石化企業(yè)的價格政策及其影響

為了適應市場的變化，最近一段時間以來，中油和中石化的銷售機構(gòu)對LLDPE分別采取了掛牌銷售和調(diào)降結(jié)算價的銷售策略。到昨天為止，國內(nèi)現(xiàn)貨市場7042均價維持在10300-10600元／噸之間。其中，華南市場主流報價為10300-10450元／噸，華東市場主流報價為10400-10500元／噸，華北市場主流報價為10250-10350元／噸，并沒有繼續(xù)下跌。這就意味著，經(jīng)過適當?shù)恼{(diào)整之后，LLDPE現(xiàn)貨市場價格已經(jīng)處于相對穩(wěn)定的狀態(tài)。

石化企業(yè)采取上述策略的目的，顯然在于促銷和降低庫存，以避免基本面發(fā)生變化時價格下跌的幅度過大過快。根據(jù)以往的經(jīng)驗，每當農(nóng)膜消費高潮過后，LLDPE價格下跌的可能性都會增加，特別是在供應即將增加的條件之下。

國內(nèi)貿(mào)易企業(yè)的心態(tài)

基于上述規(guī)律，自今年8月份以來，國內(nèi)一些貿(mào)易商或多或少地降低了企業(yè)進貨／銷售規(guī)模，有些非石化代理商的貿(mào)易機構(gòu)甚至關(guān)門大吉。這種種舉動充分反映了不少業(yè)內(nèi)人士對后市并不看好的心態(tài)。這種變化也可以從國內(nèi)的各個市場銷售氣氛低迷中得到佐證，事實上，本周華南、華東、華北現(xiàn)貨市場的銷售都較為低迷。就目前的情況而言，投資者的這種心態(tài)屬于預期價格下跌之前的必然反應。事實上，現(xiàn)貨市場價格還不具備大幅下跌的條件，因為供需依然處于相對平衡的狀態(tài)。此前的調(diào)整，在很大程度上屬于對資金推動型的超漲部分所進行的修正。

國際市場的乙烯報價和LLDPE價格走向

目前，國際市場的乙烯報價正處于遇到支撐企穩(wěn)回升的階段。整體上看呈繼續(xù)上行的態(tài)勢，但漲幅度已經(jīng)非常有限（見下圖）。

此外，國外生產(chǎn)企業(yè)的LLDPE報價也基本穩(wěn)定。值得注意的是，部分國外貿(mào)易企業(yè)的LLDPE報價已經(jīng)有所松動，出現(xiàn)了降價的跡象。這種動向是否預示著市場或許會出現(xiàn)某種變化。

福煉新裝置產(chǎn)品上市與國慶假期對市場的潛在影響

福建煉化新裝置產(chǎn)品的上市，預示著供應增加的概率正在提高，除非國內(nèi)其他石化企業(yè)降低產(chǎn)量。此外，獨山子新裝置投產(chǎn)的預期也開始對市場產(chǎn)生影響。事實上，上述兩套新裝置產(chǎn)品的上市時間和數(shù)量，是決定LLDPE價格走向關(guān)鍵因素之一。

此外，我國十一長假期間LLDPE消費企業(yè)大多數(shù)將放假停產(chǎn)，而石化生產(chǎn)裝置仍將維持生產(chǎn)。這種格局很有可能導致假期之后石化庫存增加，給市場帶來新的壓力。這也是決定LLDPE價格走向的另一個重要因素。

LLDPE技術(shù)分析

經(jīng)過十幾個交易的調(diào)整之后，LLDPE價格前期超漲的部分已經(jīng)充分回吐，且期貨與現(xiàn)貨之間的價差已經(jīng)基本消失。這種價差結(jié)構(gòu)反映出，目前現(xiàn)貨市場投資者與期貨市場投資者的看法基本趨同。否則期貨價格應該超前于現(xiàn)貨運動，或者上漲或者下跌。

此外，LLDPE 11月合約在趨勢線下方受壓，但仍有回到趨勢線上方的可能性，特別是在10000元／噸處有較強的支撐。盡管如此，如果得不到新的利多因素的支撐且一旦失守，10000元／噸處也會成為較強的阻力位，徹底改變LLDPE價格的走勢。
 
       

美元和原油走勢對LLDPE價格的影響

本周，美元的走勢成為了影響大多數(shù)商品價格的主要因素。主要由于美元破位下行，且觸發(fā)了部分止損盤。

鑒于全球經(jīng)濟開始好轉(zhuǎn)，且通脹還沒有出現(xiàn)，因此美元單獨持續(xù)貶值的概率微乎其微，因為其他國家同樣存在著貨幣貶值的壓力。這就意味著，各國貨幣很有可能以交替貶值的形式出現(xiàn)。在一定的時間內(nèi)，美元指數(shù)很有可能呈區(qū)間震蕩的態(tài)勢，支撐位或許位于75上方的平臺中心附近（見上圖）。

此外，盡管本周原油遇到支撐反彈，但動力主要來自于美元的大幅貶值。從昨天WTI原油走勢中可以發(fā)現(xiàn)，盡管上周美國原油庫存下降了590萬桶，且美元繼續(xù)下跌，但原油僅僅上漲了0.63美元。顯示出上方的壓力巨大。

仔細觀察或許還可以發(fā)現(xiàn)，近期北海布倫特原油的走勢明顯弱于WTI原油，顯示出歐洲市場與北美市場存在著明顯的分歧。

LLDPE走勢預測

整體上看，本周LLDPE處于遇到支撐，并展開震蕩盤整的態(tài)勢，似乎沒有形成明確的方向。這一點，可以從現(xiàn)貨市場的平均價格基本穩(wěn)定，和期貨與現(xiàn)貨的價差基本消失中看出。此外，近期LLDPE的供需關(guān)系存在發(fā)生變化的可能性，主要由于國內(nèi)乙烯新裝置投產(chǎn)和農(nóng)膜需求高峰隨時可能過去的預期。

在這種情況之下，美元或者原油走勢很有可能成為影響LLDPE走勢的重要因素，打破LLDPE目前脆弱的平衡。技術(shù)上看，LLDPE 11月合約的下方支撐位為10000元/噸，上方阻力位分別為60日均線和20日均線處。鑒于原油遇阻回落的概率大于繼續(xù)上行（除非3級以上颶風威脅墨西哥灣），因此近期LLDPE恢復下行的概率較大，建議逢反彈拋空。