9月初以來，膠價走出探底回升的走勢，滬膠主力1001合約從17300元/噸逐步回升至18800元/噸附近。全球車市出現(xiàn)復蘇，投資者對于橡膠的需求預期繼續(xù)向好，膠價出現(xiàn)大幅下跌的可能性不大。但是膠價仍然面臨一些利空因素，比如流動性收緊的擔憂、庫存處于高位、輪胎特保案懸而未決等?？傮w來說，膠價未來一段時間可能會繼續(xù)處于17000-19000元/噸高位區(qū)間震蕩的態(tài)勢當中。

從供應層面來看，國際天然橡膠生產國協(xié)會近期表示：泰國、印尼與馬來西亞2009年上半年橡膠產量減少13%，至302萬噸，而全球天然橡膠供給預估較2008年1-12月供應量減少4.6%。從需求來看，全球車市持續(xù)復蘇提振輪胎以及橡膠的消費量。8月份國內汽車產銷繼續(xù)保持良好發(fā)展態(tài)勢，淡季依舊不淡，當月產銷再超百萬，連續(xù)第6個月保持在百萬輛以上的水平，同比依然高速增長。1-8月汽車產銷增幅較7月有所提升，乘用車達到36.84%，商用車增幅也超過10%，市場明顯好轉。8月美國新車銷量比上年同期增長1%約達126萬輛，自2007年10月以來首次出現(xiàn)增長，時隔1年收復100萬輛大關，美國政府推出的節(jié)能車購車援助措施取得了效果。

對于流動性收緊的擔憂，是近期商品市場進入回落調整的主要原因。從周五央行公布的8月份貨幣供應情況來看：1-8月人民幣各項貸款增加8.15萬億元，同比多增5.04萬億元，其中8月份人民幣各項貸款增加4104億元，超出市場早前的預期，因此數(shù)據(jù)出來之后，周五上午股市期市出現(xiàn)走高。但是我們仍然要繼續(xù)關注各國政府出臺的寬松貨幣政策何時退出的問題。市場對于流動性的擔心仍然可能會持續(xù)，只不過8月份新增貸款超出預期短期內有可能支撐市場。

近期東南亞橡膠現(xiàn)貨保持堅挺，但國內表現(xiàn)明顯比較疲軟，這主要是受到國內橡膠庫存處于高位的影響。同時，中美輪胎特保案仍然懸而未決，也限制了資金介入膠市的興趣。按照程序，美國總統(tǒng)奧巴馬有望在本月17日前宣布決定。近兩年我國生產的輪胎40%用于出口，輪胎行業(yè)嚴重依賴外圍需求,其中出口美國占據(jù)總出口量的1/3.盡管中國上半年輪胎產量保持10.1%的增長，但輪胎出口量卻在回落。如果美國一旦采取對中國輪胎采取連續(xù)三年55%、45%、35%的特別關稅，其他國家也有可能效仿美國，國內輪胎行業(yè)面臨艱巨考驗。

筆者認為，近期膠市外強內弱的格局可能會延續(xù)，期貨庫存較高、信貸收緊憂慮以及中美輪胎特保懸而未決限制了資金介入的意愿，膠價有可能繼續(xù)維持17000-19000元/噸的盤局，以等待以上因素的明朗。