美元走勢(shì)并不是推動(dòng)金價(jià)重回千元關(guān)口的主要因素，金價(jià)的短期走勢(shì)更多是受到資金面的影響。事實(shí)上，從去年9月份金融危機(jī)全面爆發(fā)后，黃金與美元的傳統(tǒng)負(fù)相關(guān)性就被多次打破，二者多次出現(xiàn)同漲共跌的走勢(shì)。

9月初，黃金價(jià)格終于擺脫了近3個(gè)月以來(lái)的震蕩區(qū)間大幅拉升，期間的表現(xiàn)強(qiáng)于銅和原油等大宗商品和歐元英鎊等非美貨幣。9月8日，國(guó)際金價(jià)第三次突破1000美元的整數(shù)大關(guān)。盡管?chē)?guó)際黃金價(jià)格能夠再次成功挑戰(zhàn)1000美元的整數(shù)大關(guān)與同期美元匯率持續(xù)下跌的推動(dòng)密不可分，但是在此輪行情啟動(dòng)之初，也就是黃金價(jià)格從950美元上升到980美元的過(guò)程中，美元匯率并未出現(xiàn)大幅的下滑，甚至在9月3日黃金價(jià)格繼續(xù)拉升到990美元上方時(shí)，美元指數(shù)還小幅收高。美元指數(shù)直到9月8日才出現(xiàn)了大幅的下滑，并且跌破了8月初的最低點(diǎn)，而同日的黃金價(jià)格僅在短暫測(cè)試1000美元關(guān)口后就迅速回落。顯然，美元走勢(shì)并不是推動(dòng)金價(jià)重回千元關(guān)口的主要因素。

根據(jù)現(xiàn)有數(shù)據(jù)，我們把過(guò)去近3年的黃金與美元走勢(shì)進(jìn)一步細(xì)分為5個(gè)階段并分別計(jì)算二者在當(dāng)期的相關(guān)性，如圖。值得注意的是，在今年年初至3月中旬美聯(lián)儲(chǔ)宣布購(gòu)買(mǎi)長(zhǎng)期國(guó)債以前，二者幾乎是一路同步反彈的。那時(shí)候美聯(lián)儲(chǔ)的“量化寬松”尚未達(dá)到頂峰，而金融危機(jī)仍在持續(xù)惡化，盡管美元的利率處于歷史低位，但相對(duì)于零利率的黃金來(lái)說(shuō)仍然是具有避險(xiǎn)優(yōu)勢(shì)的，黃金和美元都是投資者青睞的對(duì)象，資金流入導(dǎo)致二者同時(shí)走高。隨后，在今年3月18日美聯(lián)儲(chǔ)意外宣布購(gòu)買(mǎi)3000億美元的長(zhǎng)期國(guó)債，美元的吸引力驟降，美元指數(shù)一路下滑，國(guó)際金價(jià)也在一夜之間大幅飆升近60美元，二者再次回歸到負(fù)相關(guān)的關(guān)系中。

從以上分析可以看出，美元對(duì)于黃金價(jià)格的影響并不是如大部分投資者所想象的那樣是一味的負(fù)相關(guān)，在某些特定時(shí)間，美元匯率對(duì)金價(jià)的影響完全有可能弱化，黃金價(jià)格轉(zhuǎn)而更多的是取決于黃金自身的基本面和資金面。因此，在當(dāng)前的環(huán)境下，關(guān)注美元匯率仍然會(huì)對(duì)判斷金價(jià)走勢(shì)起到一定的參考作用，但如果僅憑美元匯率來(lái)判斷金價(jià)將是十分危險(xiǎn)的做法。