七禾網(wǎng)13、您開發(fā)一套策略后，運用哪些評估標準去測試？您認為怎樣才算是一套優(yōu)秀的策略？

王衣谷：在策略評估標準上，大家應該都是差不多的?；揪褪牵菏找婊爻繁?、平均每手收益、平均收益虧損比、最大回撤等。比較特殊的是，我們可能更關注回撤，更關注策略在虧損期的表現(xiàn)狀態(tài)。

我認為一套優(yōu)秀的策略需要具備三個特性：第一，要有一定的普適性，就是在多個品種里都能獲得穩(wěn)定的盈利；第二，能抗得住虧損期、能經(jīng)得起特殊行情考驗，比如趨勢策略能抗得住震蕩行情；第三，策略背后要有相應的理論和理念的支撐。

七禾網(wǎng)14、您會對運行中的策略進行調整優(yōu)化么？若有，頻率是多久？

王衣谷：我會對策略進行局部的優(yōu)化。這種優(yōu)化是局部的，對總體并不產(chǎn)生影響。而且對于這種優(yōu)化，我在評定過后，就會立即去優(yōu)化，比如我發(fā)現(xiàn)有些策略的小瑕疵，那就會去改一改。像股指，現(xiàn)在有漲跌停, 方向做對了，遇到漲跌停那就要平出來，原來的日內策略中沒有與之相應的對策，所以現(xiàn)在需要補充一下邏輯，進行這方面的完善。

關于參數(shù)的優(yōu)化，我大概半年會檢查一次，但基本不去修改?；蛘呤怯行┎呗钥冃ч_始出現(xiàn)問題，那我就會去檢查一下。我認為過多地去調整參數(shù)，并不好。

七禾網(wǎng)15、您主要是以技術分析為主，請問在實際操作中具體會研究哪些指標、形態(tài)或量能變化？

王衣谷：我用得最多的其實就是均線，其次波動指標ATR也會使用。在形態(tài)上，我比較關注形態(tài)的突破。

我認為價格是最核心的要素，大部分的指標都是依據(jù)價格演變出來的，而指標都帶有一定的抽象性。另外，我自己也會根據(jù)需求創(chuàng)新一些有利于操作的指標。

七禾網(wǎng)16、您平時會關注基本面么？如果有，您主要會關注哪些基本面的信息？重大的基本面消息是否會影響您的交易決策？

王衣谷：我平時會關注基本面，但這并不影響我對交易的決策。除非當基本面的消息可能帶來極大的交易風險時，我就會注意風險的控制。

對股指，我各方面的消息都會看一點；偶爾也會關注商品期貨總體的經(jīng)濟環(huán)境，但是并沒有涉及到具體品種的基本面。

七禾網(wǎng)17、您覺得在交易中獲得的收益實際上是合理管理風險的獎勵，那么您是如何做到合理管理風險的？

王衣谷：我認為應該把風險管理滲透到交易的各個環(huán)節(jié)里，可以分為四個階段：

1、開發(fā)階段：在策略的開發(fā)中，要高要求地去控制風險和回撤；

2、計劃階段：對策略和倉位配置，使用風險倒推的方法，就是計算可以承擔的風險水平，去倒推所要配置的策略和倉位。另外，要做好緊急預案的準備，比如萬一遇到“黑天鵝”時應該如何有效應對。

3、執(zhí)行階段：交易過程中，嚴格按照原來的計劃和預案去執(zhí)行；也要能夠應對突發(fā)情況。

4、總結階段：交易難免有不如意的時候，那就要去尋找問題的根源，解決問題。

七禾網(wǎng)18、您目前采用的均為趨勢策略，參與的品種也比較多，是否有考慮配置一些套利策略？

王衣谷：我確實有這方面的想法，但是由于套利策略目前還尚不成熟，所以還需要一定時間積累經(jīng)驗。

七禾網(wǎng)19、您表示沒有過大賺大虧的經(jīng)歷，這在充滿機遇和危機的期貨市場是十分難得的，請問您覺得能夠保持穩(wěn)定的關鍵是什么？

王衣谷：我想有心理和技術兩個方面的原因：

一，心理層面：每一個人都有可能產(chǎn)生一些負面情緒，這很容易引起帳戶的大起大落，所以這些負面情緒都需要被控制住。我在剛開始交易的時候，就告訴過自己，我不追求暴富，我追求的是能長期穩(wěn)定贏利，所以風險一定要放在第一位。

