有分析人士指出，中國對(duì)于本國股市的一系列干預(yù)行為的實(shí)質(zhì)是“具有中國特色的貨幣量化寬松政策”。

面對(duì)通貨緊縮壓力的增加，中國央行似乎擁有足夠的刺激措施來刺激經(jīng)濟(jì)的增長，而此前日本、美國和歐洲所推出的低利率政策或?qū)⒊蔀橹袊Х碌膶?duì)象。

然而有兩點(diǎn)可能引發(fā)市場(chǎng)恐慌的因素使得其前進(jìn)的腳步遭遇阻礙：

其一，貨幣量化寬松政策的實(shí)施可能會(huì)對(duì)人民幣的價(jià)值產(chǎn)生影響，由此可能會(huì)導(dǎo)致數(shù)量未知的中國企業(yè)美元債務(wù)發(fā)生違約；

其二，貨幣量化寬松政策本質(zhì)上是相對(duì)秘密的貨幣貶值行為，而這樣的行為顯然會(huì)阻礙中國推動(dòng)人民幣加入全球儲(chǔ)備貨幣行列的計(jì)劃。

同美聯(lián)儲(chǔ)、日本央行和歐洲央行干預(yù)債務(wù)市場(chǎng)的方式不同，中國人民銀行對(duì)中國股市直接出手。中國央行和其他國家央行干預(yù)市場(chǎng)的目的都是一樣的，即向市場(chǎng)征收資產(chǎn)并使其成為一種傳動(dòng)機(jī)制進(jìn)而刺激經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)信心的增長。事實(shí)上，有觀點(diǎn)認(rèn)為比起其他國家的同行來說，中國央行所采取的方式能夠更直接的為其達(dá)成目標(biāo)而服務(wù)。

令人擔(dān)憂的一點(diǎn)是，同其他國家央行一樣，中國央行必定會(huì)經(jīng)歷其他國家央行在退出貨幣量化寬松政策時(shí)所遇到的艱難時(shí)刻，此外北京所遇到的挑戰(zhàn)將會(huì)是華盛頓、布魯塞爾和東京三者所面臨挑戰(zhàn)的總和。

7月初，央行曾經(jīng)承諾將向市場(chǎng)提供足夠的流動(dòng)性，這一觀點(diǎn)與其他國家央行如出一轍。當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月28日，央行行長周小川又表現(xiàn)出了堅(jiān)持到底的態(tài)度，他表示中國人民銀行將會(huì)穩(wěn)定金融市場(chǎng)預(yù)期并且持續(xù)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)。有觀點(diǎn)指出，中國政府應(yīng)加速將生產(chǎn)性資產(chǎn)從效率低下的國有企業(yè)向潛能較大的私營企業(yè)轉(zhuǎn)移。中國在干預(yù)股市的問題上花的時(shí)間越多，其對(duì)于中國經(jīng)濟(jì)增長基礎(chǔ)的支撐也就越少。

中國股市大漲對(duì)于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的刺激作用被夸大。彭博社駐北京經(jīng)濟(jì)學(xué)家湯姆-奧力克（Tom Orlik）指出，僅僅有9%的中國家庭直接參與到股市中，而股票在家庭資產(chǎn)總和中所占的份額也僅僅是較低的個(gè)位數(shù)。湯姆-奧力克還說到：“早期現(xiàn)象表明，中國消費(fèi)者的情緒并未受到股市劇烈震蕩而產(chǎn)生的沖擊。”

然而，股市大跌對(duì)于中國銀行[-2.47% 資金 研報(bào)]業(yè)資產(chǎn)負(fù)債狀況的沖擊仍然是籠罩在投資者心頭的愁云之一。有數(shù)據(jù)顯示，今年第一季度僅招商銀行[3.01% 資金 研報(bào)]一家的壞賬增幅較去年同期相比高達(dá)64%。另一方面，股價(jià)下滑又使得銀行業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量的維持面臨巨大壓力。

另一方面，中國出手干預(yù)股市將會(huì)影響利率的發(fā)展路徑。2013年，外界推測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)或?qū)㈤_始逐步降低對(duì)于新興市場(chǎng)的參與程度，而隨后市場(chǎng)的表現(xiàn)證明了一個(gè)主要經(jīng)濟(jì)大國的央行如果試圖退出量化寬松政策，那么其將會(huì)造成多么大的影響。上述過程中所遇到的困難甚至痛苦是中國乃至全世界必定要承受的。

有分析人士指出，如果中國一味學(xué)習(xí)日本的做法而向市場(chǎng)投放大量資金，其所面臨的風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)越來越高。如果繼續(xù)向股市投入資金，后者的規(guī)?？赡軙?huì)越來越大進(jìn)而變得難以控制，而與此同時(shí)整體風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)也會(huì)不斷升高。有了央行政策的支撐，中國地方政府和國有企業(yè)大規(guī)模舉債，而負(fù)債規(guī)模一再膨脹使得政府和國企面臨了巨大風(fēng)險(xiǎn)。

中國同對(duì)沖基金之間的斗爭會(huì)持續(xù)多久？幾個(gè)月？幾年？對(duì)于中國持有美元外匯數(shù)量的問題，美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫也不得不密切關(guān)注。有數(shù)據(jù)顯示，今年第二季度內(nèi)中國外匯儲(chǔ)備降至3.69萬億美元，創(chuàng)下自2013年以來的最低點(diǎn)。北京方面或有意減少自身一部分外匯儲(chǔ)備，而與此同時(shí)投入更多資金支持股市。對(duì)于中國這樣在全球金融市場(chǎng)占有舉足輕重地位的國家來說，其減少1.2萬億美元外匯儲(chǔ)備所產(chǎn)生的最小影響也會(huì)推高美國信貸成本乃至對(duì)全球市場(chǎng)產(chǎn)生沖擊。