“七禾網(wǎng)私募排行榜”優(yōu)秀賬戶分析——星火資本

七禾網(wǎng)私募排行榜“星火資本”賬戶由深圳前海星火資本團(tuán)隊(duì)管理，團(tuán)隊(duì)主要負(fù)責(zé)人是陳偉強(qiáng)和陳偉軍兩兄弟。陳偉強(qiáng)和陳偉軍擁有7年的期貨交易經(jīng)驗(yàn)，2009年，兄弟倆以2萬元起步，第一年就獲取500%的收益，其后一直保持60%-150%的年化收益。他們主要做螺紋鋼和股指，目前已經(jīng)發(fā)行了2只基金產(chǎn)品“星火穩(wěn)健1號”和“鯤翔國際穩(wěn)贏一號”。曾在2012年華泰期貨實(shí)盤大賽上榮獲前十。

陳偉強(qiáng)和陳偉軍之前是螺紋鋼現(xiàn)貨貿(mào)易商，他們擁有5年的鋼材現(xiàn)貨加工經(jīng)銷貿(mào)易經(jīng)驗(yàn)。鋼材現(xiàn)貨銷售貿(mào)易是一個(gè)資金密集型的行業(yè)，他們經(jīng)過長時(shí)間的比對，發(fā)現(xiàn)螺紋鋼現(xiàn)貨和期貨的價(jià)格趨勢同步性達(dá)到了90%以上，在螺紋期貨上市后，他們意識到期貨市場是一個(gè)擁有很大投資機(jī)會的市場。于是，2009年，他們以2萬元起步，開始進(jìn)入期貨市場，并在第一年就獲取了500%的收益，其后一直保持60%-150%的年化收益。

他們之所以能一直保持著60%-150%的年化收益，主要原因是控制倉位和對黑色產(chǎn)業(yè)鏈的深入研究?？刂苽}位是他們保持低回撤的基礎(chǔ)，而專業(yè)的黑色產(chǎn)業(yè)鏈研究是他們保持盈利的根本。最近兩年在商品期貨上他們保持了7%以內(nèi)的總體回撤，并保持了18個(gè)月只有一個(gè)月是虧損的良好業(yè)績。采訪時(shí)陳偉軍說，在期貨交易的7年時(shí)間里，他們總是看到很多高收益的高手，在看到商品期貨有機(jī)會的時(shí)候就大搞一把，但最終都被市場淘汰了。

因?yàn)楸旧硎锹菁y鋼現(xiàn)貨貿(mào)易商，所以他們對螺紋鋼比較有把握，因此專做螺紋鋼，不輕易下單，只做具有明顯趨勢性的行情。而對于趨勢行情的判斷，他們有三個(gè)層級的判斷條件。首先，他們會結(jié)合螺紋期貨、現(xiàn)貨與商品指數(shù)的波動來綜合判斷，當(dāng)三者波動方向一致的前提下，再去做技術(shù)面分析，這是第一個(gè)層級的判斷；第二層級是大周期（周線級別）的技術(shù)趨勢方向；第三個(gè)層級是最近幾天（通常不超過三天）的技術(shù)趨勢。當(dāng)這三個(gè)層級的方向一致時(shí)，他們會加重倉位，當(dāng)三者方向性不一致的時(shí)候，他們便會輕倉或者不操作。

目前，他們有兩組操作團(tuán)隊(duì)，第一組專注做螺紋鋼日內(nèi)短線，倉位保持在5%-30%之間，不隔夜持倉，連續(xù)兩年保持回撤低于6%。在螺紋鋼品種的交易上，他們主要運(yùn)用技術(shù)面跟基本面相結(jié)合的日內(nèi)主觀交易模式，并且有多套交易法則。他們一般會結(jié)合基本面來定方向，會根據(jù)文華商品指數(shù)、鐵礦石、現(xiàn)貨螺紋和鋼坯的價(jià)格確定當(dāng)天的方向，如果各指數(shù)同步向上，采用跟隨策略，當(dāng)天就選擇開多不開空，如果同步向下，則開空不開多。如果是在橫盤震蕩測狀態(tài)下，他們也會根據(jù)倉位的變化采用跟隨策略。

第二組是由年薪超過100萬的前華為高級人工智能專家領(lǐng)頭的團(tuán)隊(duì)，專注于股指的量化交易，日內(nèi)倉位不超過30%，持倉隔夜不超過10%，一年來保持最大回撤低于10%。目前他們的量化交易策略是多種策略組合的突破型交易系統(tǒng)。

除了期貨交易，他們也有做股票投資，他們從2012年開始關(guān)注股票，在股市的每一年都是盈利的。能在股市上能取得這么好的成績，主要原因是他們對股市的整體行情把握得很好，在前幾年的震蕩行情下，他們都保持較低的倉位，并抓住幾個(gè)稍大一點(diǎn)的波段。其余大部分時(shí)間，他們的主要資金都投入在打新股和逆回購上，每年百分之十幾的打新收益給了他們很好的安全墊。從2014年6月10日以后，他們?nèi)婵炊郃股，主要做ETF品種。陳偉強(qiáng)表示，根據(jù)他們的經(jīng)驗(yàn)，在大牛市中，只要緊跟標(biāo)的指數(shù)，收益都不會太差，而且還能避免個(gè)股停牌和流動性造成的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。對于2015年6月份的“股災(zāi)”，他們在行情結(jié)束前最后一次反抽高點(diǎn)的當(dāng)天全部清倉。

