前言

在預(yù)計(jì)美國(guó)大豆播種面積將創(chuàng)30年來(lái)最高紀(jì)錄之后，市場(chǎng)對(duì)于后市大豆市場(chǎng)看空力度進(jìn)一步加重，上周四，美國(guó)私人分析機(jī)構(gòu)Informa預(yù)測(cè)，2009年度美國(guó)大豆最終單產(chǎn)量預(yù)估為44.1蒲式耳/英畝，總產(chǎn)量預(yù)計(jì)為33.72億蒲式耳，高于美農(nóng)業(yè)部8月份報(bào)告的41.7蒲式耳/英畝和31.99億/蒲式耳。龐大的產(chǎn)量預(yù)估進(jìn)一步打壓了原本就十分疲弱的大豆市場(chǎng)，后期大豆市場(chǎng)將何去何從，接下來(lái)我們將從數(shù)個(gè)角度對(duì)短期大豆走勢(shì)進(jìn)行探討。

一、目前市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)

1、市場(chǎng)供應(yīng)壓力依舊明顯

繼8月美國(guó)農(nóng)業(yè)部供需報(bào)告預(yù)估美國(guó)大豆產(chǎn)量及播種面積創(chuàng)下30年來(lái)歷史新高之后，市場(chǎng)再度聚焦于9月美國(guó)農(nóng)業(yè)部的預(yù)估數(shù)據(jù)上來(lái)，在此之前，美國(guó)一些私人分析機(jī)構(gòu)已就2009年度美國(guó)大豆產(chǎn)供需數(shù)據(jù)作出預(yù)測(cè)，其中單產(chǎn)量預(yù)估為44.1蒲式耳/英畝，總產(chǎn)量預(yù)計(jì)為33.72億蒲式耳，同時(shí)Fcstone公司預(yù)計(jì)美豆單產(chǎn)量為42.6蒲式耳/英畝，總產(chǎn)量預(yù)計(jì)為32.72億蒲式耳，盡管各機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)不一，但均遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于美農(nóng)業(yè)部8月預(yù)估數(shù)據(jù)，另外整個(gè)8月美國(guó)中西部地區(qū)并未出現(xiàn)極端惡劣天氣，作物生長(zhǎng)狀況的持續(xù)向好導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)于后市美豆供應(yīng)壓力的擔(dān)憂進(jìn)一步加劇，而美國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)狀況的好轉(zhuǎn)并未給美豆市場(chǎng)帶來(lái)額外利多支撐，上周四美國(guó)供應(yīng)管理協(xié)會(huì)(ISM)公布，8月非制造業(yè)指數(shù)為48.4，為2008年9月來(lái)最高，超出市場(chǎng)預(yù)估，市場(chǎng)預(yù)估為48.0。非制造業(yè)企業(yè)活動(dòng)指數(shù)為51.3，為2008年9月來(lái)首次高于50。另外美國(guó)勞工部公布8月29日當(dāng)周美國(guó)初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)降至57萬(wàn)人，前周由57萬(wàn)上升至57.4萬(wàn)人。這一系列數(shù)據(jù)反映了美國(guó)經(jīng)濟(jì)在朝向復(fù)蘇的方向前進(jìn)，經(jīng)濟(jì)狀況的持續(xù)好轉(zhuǎn)后市能否刺激市場(chǎng)對(duì)于大豆、原油等大宗商品需求的提升還值得進(jìn)一步關(guān)注，但從本周商品市場(chǎng)的普遍下調(diào)至少表明了目前美豆市場(chǎng)的金融屬性正逐步消退，市場(chǎng)重歸自身基本面影響的步伐正逐步加快，因此9月中下旬若不出現(xiàn)霜凍天氣，美豆市場(chǎng)的豐產(chǎn)的預(yù)期將繼續(xù)對(duì)后市大豆盤(pán)面構(gòu)成拋壓?；氐絿?guó)內(nèi)市場(chǎng)，供應(yīng)壓力同樣不可小視，上周三安徽糧食批發(fā)市場(chǎng)舉行了第七次國(guó)家臨儲(chǔ)大豆拍賣(mài)，拍賣(mài)結(jié)果同樣不盡人意，內(nèi)蒙古及吉林相繼以流拍告終，黑龍江也僅僅成交1.06萬(wàn)噸，連續(xù)7次拍賣(mài)，市場(chǎng)總成交量?jī)H達(dá)4萬(wàn)余噸，相對(duì)于每次50萬(wàn)噸的計(jì)劃拋售量以及575萬(wàn)噸的臨儲(chǔ)總量可謂是杯水車(chē)薪，而黑龍江省內(nèi)油脂企業(yè)收到成本高企影響，停工現(xiàn)象依舊明顯，市場(chǎng)正關(guān)注后期國(guó)家政策的進(jìn)一步明朗，但短期內(nèi)這部分庫(kù)存大豆將抑制國(guó)內(nèi)大豆市場(chǎng)的反彈空間，而新豆上市之際臨儲(chǔ)大豆的庫(kù)容困境將愈加明顯。