二，技術層面：事先想好萬一虧損要怎么辦，要考慮好萬一遇到“黑天鵝”要怎么辦。而在虧損時，最好的方法就是減倉活命。

七禾網(wǎng)20、如果在交易過程中出現(xiàn)一些較大趨勢性的行情可能會給賬戶帶來較大收益的時候，您會如何操作？遵循程序還是進行人工干涉？

王衣谷：我不會進行不人工干涉，市場中無時無刻都有機會，但我不打無準備之仗，我會認為這不是我的菜。但是如果我有對其想法，就會去開發(fā)針對這種行情的新策略，去捕捉這種行情。

七禾網(wǎng)21、您在七禾網(wǎng)實戰(zhàn)排行榜展示的“王衣谷”賬戶連續(xù)8個月盈利后于2015年5月出現(xiàn)了相對較大的回撤，這主要是什么原因導致的？近兩個月賬戶運行的起伏也較大，主要是什么原因？是否需要調整交易策略？

王衣谷：這是因為行情發(fā)生了變化，在趨勢結束后的行情中，波動極其異常，在這種時候很容易就會出現(xiàn)較大的虧損。2015年5月份的回撤較大就是因為行情波動無序所造成的。

我們有針對性地去調整了策略的配置，減少了一些倉位，增加了一些趨勢性更強的策略。

七禾網(wǎng)22、A股市場在經(jīng)歷了6月的“股災”后一蹶不振，始終不見“?；仡^”，您怎么看近期的股市？您覺得股市將會以什么樣的趨勢運行？

王衣谷：市場有自己的內在規(guī)律，而實體經(jīng)濟和金融體系互相依存，可以一個快點，一個慢點，但兩者不可能會背道而馳，終究會走向一致。

七禾網(wǎng)23、您曾參加過第八屆期貨實盤大賽和cctv天縱期才期貨電視大賽，在程序化組都獲得較好的成績，請問您是出于何種原因去參賽的？從比賽過程中有沒有一些收獲？以后還會參加類似比賽么？

王衣谷：剛開始參加比賽，一方面是想向更多的高手學習經(jīng)驗，也看看自己與他們之間的差距。另一方面也是希望借助這些平臺展現(xiàn)一下自己的策略，借機接觸一些市場資源。

在比賽過程中，我覺得收獲挺大的。首先我接觸到了一些水平很高的選手，也從比賽中觀察學習了別人的交易手法，其次也有不少朋友通過比賽認識了解到我。

我特別感謝這些平臺給我?guī)砹撕芏嗍斋@，以后應該還會繼續(xù)參加此類比賽。

七禾網(wǎng)24、您在2010年就成立了裕孚投資管理有限公司，較早的進入了機構化管理領域，請您為我們介紹一下裕孚投資的基本情況？

王衣谷：在前幾年也是處于摸索階段，直到2013年、2014年的時候，我們才慢慢地想清楚了，要往資產(chǎn)管理這個方向發(fā)展，開始去做一些展示盤。今年業(yè)務進展也比較順利，收益也不錯。

后期，我們會繼續(xù)完善團隊，補充技術人員，投入更多的資源去做策略研發(fā)，提升自身在行業(yè)中的競爭力。

七禾網(wǎng)25、隨著機構化與產(chǎn)品化時代的到來，眾多機構都與各方面合作發(fā)行一些基金產(chǎn)品，裕孚投資有沒有這方面的動作？在機構化時代，您覺得裕孚投資應該保持什么樣的核心競爭力來應對挑戰(zhàn)？

王衣谷：目前還沒有發(fā)行產(chǎn)品，但這是大勢所趨，隨著我們能力的增強，我們會去考慮發(fā)行產(chǎn)品。

在這個行業(yè)中，最核心的就是策略，而量化策略研發(fā)核心有兩個：一個是人；一個是IT技術。如果想要保持競爭力，就需要在這兩個方面進行投入。當然風控、營銷等方面也是很重要的，也需要不斷發(fā)展完善。

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張文慧訪談整理

2015-9-8

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