基本金屬：振幅繼續(xù)收窄

受美元指數(shù)走弱的影響，昨日LME金屬市場普遍收漲。但今日國內金屬并沒有跟隨倫敦走勢，滬金屬維持窄幅震蕩下行，最終收陰。滬銅主力收報48220元/噸，較昨日跌440元/噸；滬鋅主力低開后繼續(xù)走低，收報15120元/噸，跌幅1.40%；滬鋁較滬銅鋅較抗跌，早盤一度上攻但最終宣告失敗，收報14875元/噸，微跌0.37%。銅鋁鋅的持倉和前幾日相比均有明顯縮減，市場對金屬的關注度較前期下降。因金屬的行情走勢振幅縮小，均線日漸粘連，明顯是在等待方向明朗。

基本面數(shù)據(jù)方面依舊沒有好轉。從海關數(shù)據(jù)來看，中國銅8月進口量和7月份相比減少了25%，但仍處于較高的水平。由于國內價格并不比國際價格高，所以國美企業(yè)囤貨的可能可以被排除。市場人士分析認為，較高的進口量可能源于4月份時進出口貿易商所下的長期訂單。這不禁讓我們聯(lián)想到4月份時，LME金屬交易所曾經(jīng)一度無銅可賣。那時，市場行動比較瘋狂，4月份出現(xiàn)的短期套利并不能滿足國內貿易商，他們選擇了風險更高的長單，即在約定的時間內，每月進口一定數(shù)量的精銅。中國精煉銅進口下滑已經(jīng)反映在日益漸增的LME庫存上，因全球去庫存化接近尾聲，中國以外的需求也還沒大幅回升。8月原鋁進口從7月的13.1萬噸下滑至11.7萬噸，基本只有4月進口量的三分之一。

LME銅庫存減少50噸，至331,775噸，但依然接近5月底以來最高水準，且自7月中以來增加了約30%。LME鋁庫存減少4,825噸，但依然接近460萬噸以上的紀錄高位。

企業(yè)產(chǎn)能的過快釋放、下游需求的緩慢恢復，都預示著有色金屬價格的反彈上漲不是一帆風順的，短期內有色金屬價格的震蕩態(tài)勢仍將延續(xù)。從整個形態(tài)上看：倫銅的構筑是一個三角形形態(tài)，目前仍在三角形一線運行，市場并沒有走出一個方向出來，因此我們仍需要再觀察一下。

下周十一長假將至，交易所和各個期貨公司都將大幅上調了保證金比例，在這個時期市場心態(tài)顯得極不穩(wěn)定。請投資者注意控制風險。

鋼材：破位尋底

鋼材期貨今日低開低走，呈一路下跌走勢。從盤面上看，空方優(yōu)勢非常明顯，多頭減倉明顯。從技術面上看，螺紋鋼主力合約已經(jīng)跌破三角形整理，已選擇向下突破，后市有望進一步探底。究其原因，此番做空主力為鋼貿商，因為他們對現(xiàn)貨的了解，盡管現(xiàn)貨市場價格也在下跌，但貿易商一方面有議價能力，可以讓鋼廠承擔部分跌幅，一方面又參與期貨保值，利用期貨彌補了現(xiàn)貨的下跌虧損。

現(xiàn)貨市場來看，重點監(jiān)測的28個城市建筑鋼材價格繼續(xù)震蕩調整。其中，華東、華北、中南市場部分城市報價出現(xiàn)下跌，跌幅在10~50元/噸；東北、西南只個別市場報價微幅上漲；西北市場報價保持平穩(wěn)。16-25mmHRB400螺紋鋼平均價為3845元/噸（實重），較昨日下跌1元/噸。8mm高線平均價為3564元/噸，較昨日下跌1元/噸。

原料市場方面, 國內鐵礦石價格穩(wěn)定，市場表現(xiàn)活躍，分析師認為，受鋼材市場持續(xù)調整影響，短期國內鐵礦石價格仍將有波動，但長期來看，中國鐵礦石進口仍呈上升之勢。作為澳大利亞政府經(jīng)濟研究機構，Abare現(xiàn)在預測2009年中國將進口鐵礦石5.68億噸，較先前預測上調了7.8%。同時預測2008年中國將進口6.37億噸鐵礦石，比先前5.29億噸的預測增加了20.4%。