2、市場(chǎng)多頭對(duì)于中國(guó)減產(chǎn)題材的炒作

在市場(chǎng)對(duì)于未來(lái)美豆走勢(shì)愈加看空同時(shí)，大豆市場(chǎng)的多頭陣營(yíng)并未完全放棄，自今年春播以來(lái)，黑龍江地區(qū)遭受持續(xù)惡劣天氣影響，尤其是大豆產(chǎn)量占全省二分之一以上的齊齊哈爾東部和黑河大部分地區(qū)，先是播種期遭遇50年一遇的大旱影響了出苗率，隨后開(kāi)花期遭遇長(zhǎng)達(dá)50余天的多雨、低溫和寡照天氣，造成植株生長(zhǎng)矮小、稀疏，局部區(qū)域植株根本沒(méi)有封壟。特別是從8月初開(kāi)始的結(jié)莢和灌漿期再次受到長(zhǎng)達(dá)20余天的干旱和高溫天氣的影響，已對(duì)黑龍江省大豆單產(chǎn)造成實(shí)質(zhì)性影響。另外近期黑龍江地區(qū)持續(xù)降溫，市場(chǎng)對(duì)于黑龍江地區(qū)大豆將遭遇早霜的擔(dān)憂已有所抬頭，后期不排除市場(chǎng)多頭利用霜凍題材進(jìn)行短線炒作。

二、技術(shù)圖表分析

經(jīng)過(guò)前期的持續(xù)盤(pán)整之后，大豆市場(chǎng)內(nèi)外盤(pán)走向初露端倪，首先就美盤(pán)來(lái)看，從圖1我們可以看到，期價(jià)在對(duì)前期震蕩區(qū)間上沿持續(xù)試探之后，周五美豆市場(chǎng)大幅收陰并一舉擊穿了下方支撐，市場(chǎng)下行空間被進(jìn)一步打開(kāi)，在周一勞工節(jié)長(zhǎng)假到來(lái)前美盤(pán)能夠出現(xiàn)這種巨幅波動(dòng)還屬稀少，但從中我們可以明顯感受到市場(chǎng)多頭人氣的疲弱以及恐慌性殺跌盤(pán)的洶涌，從目前美豆技術(shù)圖表來(lái)看，均線系統(tǒng)空頭排列，K線受制于5日均線持續(xù)下探，期價(jià)在擊穿前期階段性低點(diǎn)之后不排除進(jìn)一步試探900美分附近支撐的可能，其次從國(guó)內(nèi)連豆市場(chǎng)來(lái)看，相對(duì)于美盤(pán)國(guó)內(nèi)大豆市場(chǎng)多頭人氣更加疲弱，從圖2我們可以看到，在9月初連豆期價(jià)就已經(jīng)擊穿前期上升趨勢(shì)線破位下行，另外市場(chǎng)倉(cāng)量仍未擺脫低位徘徊，顯示出目前市場(chǎng)資金介入仍持謹(jǐn)慎態(tài)度，短期內(nèi)連豆市場(chǎng)弱勢(shì)盤(pán)整格局恐將延續(xù)。

三、后市展望

隨著本周一系列美豆豐產(chǎn)預(yù)估數(shù)據(jù)的公布，給原本就十分疲弱的大豆市場(chǎng)更平添了一份壓力，目前美國(guó)中西部地區(qū)天氣狀況的持續(xù)向好，市場(chǎng)對(duì)于美豆將遭遇早霜的炒作熱度正逐步降溫，后期在豐產(chǎn)預(yù)期的打壓下，美豆市場(chǎng)恐難形成強(qiáng)勢(shì)反彈走勢(shì)，而國(guó)內(nèi)市場(chǎng)受制于臨儲(chǔ)大豆庫(kù)存壓力以及國(guó)家政策的不甚明朗，短期內(nèi)市場(chǎng)恐難形成持續(xù)單邊行情，持續(xù)的弱勢(shì)探底走勢(shì)將是短期內(nèi)連豆市場(chǎng)的主基調(diào)。