今日（7月20）國際金價大幅跳水，曾一度暴跌近50美元，且刷新1187美元/盎司的逾5年低位。受國外黃金市場的影響，今日滬金期貨主力合約盤中也一度跌至220.15元/克，收盤跌幅收窄，收于225.65元/克，跌2.38%。對于今日金價暴跌的原因，七禾網(wǎng)采訪了南華期貨黃金分析師張靜靜，為投資者分析解答。

美聯(lián)儲不斷向市場傳遞加息信息致黃金暴跌

從基本面上看，美聯(lián)儲主席不斷向市場傳遞加息信息是主導(dǎo)貴金屬暴跌的根本原因。根據(jù)我們對長期歷史數(shù)據(jù)的統(tǒng)計，國際金價與美國實際利率呈現(xiàn)顯著的負相關(guān)性，且歷史上每次黃金價格走勢的拐點都對應(yīng)著美國實際利率水平的拐點。那么一旦美聯(lián)儲加息坐實，美國實際利率必然上升，今兒黃金價格受到?jīng)_擊。2013年4月黃金暴跌行情前夕，時任美聯(lián)儲主席的伯南克先生就曾公開表示當(dāng)年年內(nèi)美聯(lián)儲將削減QE，盡管削減動作選在12月，但這一信息在4月中旬就已被市場消化，COMEX黃金兩個交易日暴跌13%。上周耶倫在兩次講話中都提到年內(nèi)加息，且3月至今耶倫已在公開場合多次表達年內(nèi)加息的意愿，從美聯(lián)儲和她本人的行事風(fēng)格判斷，年內(nèi)加息幾乎已板上釘釘，唯一不確定的是加息時點。從黃金暴跌的時點來看，也是市場透支美聯(lián)儲加息預(yù)期的結(jié)果。

從技術(shù)上看，美元指數(shù)似乎已經(jīng)結(jié)束調(diào)整，W底形態(tài)漸露，對貴金屬形成沖擊。而CFTC數(shù)據(jù)顯示上周黃金非商業(yè)空單規(guī)模激增，已達到2013年4月暴跌時的水平，可見投機性空頭已經(jīng)蓄勢待發(fā)。

黃金走勢已經(jīng)接近此輪熊市的邊緣

剔除通脹因素后，2011年的國際金價峰值與1980年相同，但結(jié)合長波周期理論和美國人口結(jié)構(gòu)變化對應(yīng)的經(jīng)濟形勢，我們認(rèn)為黃金走勢已經(jīng)接近此輪熊市的邊緣，而此輪低點我們看到960-1040。我們認(rèn)為由于短期跌幅已經(jīng)比較大，會有空頭回補，因此目前至低點之間還將有所反復(fù)，預(yù)計四季度美聯(lián)儲加息前夕黃金會再度觸發(fā)下行行情，屆時有望達到我們預(yù)判的低點，隨后便進入筑底階段，而2017年后多頭可布局長線倉位。

（分析師：南華期貨 張靜靜）