商品市場的觀望偏空氣氛、PVC 生產廠家報價回落和現貨價格的走低、下游需求持續(xù)低迷且對后市信心不足、倉單和PVC庫存將壓制PVC價格；電石價格持堅一定程度上支撐PVC期貨價格；PVC反傾銷通過也難以支撐PVC價格走強。PVC價格將弱勢難以大漲。
 
　　一、 近期商品市場未有支撐價格大幅上漲的重大利好

近期商品市場在前期經濟危機爆發(fā)后的超跌反彈和通脹、流動性炒作之后，總體商品價格大漲后所有回落，這點在化工商品中比表現比較顯著。后期化工商品的走向如何，很大程度上需要看原油的價格走勢。對于近期原油走勢，筆者還是維持近期的看法，也是就是原油的價格還是在63-75美元/桶的區(qū)間進行震蕩。經濟危機后市場的大幅殺跌使原油的價格有所低估，后原油價格逐步回升。但是原油價格的逐步回升，特別是進入60美元/桶之上后，并不是經濟復蘇造成實體經濟對原油的需求增加造成的結果，而是在流動性與通脹的預期之下的炒作結果。但原油價格進入70美元/桶附近之后，便開始受到經濟復蘇程度和原油需求基本面的左右而難以逾越前期75美元/桶高點。
 
　　美元的弱勢、經濟的好轉、道指的走高會對中長期的原油價格產生利好。而原油需求的相對疲弱、庫存的高企、原油投機持倉討論將導致國際原油價格受到壓制。筆者以為近期難有支持原油價格大漲的重大利好存在，原油價格在63-75美元/桶區(qū)間將繼續(xù)盤整一段時間（遇到墨西哥灣颶風的重大影響除外），然后在經濟復蘇程度、道指、美元的共同作用下，走出區(qū)間波動。
 
　　在原油區(qū)間盤整的情況下，PVC的價格走向便主要取決于基本面的情況。
 
　　二、 PVC基本面
 
　　1、 電石價格支撐PVC價格
 
　　目前國內電石市場整體較為平穩(wěn)，但電石貨源分布較不均勻。華北地區(qū)電石整體供應態(tài)勢不好，山東、河北、天津等地區(qū)電石到貨不穩(wěn)定，華中地區(qū)電石到貨相對較好，四川地區(qū)電石運輸監(jiān)察較為嚴格，PVC廠電石到貨不好。截止日前，各地電石主流送到價格為：河北3000-3200元/噸，天津3200元/噸，河南3100-3250元/噸，山西2930元/噸，華東3200-3300元/噸，山東3200-3280元/噸。煤炭價格的平穩(wěn)和國家對節(jié)能減排和低碳經濟的實行將在一定程度上使電石的價格企穩(wěn)。另外國慶在即，交通管制估計對電石的運輸有一定影響，也將支撐電石價格。電石價格的持堅一定程度上對PVC價格是利好。
 
　　2、 現貨價格低迷和信心不足壓制PVC走高
 
　　近期華南地區(qū)PVC市場價格繼續(xù)下滑，普通電石料主流在6550-6600元/噸左右，有低端價位存在，下游需求疲軟，成交量不大。廣州地區(qū)PVC市場疲軟，成交清淡，價格繼續(xù)下滑，普通電石料主流在6550元/噸左右，低端料有6530元/噸成交，金路料略高在6630元/噸，下游需求疲軟，成交量不大，貿易商心態(tài)低迷。汕頭PVC市場清淡，價格有所下滑，普通電石料主流在6550-6600元/噸自提；但市場貨源讓較充足，下游拿貨繼續(xù)觀望，整體成交仍不佳。
 
　　近期現貨價格的持續(xù)弱勢下跌和現貨信心的不足，給PVC的價格上漲帶來了一定的壓力。
 
　　3、 下游需求動能不足難以拉動PVC需求
 
　　因PVC的需求中55%左右用于建筑行業(yè)中。建筑行業(yè)近期缺少繼續(xù)增長的動能，近期全國商品房成交出現了明顯的回落，高房價以及貨幣政策的微調使信貸收縮影響都將使得房地產行業(yè)復蘇的腳步放緩。雖然上半年增加的房地產在下半年中有可能陸續(xù)進入裝修階段，一定程度上會拉升PVC的需求，但是北方施工的停滯，將使PVC的需求受到壓制。所以在消費旺季即將過去之時，后市PVC的需求估計難以大幅提升。
 
　　4、 PVC反傾銷對PVC價格中性偏多
 
　　2009年上半年國內聚氯乙烯下游市場需求穩(wěn)步恢復，市場存在回暖條件。同時，由于國際市場需求萎縮嚴重，海外聚氯乙烯企業(yè)為了轉嫁自身經營風險，不惜以極低的價格強行進入中國市場，進而造成了下游需求雖然穩(wěn)步恢復，但國內企業(yè)市場份額反而降低的不利局面。2009年9月份，我國商務部將重新對是否繼續(xù)對國外主要國家的PVC進口貨源進行反傾銷而做出抉擇。如果反傾銷得到國家的支持而通過那么對PVC的價格來說是個利好。但是即便是通過了對國外乙烯料PVC的反傾銷，PVC價格可能會在一定程度上得到提振。但是國內剩余的產能便馬上會進行釋放，PVC價格也難以走高。
 
　　三、 PVC倉單和庫存利空影響較大
 
　　到9月9日為止，大商所PVC注冊的倉單有11864張，也就是交割PVC接近6萬噸PVC的水平。隨著交割時間的臨近，估計倉單會繼續(xù)上升，但是目前PVC 9月合約持倉約37000余手(每手5噸),單邊持倉18000多手,總的交割量不滿10萬噸,所以保證首次交割問題不大。如果有些公司接受9月的倉單進而在11合約上進行拋出，考慮到PVC交割120天的限制，估計量不會很大，對11月合約的價格只有一定程度的壓力影響但效果不大。反之，如果全部倉單變?yōu)楝F貨而在現貨市場中進行銷售，那么在目前需求一般觀望氣氛濃厚的情況下，倉單流到現貨市場中對現貨價格的影響會比把倉單拋到11月合約的利空影響來得大些。
 
　　無論9月合約倉單是拋到11合約還是流通到現貨市場，對PVC價格影響來說都是一定程度上的利空影響。但是現在各個交割庫中堆滿的PVC現貨這部分如果各商家普遍不看好后市而使這部分現貨流通到現貨市場的話，可能造成的利空影響會比倉單流通到現貨市場的利空影響更大。這點我們不能忽視。
 
　　總之，目前對于PVC在十一長假之前的價格走勢，筆者以為繼續(xù)維持弱勢振蕩格局為主。如果PVC的反傾銷在本月能夠順利通過，則PVC將會面臨一個急促的反彈行情，但并不好的基本面仍然限制反彈高度。鑒于十一長假時間較長持倉風險較大，操作上建議暫時保持觀望，節(jié)后再戰(zhàn)。