基本面上，產(chǎn)能過剩情況進一步加劇，而需求難以大幅上升。今年前8個月，我國鋼鐵消費同比增加了5351萬噸，增長16.8%。但這一增長主要是被密集的項目投資拉動起來的，而其主要項目投資是由政府主導的，今后很難以同樣龐大的規(guī)模持續(xù)下去。我國鋼鐵業(yè)將再次進入困難時期。

綜上所述，目前市場空頭氛圍濃重，鋼材期貨價格跌破支撐點位，估計短線繼續(xù)下滑可能較大。

橡膠：滬膠大幅下挫

西方一些大國領導人表示，支持美國提出一項旨在促進全球經(jīng)濟更趨平衡的建議，他們并警告，不要在經(jīng)濟復蘇確立之后回到以前的老路上去。英國首相布朗表示，20國集團(G20)大力支持建立新的框架，縮小中國等出口大國的貿易順差，并提高包括美國等負債國家的儲蓄。滬膠1001今日盤中大幅走低，報收16775跌545點或3.15%，持倉增加20608手。

美國原油期貨收漲近3%，因美元走弱引發(fā)對原油期貨的買盤，尾盤交投則因近月10月合約到期而呈現(xiàn)震蕩。紐約商業(yè)期貨交易所NYMEX10月原油期貨收升1.84美元或2.64%，報每桶71.55美元。11月布倫特原油期貨收升1.84美元或2.68%，報每桶70.53美元。
泰國海關發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，2009年1至8月泰國煙片膠(RSS3)出口量為354,028,909公斤，其中8月出口量為48,848,921公斤，環(huán)比增2.03%。所公布的數(shù)據(jù)還顯示，中國仍為其RSS3煙片膠最大出口地，1至8月RSS3出口至中國116,321,933公斤，其中8月為16,609,600公斤，環(huán)比大漲37.99%。其次為日本，8月出口至該國7,054,160公斤。

亞洲現(xiàn)貨橡膠價格周二下挫，因買興匱乏。交易商等待來自印尼和馬來西亞的新的價格指引，并不急于購買。一些買家認為當前價格過高。馬來西亞，印尼和日本市場均關閉。11月/10月裝船的泰國3號煙片膠RSS3報每公斤220美分，前一交易日(21日)報每公斤223-224美分。11月/10月裝船的泰國輪胎級標準膠STR20報每公斤215美分，前一交易日報每公斤218-219美分。11月/10月裝船的印尼輪胎級標準膠SIR20報每公斤210-211美分，前一交易日無報價。

由于預計價格將會進一步下跌，現(xiàn)貨買興匱乏。短期內這種買興的下降和觀望的心態(tài)可能令現(xiàn)貨橡膠價格承受更大的壓力。滬膠可能還要進一步下探尋求支撐。

燃料油：重心下降，看空氣氛加重

今日滬油震蕩走低，對昨晚原油的大幅上漲反應冷淡，盤面弱勢明顯，預計節(jié)前仍有下降空間。美元在美聯(lián)儲和20國集團會議前跌至一年低點，原油借勢強勁反彈。但仍有可能發(fā)生轉向，本周美國石油庫存數(shù)據(jù)可能上漲，這將對基本面造成打壓。同時g20峰會及fed會議可能利于美元反彈。未來幾天原油可能還會跌回到70美元下方。

根據(jù)美林的5年統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，看跌期權與看漲期權價差擴大至創(chuàng)紀錄的10個百分點。而紐約商業(yè)交易所數(shù)據(jù)顯示，執(zhí)行價低于目前價格的12月看跌期權的隱含波動率為54.3%，而同樣期限的看漲期權的隱含波動率為43.3%。

投機客看空未來油價，以及生產(chǎn)商為了對沖油價下跌風險，均導致看跌期權的需求增加。目前紐約商業(yè)交易所最活躍的期權合約是執(zhí)行價在60美元的12月看跌期權，持倉量為69244手，周一該期權合約價格大漲47%，至1.66美元。第二活躍的合約時執(zhí)行價為50美元的12月看跌期權。

