LME銅價(jià)在6000美元一線受到的支撐較強(qiáng)，該區(qū)間內(nèi)逢低做多依然可取。從中線的角度看，銅價(jià)再創(chuàng)新高的可能性很大。

（執(zhí)筆：方俊鋒）

大宗商品齊走高，PVC弱勢依舊

由于美國勞工節(jié)假期緣故，隔夜NYMEX休市一天。

今日國內(nèi)PVC 911合約低開開盤，隨后期價(jià)快速走低并觸及前期的低點(diǎn)，盡管此后期價(jià)開始反彈，但力度明顯有限。報(bào)收于6895元/噸，較上個(gè)交易日結(jié)算價(jià)下跌110元/噸，成交量為154176手，持倉量增加3468手至94684手。

國內(nèi)現(xiàn)貨方面，杭州地區(qū)PVC市場維持低迷行情，5型普通電石料，主流送到報(bào)價(jià)多在6600-6650元/噸左右，市場貨源充足但需求有限，商家之間競爭激烈，成交清淡；臨沂地區(qū)PVC市場行情走穩(wěn)，報(bào)價(jià)暫未有明顯變化。普通電石料不含稅報(bào)價(jià)在6250-6300元/噸，少數(shù)低端料也有聽聞，雖然商家出貨積極性較高，但市場詢價(jià)及交投氣氛偏淡，成交量難有跟進(jìn)；汕頭地區(qū)PVC市場維持弱勢盤整態(tài)勢，普通電石料主流報(bào)價(jià)在6600-6650元/噸。期貨繼續(xù)走跌，多數(shù)乙烯法PVC生產(chǎn)企業(yè)下調(diào)報(bào)價(jià)，加重市場看空心理。

在連續(xù)3個(gè)交易日圍繞7000整數(shù)關(guān)口運(yùn)行之后，今日國內(nèi)PVC期貨低開低走，期價(jià)一度下探至前期低點(diǎn)6820附近，獲得支撐后勉強(qiáng)上行，但最終未能站穩(wěn)6900。而縱觀今日國內(nèi)其他商品，期價(jià)出現(xiàn)了不同程度的走高，即使在這樣利多的環(huán)境下，PVC期貨依然難以有所起色，可見近期的弱勢短期內(nèi)難以改變。從現(xiàn)貨來看，汕頭地區(qū)的多數(shù)乙烯法PVC生產(chǎn)企業(yè)主動下調(diào)了報(bào)價(jià)，這更加重了市場的看空心理，另外，國內(nèi)其它主要地區(qū)的PVC現(xiàn)貨成交依然清淡，價(jià)格上行壓力重重。因此，就目前的情況來看，投資者需要更多的耐性，后期依然采取區(qū)間震蕩操作的思路，目前暫不存在中長期的趨勢。近期可關(guān)注7150關(guān)口的壓力情況，一旦不能有效突破，則空單入場。而當(dāng)期價(jià)下行至6900附近時(shí)，可考慮分批多單入場。

（執(zhí)筆：李宙雷）

減倉縮量，連玉米料將重回振蕩路

勞工節(jié)過后，美玉米依舊無法擺脫走低的命運(yùn)，在今日的電子盤中小幅低開，低開低走，向下試探3美元關(guān)口。因未來兩周沒有霜凍的威脅繼續(xù)打壓市場人氣，私人分析機(jī)構(gòu)美國風(fēng)險(xiǎn)管理研究經(jīng)紀(jì)公司Linn Group周五預(yù)估作物產(chǎn)量，將2009/10年玉米產(chǎn)量為130.19億蒲式耳，單產(chǎn)為每英畝162.7蒲式耳。遠(yuǎn)高于8月美國農(nóng)業(yè)部預(yù)估的127.61億蒲式耳。本周五美國農(nóng)業(yè)部將公布新的供需報(bào)告，料將對玉米的產(chǎn)量有所調(diào)整，現(xiàn)在來看上調(diào)產(chǎn)量的可能性相對較大，CBOT玉米將向下測試3美元關(guān)口。

國內(nèi)方面今日國家第八次進(jìn)行國儲玉米拍賣，此次計(jì)劃拍賣300萬噸來緩解目前的現(xiàn)貨市場中的壓力。到目前為止，吉林和內(nèi)蒙成交101.82萬噸，最高價(jià)為1690元/噸。與上周玉米的拍賣最高價(jià)相同?？梢钥吹浆F(xiàn)貨市場中的玉米稀少，而處使玉米拍賣達(dá)到了順價(jià)銷售，并且銷售量不減。

近期為了緩解玉米現(xiàn)貨市場壓力，解決玉米深加工企業(yè)原料不足，經(jīng)國家有關(guān)部門批準(zhǔn)，向吉林省劃轉(zhuǎn)253.3萬噸國家臨時(shí)存儲玉米轉(zhuǎn)為省臨時(shí)儲備，定向銷售給省內(nèi)17戶玉米深加工企業(yè)。此次定向銷售的玉米價(jià)格是國標(biāo)二等，每噸1550元。中央財(cái)政按照9-12月份企業(yè)實(shí)際加工數(shù)量，每噸給予150元的一次性補(bǔ)貼。
另外，市場中值得關(guān)注的是在9月17日于大連舉辦的第三屆國際玉米產(chǎn)業(yè)大會，此次產(chǎn)業(yè)大會是大連商品交易所與國家糧食局、大連市人民政府將共同主辦，其中國家糧食局首次作為本次大會的主辦方出現(xiàn)，并將對玉米收儲政策進(jìn)行解讀。

在8月末玉米沖高1780元/噸之后，本月以來玉米市場開始振蕩走勢。主力C1005合約減倉，雖收漲7元/噸，但是沒有資金關(guān)注很難再度上漲，報(bào)收于1749元/噸。今日東北地區(qū)結(jié)束了短期降雨，氣溫有所回升，吉林地區(qū)最低氣溫接近5度，對玉米的晚期生長威脅相對減弱。同時(shí)，國內(nèi)養(yǎng)殖業(yè)持續(xù)恢復(fù)，豬肉價(jià)格持續(xù)三個(gè)月上行，雞蛋價(jià)格也攀上高位。但是由于對整體商品市場后市憂慮引發(fā)多頭獲利離場。隨著國家在之前補(bǔ)貼深加工577萬噸玉米后，再度補(bǔ)貼吉林253萬噸的玉米，會逐步緩解玉米市場的供應(yīng)壓力，也對價(jià)格會產(chǎn)生打壓。隨著連玉米市場的關(guān)注度減弱，建議投資者可以保持振蕩偏強(qiáng)的思路，逢回調(diào)少量多單進(jìn)場。觸及均線止贏離場。關(guān)注產(chǎn)區(qū)天氣情況。

（執(zhí)筆：楊曉云）

期貨中國聲明：期貨中國編輯上述內(nèi)容，僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議。