弱需局面加重

    隨著希臘債務(wù)危機(jī)的又一次有驚無(wú)險(xiǎn)，以及國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)趨于平穩(wěn)之后，滬膠市場(chǎng)多空雙方逐漸將關(guān)注的焦點(diǎn)轉(zhuǎn)移至供需環(huán)境。由于天膠下游需求疲弱遲遲未能改善，反而有加重態(tài)勢(shì)，盡管宏觀面系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)完全釋放，但是投資者做多情緒依然低迷。近5個(gè)交易日，滬膠主力1601合約期價(jià)維持在13000—13500元/噸的箱體區(qū)間內(nèi)窄幅整理。由此預(yù)計(jì)未來(lái)一段時(shí)間，滬膠期價(jià)仍缺乏反彈動(dòng)力，抬頭無(wú)望。

　　美對(duì)華輪胎“雙反”案將誘發(fā)后遺癥

　　筆者認(rèn)為，引發(fā)當(dāng)前天膠下游需求疲弱的因素有兩個(gè)方面：

　　一方面，外部需求受到重創(chuàng)?？梢钥吹?，美國(guó)國(guó)際貿(mào)易委員會(huì)在無(wú)視中國(guó)商務(wù)部發(fā)出的抗議之后，與本周二經(jīng)投票表決作出最終裁定，認(rèn)定從中國(guó)進(jìn)口的乘用車(chē)和輕型卡車(chē)輪胎對(duì)美國(guó)產(chǎn)業(yè)造成了實(shí)質(zhì)性損害，即從當(dāng)天起正式對(duì)此類產(chǎn)品征收反傾銷稅和反補(bǔ)貼稅，期限為5年，至2020年。而根據(jù)美國(guó)商務(wù)部今年6月終裁確定的幅度，中國(guó)輪胎廠商將被征收14.35%—87.99%的反傾銷稅和20.73%—100.77%的反補(bǔ)貼稅。這意味著，不但美國(guó)對(duì)華輪胎發(fā)起的“雙反”調(diào)查最終獲得全勝，而且對(duì)中國(guó)輪胎企業(yè)的影響也將從負(fù)面預(yù)期轉(zhuǎn)變?yōu)閷?shí)質(zhì)性沖擊。

　　另一方面，或許會(huì)有人認(rèn)為：“失之東隅，收之桑榆。即使國(guó)內(nèi)輪胎企業(yè)丟失了美國(guó)市場(chǎng)，仍有其他市場(chǎng)可以開(kāi)拓?！比绻媸沁@樣，那么輪胎企業(yè)尚有喘息之機(jī)，但是筆者覺(jué)得懷有上述心態(tài)的人可能過(guò)于樂(lè)觀。要知道，美國(guó)對(duì)華輪胎“雙反”案的后果不僅是中國(guó)輪胎在北美市場(chǎng)上的份額被擠占，更可能會(huì)誘發(fā)意想不到的后遺癥出現(xiàn)，就如多米諾骨牌一樣導(dǎo)致其他國(guó)家也紛紛效仿。

　　據(jù)了解，近日南非輪胎生產(chǎn)商召開(kāi)商討會(huì)，公開(kāi)譴責(zé)泛濫的廉價(jià)進(jìn)口輪胎產(chǎn)品，特別是來(lái)自中國(guó)的產(chǎn)品，并期望在今年9月之前向南非國(guó)際貿(mào)易管理委員會(huì)提交對(duì)中國(guó)輪胎反傾銷調(diào)查的申請(qǐng)。筆者認(rèn)為，如果未來(lái)國(guó)內(nèi)輪胎企業(yè)繼續(xù)以“廉價(jià)劣質(zhì)”思路開(kāi)拓市場(chǎng)的話，外部需求市場(chǎng)可能就真的一年不如一年。

　　輪胎內(nèi)需前景仍不容樂(lè)觀

　　除了中國(guó)輪胎企業(yè)在外部市場(chǎng)遭受重創(chuàng)外，內(nèi)需環(huán)境方面也同樣不容樂(lè)觀。由于國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)的減速和固定資產(chǎn)投資（基建和房地產(chǎn)等）的低迷。今年以來(lái)，重卡市場(chǎng)銷售情況持續(xù)低迷。據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年上半年國(guó)內(nèi)重卡市場(chǎng)共約銷售29.22萬(wàn)輛，比去年同期下降32%，雖然比1—5月33%的累計(jì)降幅略有縮窄，但下滑形勢(shì)依然嚴(yán)峻。

　　此外，乘用車(chē)銷量方面也趨弱。上半年乘用車(chē)產(chǎn)銷分別完成1032.78萬(wàn)輛和1009.56萬(wàn)輛，比上年同期分別增長(zhǎng)6.4%和4.8%，增幅分別回落4.7和6.3個(gè)百分點(diǎn)。其中，6月乘用車(chē)產(chǎn)銷環(huán)比回落，同比低于上年水平，為今年以來(lái)的首次同比下降。終端銷售乏力依然給經(jīng)銷商帶來(lái)巨大的庫(kù)存壓力。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，今年6月國(guó)內(nèi)經(jīng)銷商庫(kù)存預(yù)警指數(shù)為64.6%，比5月上升了7.3個(gè)百分點(diǎn)。庫(kù)存預(yù)警指數(shù)處于警戒線以上，意味著汽車(chē)市場(chǎng)需求收縮，經(jīng)銷商庫(kù)存和經(jīng)營(yíng)壓力加大。

　　種種現(xiàn)象表明，當(dāng)前國(guó)內(nèi)輪胎行業(yè)正處于內(nèi)外交困之際，而輪胎企業(yè)上市公司第一季度財(cái)務(wù)報(bào)告顯示，許多苦苦支撐的企業(yè)相繼步入虧損狀態(tài)，虧損金額與虧損面積的進(jìn)一步擴(kuò)大，預(yù)示著在下游需求疲弱加重的背景下，未來(lái)天膠市場(chǎng)的需求潛力還將受到削弱。