“七禾網(wǎng)程序化排行榜”優(yōu)秀賬戶分析——如來

操作人：秦先生

湖北人現(xiàn)居深圳，2000年開始炒股，2007年以后由于有相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間是熊市，因此放棄炒股，中金所在2010年推出股指期貨后就比較關(guān)注，又通過對(duì)股指期貨的學(xué)習(xí)進(jìn)一步接觸到商品期貨的范圍，于2011年開始兼職做期貨。采用客觀交易、程序化自動(dòng)交易，做中長(zhǎng)線趨勢(shì)跟蹤。

“如來”作為一名國(guó)企IT工程師，對(duì)計(jì)算機(jī)的了解程度比較高，所以提起當(dāng)初他放棄炒股的原因，除了2008年開始的熊市還有一個(gè)更為重要的因素，就是他的專業(yè)是計(jì)算機(jī)，對(duì)量化和自動(dòng)交易非常感興趣，而股票的交易卻難以量化，量化之后也沒有自動(dòng)化交易工具，同時(shí)股票的T+1機(jī)制也不利于在量化信號(hào)出來之后及時(shí)出場(chǎng)，因此后來他在網(wǎng)絡(luò)上接觸到期貨，就一直采用程序化交易，如他所說由于兼職做期貨，所以基本上花在期貨操作上的時(shí)間非常少，上班時(shí)間都是軟件自動(dòng)在跑交易。至于在工作之余，他經(jīng)常會(huì)關(guān)注模型的研究，比如在晚上的時(shí)候就會(huì)做一些模型的開發(fā)和測(cè)試，由于他所做的模型是中長(zhǎng)線的趨勢(shì)跟蹤，他就通過通道突破、均線或均線交叉等趨勢(shì)跟蹤的方法對(duì)自己的模型進(jìn)行不斷改進(jìn)，同時(shí)，模型的開發(fā)過程也給他在工作中提供了很大的幫助，這是“如來”兼職做期貨的一個(gè)原因，他覺得期貨是他的興趣，自動(dòng)化交易也基本不占用太多時(shí)間；另一個(gè)原因是他覺得如果專職做期貨比較寂寞，感覺和主流社會(huì)有點(diǎn)脫節(jié)。

程序化交易是現(xiàn)在期貨市場(chǎng)的大趨勢(shì)，越來越多的人都在用這種方法彌補(bǔ)自己在主觀交易上的不足，而“如來”更是對(duì)程序化交易情有獨(dú)鐘，筆者在前面也提到，“如來”對(duì)量化和自動(dòng)交易非常感興趣，這不僅僅體現(xiàn)在他工作之余會(huì)做模型的開發(fā)和研究，也通過量化操作進(jìn)行商品選擇，如他自己所說如果沒有掌握量化交易的方法，他就不會(huì)進(jìn)入期貨市場(chǎng)，他通過先期大量量化模型研究以及不斷地測(cè)試，等到有信心之后才會(huì)進(jìn)行期貨交易。目前，“如來”已經(jīng)開發(fā)了大約100多個(gè)模型，可以分為兩大類，分別適用于中長(zhǎng)線的趨勢(shì)行情和日內(nèi)趨勢(shì)行情，中長(zhǎng)線的趨勢(shì)模型，適用性很廣，對(duì)商品和股指都適用；日內(nèi)交易模型，只適用于股指期貨。在開發(fā)模型的時(shí)候，“如來”比較關(guān)注通用性，即適用于不同的品種和周期，對(duì)于商品和股指采用一樣的模型，如果一個(gè)模型只適用于小部分的品種，就需要警惕，重新思考模型的原理和機(jī)制是否有正確，參數(shù)是否過度優(yōu)化。“如來”認(rèn)為從生命周期來看中長(zhǎng)線趨勢(shì)的模型有效性會(huì)更長(zhǎng)，而股指模型在未來期指交易特征出現(xiàn)變化時(shí)，有可能失效。

這些模型在開發(fā)出來之前首先需要進(jìn)行歷史數(shù)據(jù)的測(cè)試，“如來”告訴筆者如果在多個(gè)品種，多個(gè)周期內(nèi)模型有普適性，那就會(huì)用模擬盤測(cè)試一下交易指令是否正確就可以了，大約一周時(shí)間就能上線；如果模型只適用于某些品種,測(cè)試的時(shí)間就要長(zhǎng)一些，大約在三個(gè)月左右。至于如何對(duì)這些模型進(jìn)行篩選，從而進(jìn)行實(shí)盤交易，“如來”提到了兩個(gè)方式，第一是從上至下的開發(fā)過程：首先從一個(gè)可靠的原理，或者思想出發(fā)，編寫出模，再進(jìn)行歷史數(shù)據(jù)的測(cè)試和模型的調(diào)整，然后進(jìn)行模擬測(cè)試，最后上線；第二是從下至上的開發(fā)過程：對(duì)歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行數(shù)學(xué)統(tǒng)計(jì)分析，總結(jié)出規(guī)律，然后開發(fā)出模型。這兩種方式他用的最多的還是第一種，因?yàn)樗X得第一種方法更可靠，在未來失效的可能性更低一些，在挑選實(shí)盤交易模型的時(shí)候，會(huì)優(yōu)先選擇這一種模型，此外，“如來”認(rèn)為挑選模型的另一個(gè)因素是測(cè)試報(bào)告，要優(yōu)先選擇對(duì)參數(shù)的不敏感、回撤幅度小、盈虧比高的模型。對(duì)于“如來”來說開發(fā)模型再進(jìn)行程序化交易是因?yàn)樗X得期貨市場(chǎng)行情波動(dòng)起起伏伏，消息面真真假假，帳面紅紅綠綠，在這么復(fù)雜的情況下進(jìn)行交易難度太高，因此他也很佩服在市場(chǎng)上進(jìn)行主觀交易并獲利的投資者，就他而言是做不到這一點(diǎn)的。

