前言

在預計美國大豆播種面積將創(chuàng)30年來最高紀錄之后，市場對于后市大豆市場看空力度進一步加重，上周四，美國私人分析機構(gòu)Informa預測，2009年度美國大豆最終單產(chǎn)量預估為44.1蒲式耳/英畝，總產(chǎn)量預計為33.72億蒲式耳，高于美農(nóng)業(yè)部8月份報告的41.7蒲式耳/英畝和31.99億/蒲式耳。龐大的產(chǎn)量預估進一步打壓了原本就十分疲弱的大豆市場，后期大豆市場將何去何從，接下來我們將從數(shù)個角度對短期大豆走勢進行探討。

一、目前市場關(guān)注焦點

1、市場供應(yīng)壓力依舊明顯

繼8月美國農(nóng)業(yè)部供需報告預估美國大豆產(chǎn)量及播種面積創(chuàng)下30年來歷史新高之后，市場再度聚焦于9月美國農(nóng)業(yè)部的預估數(shù)據(jù)上來，在此之前，美國一些私人分析機構(gòu)已就2009年度美國大豆產(chǎn)供需數(shù)據(jù)作出預測，其中單產(chǎn)量預估為44.1蒲式耳/英畝，總產(chǎn)量預計為33.72億蒲式耳，同時Fcstone公司預計美豆單產(chǎn)量為42.6蒲式耳/英畝，總產(chǎn)量預計為32.72億蒲式耳，盡管各機構(gòu)預測不一，但均遠遠高于美農(nóng)業(yè)部8月預估數(shù)據(jù)，另外整個8月美國中西部地區(qū)并未出現(xiàn)極端惡劣天氣，作物生長狀況的持續(xù)向好導致市場對于后市美豆供應(yīng)壓力的擔憂進一步加劇，而美國宏觀經(jīng)濟狀況的好轉(zhuǎn)并未給美豆市場帶來額外利多支撐，上周四美國供應(yīng)管理協(xié)會(ISM)公布，8月非制造業(yè)指數(shù)為48.4，為2008年9月來最高，超出市場預估，市場預估為48.0。非制造業(yè)企業(yè)活動指數(shù)為51.3，為2008年9月來首次高于50。另外美國勞工部公布8月29日當周美國初請失業(yè)金人數(shù)降至57萬人，前周由57萬上升至57.4萬人。這一系列數(shù)據(jù)反映了美國經(jīng)濟在朝向復蘇的方向前進，經(jīng)濟狀況的持續(xù)好轉(zhuǎn)后市能否刺激市場對于大豆、原油等大宗商品需求的提升還值得進一步關(guān)注，但從本周商品市場的普遍下調(diào)至少表明了目前美豆市場的金融屬性正逐步消退，市場重歸自身基本面影響的步伐正逐步加快，因此9月中下旬若不出現(xiàn)霜凍天氣，美豆市場的豐產(chǎn)的預期將繼續(xù)對后市大豆盤面構(gòu)成拋壓?；氐絿鴥?nèi)市場，供應(yīng)壓力同樣不可小視，上周三安徽糧食批發(fā)市場舉行了第七次國家臨儲大豆拍賣，拍賣結(jié)果同樣不盡人意，內(nèi)蒙古及吉林相繼以流拍告終，黑龍江也僅僅成交1.06萬噸，連續(xù)7次拍賣，市場總成交量僅達4萬余噸，相對于每次50萬噸的計劃拋售量以及575萬噸的臨儲總量可謂是杯水車薪，而黑龍江省內(nèi)油脂企業(yè)收到成本高企影響，停工現(xiàn)象依舊明顯，市場正關(guān)注后期國家政策的進一步明朗，但短期內(nèi)這部分庫存大豆將抑制國內(nèi)大豆市場的反彈空間，而新豆上市之際臨儲大豆的庫容困境將愈加明顯。

2、市場多頭對于中國減產(chǎn)題材的炒作

在市場對于未來美豆走勢愈加看空同時，大豆市場的多頭陣營并未完全放棄，自今年春播以來，黑龍江地區(qū)遭受持續(xù)惡劣天氣影響，尤其是大豆產(chǎn)量占全省二分之一以上的齊齊哈爾東部和黑河大部分地區(qū)，先是播種期遭遇50年一遇的大旱影響了出苗率，隨后開花期遭遇長達50余天的多雨、低溫和寡照天氣，造成植株生長矮小、稀疏，局部區(qū)域植株根本沒有封壟。特別是從8月初開始的結(jié)莢和灌漿期再次受到長達20余天的干旱和高溫天氣的影響，已對黑龍江省大豆單產(chǎn)造成實質(zhì)性影響。另外近期黑龍江地區(qū)持續(xù)降溫，市場對于黑龍江地區(qū)大豆將遭遇早霜的擔憂已有所抬頭，后期不排除市場多頭利用霜凍題材進行短線炒作。

二、技術(shù)圖表分析

經(jīng)過前期的持續(xù)盤整之后，大豆市場內(nèi)外盤走向初露端倪，首先就美盤來看，從圖1我們可以看到，期價在對前期震蕩區(qū)間上沿持續(xù)試探之后，周五美豆市場大幅收陰并一舉擊穿了下方支撐，市場下行空間被進一步打開，在周一勞工節(jié)長假到來前美盤能夠出現(xiàn)這種巨幅波動還屬稀少，但從中我們可以明顯感受到市場多頭人氣的疲弱以及恐慌性殺跌盤的洶涌，從目前美豆技術(shù)圖表來看，均線系統(tǒng)空頭排列，K線受制于5日均線持續(xù)下探，期價在擊穿前期階段性低點之后不排除進一步試探900美分附近支撐的可能，其次從國內(nèi)連豆市場來看，相對于美盤國內(nèi)大豆市場多頭人氣更加疲弱，從圖2我們可以看到，在9月初連豆期價就已經(jīng)擊穿前期上升趨勢線破位下行，另外市場倉量仍未擺脫低位徘徊，顯示出目前市場資金介入仍持謹慎態(tài)度，短期內(nèi)連豆市場弱勢盤整格局恐將延續(xù)。

三、后市展望

隨著本周一系列美豆豐產(chǎn)預估數(shù)據(jù)的公布，給原本就十分疲弱的大豆市場更平添了一份壓力，目前美國中西部地區(qū)天氣狀況的持續(xù)向好，市場對于美豆將遭遇早霜的炒作熱度正逐步降溫，后期在豐產(chǎn)預期的打壓下，美豆市場恐難形成強勢反彈走勢，而國內(nèi)市場受制于臨儲大豆庫存壓力以及國家政策的不甚明朗，短期內(nèi)市場恐難形成持續(xù)單邊行情，持續(xù)的弱勢探底走勢將是短期內(nèi)連豆市場的主基調(diào)。