周五，大連交易所大豆主力合約1005結(jié)束了本周連續(xù)四天的上漲，下午開(kāi)盤(pán)后不久就從3620元/噸開(kāi)始單邊下跌，最后收盤(pán)報(bào)3585元/噸，下跌跌35元/噸，跌幅0.97%。北京時(shí)間周五晚上，也就是美國(guó)時(shí)間周五上午，芝加哥商品交易所大豆主力11月合約開(kāi)盤(pán)就快速跳水，并最低下探到897’4美分，最終以903美分收盤(pán)，下跌23’4美分。

芝加哥時(shí)間周五早上9：30，美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布了9月份世界農(nóng)產(chǎn)品供需報(bào)告。該報(bào)告預(yù)計(jì)09/10年度全球大豆產(chǎn)量2.439億噸，較8月份報(bào)告預(yù)估值增加了187萬(wàn)噸，據(jù)該報(bào)告07/08和08/09年度全球大豆產(chǎn)量為2.21和2.11億噸。該報(bào)告預(yù)計(jì)美國(guó)09/10年度大豆產(chǎn)量8707萬(wàn)噸，因預(yù)計(jì)單產(chǎn)增加，所以該數(shù)據(jù)較上月報(bào)告增加125萬(wàn)噸，美國(guó)07/08年和08/09年大豆產(chǎn)量分別為7286萬(wàn)噸和8054萬(wàn)噸。中國(guó)方面，預(yù)計(jì)中國(guó)09/10年度大豆產(chǎn)量1500萬(wàn)噸，較上月預(yù)計(jì)下調(diào)40萬(wàn)噸，07/08年度、08/09年度中國(guó)產(chǎn)量分別為1400和1600萬(wàn)噸。創(chuàng)紀(jì)錄的美國(guó)產(chǎn)量和較往年大幅增加的全球供給，整體來(lái)說(shuō)符合市場(chǎng)預(yù)期，市場(chǎng)方面甚至還認(rèn)為今年大豆的供給面可能比該美國(guó)農(nóng)業(yè)部報(bào)告數(shù)據(jù)還要寬松。這樣的空頭預(yù)期是促使當(dāng)天CBOT大豆大跌的一個(gè)主要原因。
 
　　周五，國(guó)務(wù)院宣布將把東北大豆和玉米收儲(chǔ)政策長(zhǎng)期化、常態(tài)化，以避免大豆、玉米價(jià)格大幅波動(dòng)。同時(shí)也表示將會(huì)研究相關(guān)政策以穩(wěn)定國(guó)內(nèi)大豆玉米生產(chǎn)。有了這一官方表態(tài)，顯然國(guó)家就成了今年大豆價(jià)格走勢(shì)的決定性因素。9月中旬臨近，離今年大豆開(kāi)秤也就差不多只有一個(gè)多的時(shí)間，估計(jì)國(guó)家會(huì)在十一前后出臺(tái)今年的大豆收儲(chǔ)政策執(zhí)行預(yù)案?？紤]到今年的種植成本，收儲(chǔ)價(jià)格上應(yīng)該比去年略低，但也不會(huì)過(guò)低，預(yù)計(jì)會(huì)在3500-3600元/噸左右。但是收儲(chǔ)時(shí)間應(yīng)該會(huì)短于去年，去年收儲(chǔ)時(shí)間從10月20號(hào)出臺(tái)政策，其后一直延續(xù)到今年6月底，而今年的收儲(chǔ)時(shí)間應(yīng)該會(huì)在4個(gè)月以內(nèi)。收儲(chǔ)時(shí)間也是未來(lái)大豆期貨價(jià)格走勢(shì)的一個(gè)關(guān)鍵因素，收儲(chǔ)時(shí)間內(nèi)的近月合約受到的影響會(huì)比結(jié)束收儲(chǔ)后的遠(yuǎn)月合約受到的影響更大。
 
　　有了國(guó)家常態(tài)化的收儲(chǔ)政策，未來(lái)大豆的行情可能就會(huì)完全不同了。09/10年度總的來(lái)說(shuō)全球大豆供給都相對(duì)比較寬松，從技術(shù)形態(tài)看美盤(pán)的下跌空間已經(jīng)打開(kāi)。美盤(pán)從08年7月完成了一輪最大的上漲后開(kāi)始回調(diào)，到08年12月完成A浪下跌，然后從09年初到09年6月是B浪的平臺(tái)型調(diào)整，目前則是處在C浪下跌的第三浪，按理說(shuō)應(yīng)該是跌幅最大最快的階段，并且也非常符合現(xiàn)在的基本面情況。但是由于中國(guó)即將出臺(tái)收儲(chǔ)政策，未來(lái)C浪下跌或許就會(huì)難產(chǎn)，或者說(shuō)會(huì)走出更加復(fù)雜的調(diào)整形態(tài)。這給我們操作上也帶來(lái)了很大的難度。目前大連交易所主力合約是相對(duì)較遠(yuǎn)月的1005合約，而芝加哥交易所較為活躍的是相對(duì)較近的11月合約，因此這就意味著未來(lái)兩月內(nèi)不管是美盤(pán)的11月還是明年1月合約都會(huì)受到國(guó)內(nèi)收儲(chǔ)政策的極大影響，如果國(guó)內(nèi)收儲(chǔ)價(jià)格過(guò)高，那么美國(guó)近月合約的下跌空間也就直接被封死了，如果美國(guó)跌不下去，那么國(guó)內(nèi)也不可能走出單獨(dú)行情。但是，另外還有一個(gè)值得注意的方面是有色金屬和橡膠品種的走勢(shì)，由于國(guó)內(nèi)的投機(jī)資金在銅和膠上較為聚集，而銅和膠的基本面也不容樂(lè)觀，不排除近期出現(xiàn)較大回調(diào)的可能。國(guó)內(nèi)上半年大量囤銅拉高了國(guó)際銅價(jià)，而這些銅最終還得再回到市場(chǎng)。橡膠方面，美國(guó)上周通過(guò)特保案對(duì)中國(guó)輪胎實(shí)施限制關(guān)稅，這一巨大利空在周一的市場(chǎng)就會(huì)看到效果。實(shí)際上這還包括美國(guó)和國(guó)內(nèi)的權(quán)益市場(chǎng)，如果這些相關(guān)市場(chǎng)出現(xiàn)大幅下跌，當(dāng)然也會(huì)影響到國(guó)內(nèi)豆類(lèi)期貨走勢(shì)，而且這種可能性相當(dāng)大。
 
　　所以綜上所述，在目前美盤(pán)大豆大幅下跌的情況下，短時(shí)間內(nèi)豆類(lèi)期貨下跌空間已經(jīng)打開(kāi)，現(xiàn)在我們應(yīng)該積極做空，而不是猶豫。操作上，我們建議止贏設(shè)置應(yīng)該以本輪下跌結(jié)束后調(diào)整日的最高價(jià)為止贏，再配合基本面，特別需要留意的是國(guó)家收儲(chǔ)政策。止損價(jià)以大豆為例，設(shè)在上周五連豆1005合約最高價(jià)3630點(diǎn)。