周五，大連交易所大豆主力合約1005結(jié)束了本周連續(xù)四天的上漲，下午開盤后不久就從3620元/噸開始單邊下跌，最后收盤報3585元/噸，下跌跌35元/噸，跌幅0.97%。北京時間周五晚上，也就是美國時間周五上午，芝加哥商品交易所大豆主力11月合約開盤就快速跳水，并最低下探到897’4美分，最終以903美分收盤，下跌23’4美分。

芝加哥時間周五早上9：30，美國農(nóng)業(yè)部公布了9月份世界農(nóng)產(chǎn)品供需報告。該報告預(yù)計09/10年度全球大豆產(chǎn)量2.439億噸，較8月份報告預(yù)估值增加了187萬噸，據(jù)該報告07/08和08/09年度全球大豆產(chǎn)量為2.21和2.11億噸。該報告預(yù)計美國09/10年度大豆產(chǎn)量8707萬噸，因預(yù)計單產(chǎn)增加，所以該數(shù)據(jù)較上月報告增加125萬噸，美國07/08年和08/09年大豆產(chǎn)量分別為7286萬噸和8054萬噸。中國方面，預(yù)計中國09/10年度大豆產(chǎn)量1500萬噸，較上月預(yù)計下調(diào)40萬噸，07/08年度、08/09年度中國產(chǎn)量分別為1400和1600萬噸。創(chuàng)紀錄的美國產(chǎn)量和較往年大幅增加的全球供給，整體來說符合市場預(yù)期，市場方面甚至還認為今年大豆的供給面可能比該美國農(nóng)業(yè)部報告數(shù)據(jù)還要寬松。這樣的空頭預(yù)期是促使當天CBOT大豆大跌的一個主要原因。
 
　　周五，國務(wù)院宣布將把東北大豆和玉米收儲政策長期化、常態(tài)化，以避免大豆、玉米價格大幅波動。同時也表示將會研究相關(guān)政策以穩(wěn)定國內(nèi)大豆玉米生產(chǎn)。有了這一官方表態(tài)，顯然國家就成了今年大豆價格走勢的決定性因素。9月中旬臨近，離今年大豆開秤也就差不多只有一個多的時間，估計國家會在十一前后出臺今年的大豆收儲政策執(zhí)行預(yù)案?？紤]到今年的種植成本，收儲價格上應(yīng)該比去年略低，但也不會過低，預(yù)計會在3500-3600元/噸左右。但是收儲時間應(yīng)該會短于去年，去年收儲時間從10月20號出臺政策，其后一直延續(xù)到今年6月底，而今年的收儲時間應(yīng)該會在4個月以內(nèi)。收儲時間也是未來大豆期貨價格走勢的一個關(guān)鍵因素，收儲時間內(nèi)的近月合約受到的影響會比結(jié)束收儲后的遠月合約受到的影響更大。
 
　　有了國家常態(tài)化的收儲政策，未來大豆的行情可能就會完全不同了。09/10年度總的來說全球大豆供給都相對比較寬松，從技術(shù)形態(tài)看美盤的下跌空間已經(jīng)打開。美盤從08年7月完成了一輪最大的上漲后開始回調(diào)，到08年12月完成A浪下跌，然后從09年初到09年6月是B浪的平臺型調(diào)整，目前則是處在C浪下跌的第三浪，按理說應(yīng)該是跌幅最大最快的階段，并且也非常符合現(xiàn)在的基本面情況。但是由于中國即將出臺收儲政策，未來C浪下跌或許就會難產(chǎn)，或者說會走出更加復雜的調(diào)整形態(tài)。這給我們操作上也帶來了很大的難度。目前大連交易所主力合約是相對較遠月的1005合約，而芝加哥交易所較為活躍的是相對較近的11月合約，因此這就意味著未來兩月內(nèi)不管是美盤的11月還是明年1月合約都會受到國內(nèi)收儲政策的極大影響，如果國內(nèi)收儲價格過高，那么美國近月合約的下跌空間也就直接被封死了，如果美國跌不下去，那么國內(nèi)也不可能走出單獨行情。但是，另外還有一個值得注意的方面是有色金屬和橡膠品種的走勢，由于國內(nèi)的投機資金在銅和膠上較為聚集，而銅和膠的基本面也不容樂觀，不排除近期出現(xiàn)較大回調(diào)的可能。國內(nèi)上半年大量囤銅拉高了國際銅價，而這些銅最終還得再回到市場。橡膠方面，美國上周通過特保案對中國輪胎實施限制關(guān)稅，這一巨大利空在周一的市場就會看到效果。實際上這還包括美國和國內(nèi)的權(quán)益市場，如果這些相關(guān)市場出現(xiàn)大幅下跌，當然也會影響到國內(nèi)豆類期貨走勢，而且這種可能性相當大。
 
　　所以綜上所述，在目前美盤大豆大幅下跌的情況下，短時間內(nèi)豆類期貨下跌空間已經(jīng)打開，現(xiàn)在我們應(yīng)該積極做空，而不是猶豫。操作上，我們建議止贏設(shè)置應(yīng)該以本輪下跌結(jié)束后調(diào)整日的最高價為止贏，再配合基本面，特別需要留意的是國家收儲政策。止損價以大豆為例，設(shè)在上周五連豆1005合約最高價3630點。