海南橡膠(601118)

事件：8 月22 日，公司發(fā)布2015 年半年報，實現(xiàn)營業(yè)收入同比減少 27.63%；實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤 -3.12 億元。同時，公司公告和控股股東合資設立海南先進新材料產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金。

膠價低迷拖累公司業(yè)績，底部徘徊靜待回升：受國內(nèi)外天然橡膠需求萎縮的影響，以及橡膠產(chǎn)能短期難以去化的行業(yè)特征，報告期內(nèi)橡膠價格仍在不斷探底，天然橡膠價格在公司生產(chǎn)成本之下持續(xù)徘徊。公司主營為橡膠生產(chǎn)、加工與銷售，膠價低迷直接拖累公司業(yè)績，上半年實現(xiàn)橡膠產(chǎn)品銷售同比下降14.5%；實現(xiàn)營業(yè)收入同比減少27.63%；歸屬于母公司所有者的凈利潤 -3.12 億元。

橡膠價格周期較長，這輪周期真正啟動大概是在05-06 年，上升周期走了3 年不到，最后一年漲到43000 多。11 年開始跌至10000 多，到現(xiàn)在已經(jīng)下跌4 年。目前價格已跌至成本線以下，向下空間有限，底部徘徊靜待回升。

農(nóng)墾改革加速，海南農(nóng)墾有望引領農(nóng)墾系統(tǒng)變革！

據(jù)我們近期對農(nóng)墾系統(tǒng)草根調(diào)研了解，改革文件在農(nóng)墾系統(tǒng)內(nèi)征求意見已完畢，并已上報中央進行討論，預計綱領性文件出臺在即。我們認為農(nóng)墾系統(tǒng)全面變革在即，農(nóng)墾系統(tǒng)將在2015 年迎來全面深化改革元年。

海南農(nóng)墾在2008 年起開始第一輪改革，2010 年省農(nóng)墾集團與省農(nóng)墾總局實現(xiàn)政企分離，2011 年海南橡膠集團成功上市。2015 年在全國農(nóng)墾再次迎來全面變革時機，2015 年7 月1 日，海南省委召開全面深化改革領導小組擴大會議，審議并原則通過了《關于推進新一輪海南農(nóng)墾改革發(fā)展的實施意見》，強調(diào)“舉全省之力，攻堅克難，全面推進海南新一輪農(nóng)墾改革，為新時期農(nóng)墾改革發(fā)展做好頂層設計?！?/p>

我們認為海南省委改革決心大，海南農(nóng)墾將再次引領農(nóng)墾系統(tǒng)變革！