但沙特石油部長納伊米在本月9日歐佩克舉行的一次會議上稱，經(jīng)濟復蘇使得原油庫存不再是影響價格的因素了。他說，現(xiàn)在原油是商品，只要經(jīng)濟出現(xiàn)增長，油價就會上升。

顯然，交易商與納伊米站在了博弈的同一陣線。據(jù)美國商品期貨交易委員會數(shù)據(jù)顯示，對沖基金及其他一些大型投機機構在紐約原油期貨市場大舉增持其凈多頭寸，截至9月15日的一周，原油期貨投機凈多頭增加了38%，達到45557手。

PTA：股指及商品顯弱，期價創(chuàng)近期新低

9月22日, 美元下滑及市場等待庫存數(shù)據(jù),WTI漲1.84至71.55,布蘭特漲1.83至70.53美元/桶;石腦油跌10美元至614-616美元/噸CFR日本;異構級MX跌18美元至749-750美元/噸FOB韓國;PX：亞洲漲4美元至869-870美元/噸FOB韓國；歐洲跌15美元至813-817美元/噸FOB鹿特丹；美國漲5美元至865-875美元/噸FOB美國海灣。

?？松梨?10月PX 亞洲合同倡導出臺為950美元/噸（CFR，L/C 90天），比9月報價下跌200美元/噸。

翔鷺石化 9月PTA合同結算價出臺，為7100元/噸，較上月結算下跌1100元/噸。

PTA市場看淡氣氛凝重，期貨跌勢及市場買家意向稀少，使得市場看淡觀望心態(tài)濃重，價格延續(xù)跌勢，內盤個別試探性還盤在6500元/噸，主流商談大致在6600-6700元/噸左右，外盤買家意向普遍在780美元/噸，主流商談大致在785-795美元/噸左右。

MEG市場延續(xù)弱勢調整走勢，市場看淡觀望心態(tài)濃重，價格呈現(xiàn)小幅下跌走勢。內盤主流商談降至5650-5750元/噸左右；外盤個別還盤至660美元/噸，主流商談也降至665-675美元/噸，實際交投氣氛清淡。

聚酯市場方面：江浙滌絲重心整體穩(wěn)定，部分工廠偏高報價有一定幅度下調，市場整體成交一般，氣氛謹慎;江浙地區(qū)1.4D滌短行情仍有百元左右的下探，今主流出廠報價8450－8500元/噸，產(chǎn)銷不佳。

今日,受股指及商品面普遍大幅下行拖累,今日PTA小幅高開后隨即展開下行趨勢;午盤,成交趨于活躍,但下行趨勢仍未顯改善,K線上,911今日收于長陰線,成交量有所放大；期價再度創(chuàng)近期新低，但從今日走勢看，隨著價格繼續(xù)下行，多空雙方間的分歧開始加大；目前現(xiàn)貨市場節(jié)前備貨動作有所減弱，受期價連續(xù)下跌影響，買方趨向于謹慎；操作上，暫不宜過分追低看空。

LLDPE：下跌局勢不改 現(xiàn)貨再受考驗

市場預期美聯(lián)儲將維持基準利率處于低位，以繼續(xù)刺激經(jīng)濟復蘇，導致美元創(chuàng)出一年新低，推動油價回漲，昨紐商所11月原油期貨收漲1.83美元至每桶71.76美元。今日大商所L0911受外盤影響早盤高開后短時上沖，但受上方短時均線壓制隨即震蕩下行，將昨日漲幅回吐，日內多頭逢高減倉明顯?，F(xiàn)貨市場早間一度受原油上漲帶動一度出現(xiàn)小幅反彈狀態(tài)，線性最高成交價超過昨日100元/噸。但中油華東率先進行出人意料的大幅調降至市場價水平，華南隨之跟進二次降價，市場貿易商隨之遇到巨大的清倉壓力，部分華東合同戶開始低價清倉，價格平均低于昨日價位100元/噸以上。線性期貨市場也漲而復跌，市場向好的趨勢瀕于消失。華南地區(qū)近日整體成交未有改善，LLDPE主流維持在9950-10000元/噸之間，福建聯(lián)合7042仍打低價牌，主流在9750元/噸，由于中油華東大幅下調LLDPE/LDPE出庫價格，加劇華南地區(qū)商家擔憂，操盤更加謹慎，仍然以積極出貨為主，后市難以樂觀。