期貨市場(chǎng)對(duì)于“如來”來說是“零和的游戲”，在這場(chǎng)游戲里他認(rèn)為虧錢要比賺錢容易的多，并且只有能存活2到3年的投資者才可以說是真正地入門，為了在這個(gè)容易虧錢的游戲里減少虧損，他借用了海龜交易法則中的風(fēng)險(xiǎn)控制方法：第一是確定每筆交易的最大風(fēng)險(xiǎn)；第二是資金回撤之后縮減頭寸，通過這種方法“如來”把自己的虧損降到了最低，他告訴筆者每個(gè)做期貨的投資者都是希望從市場(chǎng)里賺錢的，在他的理解里賺錢的方向有兩個(gè)，一個(gè)是中長(zhǎng)線的趨勢(shì)跟蹤，一個(gè)是高頻交易，中長(zhǎng)線趨勢(shì)跟蹤非常考驗(yàn)人性，自動(dòng)化高頻交易對(duì)數(shù)學(xué)能力要求非常高，這兩個(gè)方向“如來”感嘆道自己只能做到一個(gè)，就是中長(zhǎng)線趨勢(shì)跟蹤，另外一個(gè)自動(dòng)化高頻交易他曾經(jīng)也花時(shí)間去研究過，只可惜最后沒有出成果，他覺得就算自己是從事IT的工程師，但是非數(shù)學(xué)專業(yè)出身的研究這個(gè)還是有很大難度，就像最偉大的對(duì)沖基金經(jīng)理西蒙斯手下都是數(shù)學(xué)物理的專家高手，所以最后他也放棄了自動(dòng)化高頻交易，只專注于他擅長(zhǎng)的中長(zhǎng)線趨勢(shì)跟蹤。

賬戶概況

“如來”賬戶于2013年1月11日在七禾網(wǎng)程序化排行榜注冊(cè)并開始交易，截止2015年8月26日，交易周期957天，該賬戶初始資金653651.96元，有出入金，截止到2015年8月26日，賬戶權(quán)益為1332240.70元，累計(jì)凈利潤(rùn)1339213.72元。

累積凈值曲線圖

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該賬戶從2013年1月11日交易至今（2015年8月26日），累計(jì)凈值5.2,累計(jì)收益率420.19%，最大回撤47.66%，由圖可見，該賬戶的特點(diǎn)是上升波動(dòng)較大，回撤也比較大，“如來”告訴筆者，回撤大的原因一方面是當(dāng)時(shí)的行情來回震蕩得厲害，另一方面是當(dāng)時(shí)放了一部分資金在分兩部分，一部分在期貨戶頭一部分在銀行，所以顯示出回撤比實(shí)際要大一些。

期貨品種投資結(jié)構(gòu)——成交偏好圖

期貨品種投資結(jié)構(gòu)——持倉偏好圖

各品種投資盈虧柱狀圖

從上面的成交偏好圖和持倉偏好圖中發(fā)現(xiàn)，“如來”賬戶主要交易各種商品期貨和股指期貨，從成交偏好上看，股指、螺紋鋼和豆粕排列前三；從持倉偏好上看，螺紋鋼、豆油和豆粕排列前三；對(duì)于品種的選擇，“如來”最開始是主要選成交量大的品種，后來就一直采用量化的方法進(jìn)行選擇，先對(duì)市場(chǎng)上所有的交易品種按照活躍度、趨勢(shì)強(qiáng)弱度進(jìn)行量化，然后按照排名來選取。從品種盈虧圖上可以看出，獲利最多的是螺紋鋼、焦炭和豆油。“如來”告訴筆者這是因?yàn)檫@些品種出現(xiàn)的較大幅度的趨勢(shì)行情，比較符合他的交易模型。

每日倉位曲線圖

每日持倉曲線圖

從每日倉位曲線圖和每日持倉圖上可以發(fā)現(xiàn)，該賬戶倉位重，基本都在80%—100%，而且多單、空單都有涉及。“如來”表示重倉的時(shí)候一般是多個(gè)品種并且多空兩個(gè)方向都有倉位，在這種情況下總倉位也不會(huì)超過70%，而賬戶上顯示有一段時(shí)間倉位很重，是因?yàn)槟且欢螘r(shí)間從期貨賬戶提出很多資金，提出的資金在銀行的帳戶上，所以看上去倉位重。

每月盈虧圖

從每月盈虧圖中可以發(fā)現(xiàn)，從2013年1月-2015年8月，“如來”賬戶一共交易了32個(gè)月，盈利21個(gè)月，“如來”告訴筆者盈利主要是得益于量化交易，事先通過量化模型的研究來確定交易，然后由行情決定這個(gè)月是虧還是賺，如果符合趨勢(shì)的行情來了，就會(huì)賺，來回震蕩時(shí)的行情，就會(huì)虧。

（七禾網(wǎng)  陳智超分析整理）

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