對于股市未來的行情，他們?nèi)匀皇强纯盏模谌谫Y杠桿沒有下降到非常低的程度前，他們都保持非常謹(jǐn)慎的態(tài)度和倉位。在今年6月底的時(shí)候，他們就喊出牛市結(jié)束了。陳偉強(qiáng)解釋，因?yàn)檫@種資金推動的行情很容易出現(xiàn)正反饋效應(yīng)，也就是怎么上去就會怎么下來，是復(fù)雜系統(tǒng)的一個(gè)常態(tài)，類似沙堆崩潰，沙堆崩潰是全方面的崩潰，很難在崩潰的時(shí)候去補(bǔ)救，前段時(shí)間國家隊(duì)的托市，就像是試圖挽救這種崩潰，最后也沒有成功。

從2009年交易至今已有7年，在這7年中，兄弟倆頗有感悟。他們認(rèn)為期貨市場是個(gè)博弈的市場，時(shí)刻要保持高度的敏銳度，保證本金的安全第一，贏100次也好，但在101次輸了都會被這個(gè)市場淘汰，穩(wěn)健才是期貨市場的生存王道。所以，在博弈市場里，控制風(fēng)險(xiǎn)必須放在第一位，盈利才是第二位，保持資金曲線穩(wěn)定是最主要的。目前，他們已經(jīng)管理了4000多萬的資金，到明年資金規(guī)模應(yīng)該會增長到1億以上。

【星火資本賬戶概況】

“星火資本”賬戶于2014年10月13日在七禾網(wǎng)私募排行榜注冊并開始交易，交易周期319天，該賬戶初始資金11069.41元，有出入金，截止到2015年8月28日，賬戶權(quán)益為543871.83元，累計(jì)凈利潤1132509.14元。

【星火資本】累積凈值曲線圖

該賬戶從2014年10月13日至今（2015年8月28日），累計(jì)凈值1.82,累計(jì)收益率81.79%，最大回撤6.52%。從凈值曲線圖可以看出，該賬戶一直呈現(xiàn)平穩(wěn)向上走勢。之所以能保持著這么平穩(wěn)的走勢，陳偉強(qiáng)表示，他們主要專做螺紋鋼的日內(nèi)短線操作，5%-30%低倉位進(jìn)出保持了他們持續(xù)的小盈利疊加，也控制了回撤比例。

【星火資本】期貨品種投資結(jié)構(gòu)——成交偏好圖

從“星火資本”成交偏好圖可以看出，“星火資本”主要交易的品種是螺紋鋼，盈利也主要來源于螺紋鋼。

對于螺紋鋼目前的行情，陳偉強(qiáng)是這樣認(rèn)為的，螺紋鋼的日線級別還處于震蕩中找方向，由于鐵礦石最近一直較強(qiáng)，導(dǎo)致螺紋的小范圍震蕩不上不下，一旦鐵礦石轉(zhuǎn)弱時(shí)，螺紋會有一波下跌。從總體的基本面來看，期貨還是偏空操作。

他們操作思路是日內(nèi)判斷多空能量后轉(zhuǎn)換的，一天內(nèi)都會有多、空的轉(zhuǎn)換操作，只要有波動對他們來說就是有行情和機(jī)會，不完全去判斷未來的預(yù)測。

【星火資本】每日倉位曲線圖

從每日倉位曲線圖可以看出，“星火資本”主要做日內(nèi)短線交易，不隔夜持倉。陳偉強(qiáng)表示，他們的倉位保持在5%-30%之間，這樣的低倉位不僅能保持小盈利疊加，還控制了風(fēng)險(xiǎn)。

在風(fēng)險(xiǎn)控制方面，他們遵循類似凱利公式的模型，依據(jù)自己長期交易的勝率、盈虧比計(jì)算出最佳倉位，確?；爻仿史€(wěn)定在一個(gè)非常低的范圍。然后再根據(jù)他們自己做的蒙特卡洛模擬，按照自己的交易風(fēng)格，使最大回撤率小于10%的概率在99%以上。這種保守的風(fēng)格在期貨圈里，可以算得上“另類”了，但他們堅(jiān)持認(rèn)為，只有這種穩(wěn)健的交易系統(tǒng)，才能在市場里活得更久一點(diǎn)。

【星火資本】每月盈虧圖

【星火資本】從2014年10月13日交易至今，共交易了11個(gè)月，盈利10個(gè)月，虧損1個(gè)月。對于這樣的好成績，陳偉強(qiáng)表示，在螺紋鋼波動較大的時(shí)候，他們一般都能把握住一些行情，拿到一些盈利。而2014年11月份之所以虧損，主要是因?yàn)楫?dāng)時(shí)的行情跟他們的操作有一點(diǎn)相背離，所以出現(xiàn)了3.8%回撤，但也屬于正常的回撤范圍。

（七禾網(wǎng)  唐正璐分析整理）

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