上游亞洲乙烯市場周二收盤914-916美元/噸CFR東北亞和1034-1036美元/噸CFR東南亞，收盤與前一交易日持平。受衍生物市場走軟的影響，周五亞洲乙烯市場仍然弱勢盤整為主。部分貿易商表示PVC報盤已降低至900美元/噸CIF Nhava Sheva，HDPE價格也即將跌破1200美元/噸CFR中國。受此影響，亞洲乙烯市場現(xiàn)貨需求仍然疲軟。另外，印尼地區(qū)的市場參與者受齋月假期影響，周一及周二離市。中國地區(qū)參與者即將進入國慶假期，因此市場無還盤聽聞。賣家方面，受終端用戶離市影響，也多無報盤。日本貿易商周三前也受假期影響多離市觀望。

PVC：廠家承壓下調 市場延續(xù)下跌

今日大商所V0911低開低走，跌70點，持倉小幅減少。現(xiàn)貨市場在多日僵持后出現(xiàn)走軟跡象，為了在國慶節(jié)前盡量處理庫存，部分電石法企業(yè)出貨價格略有小幅下調。各地成交依舊比較清淡，商家心態(tài)不佳。廣州地區(qū)PVC普通5型電石料主流在6500-6550元/噸，交投氣氛比較清淡，商家心態(tài)欠佳。經(jīng)過幾日的弱勢盤整后，杭州地區(qū)PVC市場今日報價重心小幅下移，市場陸續(xù)到達一些內蒙、河南貨源，報價偏低。目前5型普通電石料在6600元/噸。市場整體的氣氛較為低迷，貿易商積極出貨，但下游企業(yè)隨用隨買，成交量仍舊維持在低水平。齊魯化工城PVC市場穩(wěn)定，價格波動不大，各料含稅報價：S700報價6680元/噸，S1000報價6600元/噸，QS1050P報價6590元/噸，下游需求平淡，成交一般。

電石市場價格繼續(xù)盤整為主，電石分布不均勻，但多數(shù)企業(yè)的電石到貨較為充足。后期PVC企業(yè)仍有根據(jù)電石到貨情況調整電石接收價格的可能，但國慶節(jié)前一些華北廠家需要考慮臨近國慶時可能出現(xiàn)的運輸戒嚴帶來的到貨不穩(wěn)情況。西南地區(qū)電石供應略顯緊張。截至目前各地PVC廠電石到家價格為：天津地區(qū)優(yōu)級品3200元/噸；山東接收價3200-3250元/噸；河北唐山地區(qū)優(yōu)級品電石到家3200元/噸，河北保定地區(qū)285-294L/KG的3050元/噸；河南地區(qū)接收價在3050-3150元/噸；華東地區(qū)主流3200-3250元/噸；四川外調電石到家3150-3200元/噸；東北電石到家3100-3150元/噸。

豆類：補貼傳聞打壓豆類期價

隔夜美豆因為受美元疲弱及天氣不確定提振而收漲，國內連豆類早盤小幅高開，但受市場補貼傳聞的影響，隨后期價震蕩下挫，油粕亦表現(xiàn)疲弱，二者同在5日均線處受壓，今日豆類集體收陰。

當前天氣依然是市場炒作題材，據(jù)T-storm Weather天氣預報稱，從26日開始，降雨將開始對美國中部的大豆作物產(chǎn)生影響。產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)降溫威脅的幾率提升，三角洲地區(qū)的收割活動也將因降雨繼續(xù)受阻，這將會給予美豆一定支撐，但當前天氣依然存在不確定性，在大部分大豆尚未收割前，預計霜凍題材還會有所反復，期價將仍將會糾結于天氣因素。國內霜凍題材依然存在，市場有人士預期今年受不良天氣的影響，黑龍江大豆將在去年980萬噸的產(chǎn)量基礎上減產(chǎn)30%，但也有人士認為，這個減產(chǎn)預期有點放大，霜凍不會對大豆產(chǎn)量產(chǎn)生如此大的減產(chǎn)作用。如果后市大豆減產(chǎn)預期沒有兌現(xiàn)的話，國內連豆勢必會回吐天氣升水。另外，已經(jīng)淡出市場的補貼傳聞重回市場，這也是導致今日國內豆類盤面走弱的主要原因，而一旦傳聞屬實，且10月份又面臨新豆供應壓力，這對大豆期價將構成較大壓制。

