受上周五原油跌破70美元／桶的影響，本周一LLDPE跳空低開，且0911合約收于10000元／噸下方。這是自今年6月26日以來，LLDPE首次跌破10000點。盡管周二晚間WTI原油漲幅達2.07美元／桶，但周三LLDPE 11月合約高開低走，日內(nèi)最高價僅為10150元／噸，收于10040元／噸。特別是周四，在原油價格繼續(xù)上揚之后，LLDPE 11月合約依然高開低走，開盤價僅為10145元／噸，收于10005元／噸，低于周三的收盤價。仔細觀察可以發(fā)現(xiàn)：與上周相比，LLDPE的走勢似乎發(fā)生了某些變化，日內(nèi)做多的氣氛正在消失，且看空的氣氛漸濃。這就意味著，除了原油上漲推動LLDPE高開之外，國內(nèi)的LLDPE市場有轉空的跡象。

　　近期LLDPE的基本面情況
 
　　繼福建煉化產(chǎn)品投放市場之后，獨山子乙烯裝置也在試車之后即將投產(chǎn)，這將給本已脆弱的LLDPE市場增加向下的壓力。另有數(shù)據(jù)顯示：截止至8月31日，國內(nèi)PE庫存出現(xiàn)小幅增加，增幅約為0.76%。其中南方庫存增幅為0.94%，北方庫存增幅為1.32%左右。庫存增加的數(shù)據(jù)與市場預期基本一致，暗示著庫存繼續(xù)增加的可能性較大。
 
　　本周國內(nèi)PE市場大體上處于整體偏弱的狀態(tài)。其中，華北市場價格相對穩(wěn)定，華東市場價格有所下滑，華南市場居于兩者之間。這種狀態(tài)在一定程度上反映出，現(xiàn)貨市場的需求并不理想，且存在著弱化的可能性。這與庫存增加的作用方向一致，給價格帶來了向下的壓力。
 
　　對于國慶長假，市場上存在全然相反的兩種看法。一是認為：十一期間LLDPE消費企業(yè)大多停產(chǎn)放假，石化裝置卻不能停車，因而國慶之后石化庫存可能增加，進而迫使LLDPE的價格下跌。二是認為：在假期之前，LLDPE消費企業(yè)清空庫存，導致假期之后消費企業(yè)缺貨，因而推動價格上漲。對于這兩種看法，我們更傾向于前一種。
 
　　原油影響的不對稱性
 
　　一段時間以來，國內(nèi)石化產(chǎn)品價格的走勢受原油的影響下降，因為推動國內(nèi)石化產(chǎn)品價格上漲的因素主要是流動性過剩與經(jīng)濟好轉的預期。這可以從LLDPE價格的大幅上揚且快速回到原點得出結論，基本屬于泡沫聚集和泡沫破滅的過程。且在此期間，原油與LLDPE的走勢幾乎不存在相關性。這就意味著，原油近期不可能主導LLDPE的走勢。
 
　　然而，站在每天的角度上看，原油價格的漲跌有時會對LLDPE產(chǎn)生影響。尤其是當原油趨勢逆轉或者突破／跌破重要的阻力／支撐位時，影響尤為明顯。這就意味著，原油很可能以‘觸發(fā)信號’的形式，對LLDPE產(chǎn)生某種影響。
 
　　目前，LLDPE 11月合約正在10000元／噸附近震蕩盤整，似乎是在尋找方向。但市場上看空的氣氛漸濃，看多的氣氛趨淡。因此我們認為，近期原油很有可能只在關鍵點位和運行方向上對LLDPE的走勢產(chǎn)生影響。特別是，原油價格的下跌對LLDPE的影響將大于原油價格上漲的影響。這是一種影響力的不對稱性，值得投資者加以關注。
 
　　如果真的存在這樣的一種不對稱性，那么未來LLDPE的下跌，很有可能由原油價格的大幅回落或者跌破重要的支撐位所觸發(fā)。
 
　　宏觀經(jīng)濟和美元走向能否提供某種支撐
 
　　盡管回吐了‘流動性過剩和經(jīng)濟好轉預期’推動的全部漲幅，但全球主要股指價格的上漲，依然在某種程度上支撐著大多數(shù)商品價格。尤其是美元的大幅貶值，也為商品價格提供了支撐。然而，與此前所講的‘不對稱性’一樣，全球宏觀經(jīng)濟狀況和美元對商品價格的影響也存在著某種不對稱性。意味著，近期股市價格下跌的影響或許大于股市價格上漲的影響。且美元上漲的影響可能大于美元下跌時的影響。此外，在推出了大規(guī)模財政刺激之后，各國貨幣都在不同程度上存在著貶值的壓力。這就意味著，近期美元存在著遇到支撐反彈的可能性。
 
　　LLDPE市場結構信息
 
　　國際市場上游乙烯價格沖高回落，且有繼續(xù)下跌的跡象。此外，國內(nèi)石化企業(yè)出廠均價和現(xiàn)貨市場均價持續(xù)降低。加之期貨價格從高于現(xiàn)貨價格轉為低于現(xiàn)貨價格，預示著價格下跌的概率正在加大。
 
　　技術分析
 
　　目前LLDPE 11月合約正運行于上升趨勢線之下，且受到下行趨勢線的壓制。加之本周連續(xù)4個交易日內(nèi)高開低走，技術上看，LLDPE繼續(xù)走低的概率加大。
 
　　此外，KDJ也給出了下行的信號，盡管死叉位于50下方，但與08年4季度出現(xiàn)的情形非常類似。
 
　　操作建議
 
　　逢高拋空，第一步下看9600，止損點可設在10180一線。