從技術上來看，國內連豆期價總體仍在3700一線震蕩，期價連續(xù)三天上沖3730未果，預計短期上行動力不足，建議多頭逢高離場。另外，美豆在900美分附近的支撐比較大，短期內下破的可能性不大，預計近期內大豆內強外弱的格局或將改變。

玉米：維持區(qū)間震蕩

隔夜外盤玉米大幅上漲3%，主要由于擔憂下周氣溫較低引發(fā)霜凍，可能令上中西部地區(qū)的作物受損。但CBOT玉米的上漲并未能對國內大連玉米起到提振，今日連玉米仍然跟隨豆類商品走勢維持震蕩走低格局。盤面看玉米交投淡靜，場內資金不活躍，但在現(xiàn)貨價格堅挺的支撐下，跌幅有限。主力1005合約維持在10日均線附近整理。

現(xiàn)貨方面，東北中等玉米到站報價1940-1980元/噸，較上周末漲20元/噸左右。目前到貨情況仍無法滿足企業(yè)的用糧，因庫存在新季玉米上市前都已基本用完，可以說是零庫存。    遼寧各地區(qū)均有少量新季玉米上市，價格從0.66-0.69元/斤不等，水分均為30%左右。從本周初開始，撫順地區(qū)玉米也有少量上市，價格為0.65元/斤，水分30%左右。錦州港內開始09年新季玉米收購的現(xiàn)貨商有所增加，但由于上市量有限，近期收購略顯艱難?，F(xiàn)貿易商收購價在0.65元/斤，水分31%，折干15%水分玉米成本在1650元/噸，新玉米平艙報價在1720元/噸，陳玉米平艙價在1750元/噸，均與周初持平。

基本面上看，為促進國儲拍賣的順利進行，政府采取兩項措施，一是國家臨時存儲玉米拍賣分南北兩個地區(qū)進行，二是對東北地區(qū)實施定向補貼，因此玉米下跌空間有限。

綜合而言，玉米期價仍處上下兩難境況，新玉米上市在即，供給壓力漸增，另外，周邊農產(chǎn)品整體處于弱勢也對玉米造成拖累，獨立上漲可能較小，估計仍以弱勢震蕩走勢為主。

白糖：大幅回落 下跌有限

鄭糖今日小幅高開，盤中一路振蕩下行，全天收出大陰線，成交量有所收縮，期價相對現(xiàn)貨價偏高，主力1005合約收于4582,跌94點。

受美元走弱、原油價格上漲近3%以及其他商品市場上漲的拉動，本周二ICE糖市原糖期貨價格強勁上漲。當日0910期約糖價大幅上漲29個點，收于22.15美分/磅；1003期約糖價同時大幅上漲39個點，以23.61美分/磅報收。據(jù)場內交易商說，雖然糖市因市場方面擔心巴西的生產(chǎn)而繼續(xù)得到支撐，但本周二糖市總的來說主要得益于美元走弱以及原油價格上漲。受美元走弱、證券市場以及能源市場上漲的影響，本周二商品市場出現(xiàn)普漲的格局，主要商品市場上漲了1.5-3.4%不等。

澳大利亞農業(yè)和資源經(jīng)濟局（Abare）在其本周二發(fā)表的季度報告中認為，由于甘蔗產(chǎn)量高于預期，估計從今年7月1日開始的09-10制糖年澳大利亞的原糖產(chǎn)量基本與上一制糖年相當，但卻較6月份預期的量增長3.8%，達到460萬噸。不過，因甘蔗種植面積縮減，估計10-11制糖年澳大利亞的甘蔗產(chǎn)量或將減少40萬噸，僅能達到3,130萬噸的水平。這將是00-01制糖年以來澳大利亞甘蔗收榨量最少的年份。Abare認為，估計09-10制糖年澳大利亞的食糖出口量將僅能達到330萬噸，但食糖出口總值將從08-09制糖年的12.2億澳元增至15.9億澳元。澳大利亞產(chǎn)食糖主要銷往包括日本、韓國和馬來西亞在內的亞洲國家。

操作策略：日內短線為宜。

早秈稻：高開低走

今日早秈稻小幅高開，盤中一路振蕩下行，收出大陰線，成交量較低，下跌空間有限，主力1001合約收于2045,跌11點。

從糧食局獲悉，今年池州市早稻收購全市糧食部門精心組織，周密安排，嚴格執(zhí)行政策，凈化收購市場，敞開收購余糧，入庫質量普遍較好，收購價格公道合理，農民售糧積極涌躍?，F(xiàn)已入庫4.3萬噸，占商品量90%，與去年同期比增加1萬噸。下一步，池州市糧食部門將進一步強化措施善始善終地做好早稻收購掃尾工作，確保早稻收購工作完美收官。

據(jù)美國農業(yè)部發(fā)布的最新報告顯示，2009/10年度美國大米斯末庫存預計為4460萬英擔，比上月上調了87%，也比上年增長近47%。庫存對用量比預計為19.8%，比上月的預測高出91%，也比上年增長44%。就各個大米品種來說，長粒大米斯末庫存預計為2390萬英擔，比上月上調了69%，比上年增長19%。中粒大米和短粒大米期初庫存預計為1830萬英擔，比上月上調了119%，比上年增長129%。

據(jù)美國農業(yè)部發(fā)布的最新報告顯示，2009/10年度美國大米總用量預計為2.255億英擔，比上月下調了550萬英擔，但比上年增長近2%。出口和國內用量數(shù)據(jù)下調。美國大米出口預計為9600萬英擔，比上月下調了3%，但比上年增長2%。2009/10年度美國糙米出口預計為3300萬英擔，下調了200萬英擔，比上年增長4%。墨西哥和中美是美國糙米的最大買家。成品米出口量預計為6300萬英擔，下調了100萬噸，但仍比上年增長1%。亞洲西北部地區(qū)、加拿大、中東以及非洲地區(qū)是美國成品米的主要買家。

小麥：繼續(xù)下挫

美國芝加哥期貨交易所(CBOT)小麥期貨周二小幅收低,交易商表示,全球供應充裕拖低價格,盡管美元走軟且有來自玉米市場升勢惠及。CBOT指標12月軟紅冬麥合約收低1/4美分,報每蒲式耳4.55-3/4美元。基金沽出1,000口小麥期貨。美國農業(yè)部周一報告稱,截至9月20日美國春麥收割率為85%,五年均值為96%,冬麥種植率為24%,五年均值為25%。今日小麥預估成交量為38,478口。

國內今日現(xiàn)貨行情：山東省德州市糧食局09年本地產(chǎn)3級白小麥到廠價1990元/噸，普通粉出廠價2340元/噸，與昨日持平。鄭州批發(fā)企業(yè)3級白小麥火車板價1920元/噸，高優(yōu)503火車板價2050元/噸，豫麥34火車板價2030元/噸，與昨日持平。甘肅蘭州紅梅面粉有限公司08年2級白小麥入庫價1800元/噸，2級紅小麥入庫價2200元/噸，高優(yōu)503入庫價2000元/噸，豫麥34入庫價1900元/噸，一級麩皮批發(fā)價1520元/噸，二級麩皮批發(fā)價1500元/噸，與昨日持平。南京大部分地區(qū)09年產(chǎn)小麥收購價格1820-1840元/噸，與昨日持平。內蒙古臨河直屬庫08年本地產(chǎn)白小麥產(chǎn)區(qū)磅秤出庫價1900元/噸，產(chǎn)區(qū)磅秤收購價1860元/噸，永良4號硬質春小麥產(chǎn)區(qū)磅秤出庫價2400元/噸，產(chǎn)區(qū)磅秤收購價2340元/噸，與昨日持平。

國內鄭州期貨市場：小麥期貨主力1005合約今日開盤之后一路振蕩下挫，直到收盤，最終收低5個點。在商品呈整體回調態(tài)勢下小麥亦不能例外。預計波動范圍大致在2130－2190之間。

 

 

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