七禾網(wǎng)22、就目前的股市波動(dòng)來看，您覺得做股票是擇時(shí)更重要，還是選股更重要？為什么？

趙西剛：就目前的股市波動(dòng)來看，我認(rèn)為擇時(shí)更重要。我剛才說到，我選股的理念是價(jià)值選股。我必須要選質(zhì)地非常好，未來發(fā)展空間非常大，團(tuán)隊(duì)也非常有戰(zhàn)斗力的股票納入我的股票池。但是這些股票在現(xiàn)在的行情下我不可能馬上買進(jìn)，作為一個(gè)狙擊手的風(fēng)格，我會計(jì)算好恰當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)，再選擇買進(jìn)。我認(rèn)為在什么時(shí)候、什么點(diǎn)位，證金公司有可能會進(jìn)行增持，有可能進(jìn)一步救市，選擇這個(gè)時(shí)點(diǎn)然后買進(jìn)我一直進(jìn)行觀察的股票，這個(gè)時(shí)候我覺得時(shí)機(jī)非常重要。我觀察到一些很好的個(gè)股，如果時(shí)機(jī)不對，同樣會遭遇虧損。所以在目前或者接下來一段時(shí)間，擇時(shí)是非常重要的。

七禾網(wǎng)23、另外，您覺得是及時(shí)止損（止盈）重要，還是靈活地調(diào)整倉位重要？為什么？

趙西剛：止損無論是對機(jī)構(gòu)還是對個(gè)人來說都是非常重要的。控制風(fēng)險(xiǎn)這是原則，是底線，是不能突破的東西，要放在首位。我們首先要確保投資者資金的安全，我的回撤要控制在投資者能接受的范圍之內(nèi)。在這個(gè)前提之下，又鑒于這樣的行情，我會對一些個(gè)股和倉位進(jìn)行調(diào)整。比方說，最近一段時(shí)間我的倉位在10%，但是接下來我認(rèn)為有些個(gè)股跌出了機(jī)會，支撐也比較強(qiáng)，大盤也跌到一定程度，就會慢慢加一些倉位，倉位也不會很死板，會做一些調(diào)整，個(gè)股也會做一些調(diào)整。像7月9日反彈最厲害的是軍工股，上一波反彈最厲害的是國企改革股。我還養(yǎng)成了一個(gè)習(xí)慣，在每天盤后去看上漲幅度在前30位和下跌幅度在前30位的股票，保持對市場熱點(diǎn)的把握，對盤感的把握。在現(xiàn)在這個(gè)行情之下，在個(gè)股選好之后做一些適當(dāng)?shù)恼{(diào)整還是有必要的。因?yàn)橛行﹤€(gè)股買了之后，如果不是在這波風(fēng)口上的話，盡管你的個(gè)股非常好，但同樣也做不到這波反彈。

七禾網(wǎng)24、一般情況下，您買股票時(shí)，傾向于集中火力買少數(shù)幾個(gè)股票呢，還是撒網(wǎng)式買較多股票？為什么？

趙西剛：我買股票都是通過組合建倉，不會把很多資金集中在個(gè)別股票上。當(dāng)然我也有些特別看好的個(gè)股，相對其他個(gè)股來說我倉位會重一些，但不會非常集中。并且我選的股票，除了考慮個(gè)股還會考慮交叉配置。比如我會配一些防御類的股票如醫(yī)藥股，也會配一些進(jìn)攻性比較強(qiáng)的如戰(zhàn)略新興類的股票，同時(shí)還會配一些流動(dòng)性比較強(qiáng)的股票。在不同的時(shí)期也會有不同的策略，通過組合來配置我的賬戶。

七禾網(wǎng)25、當(dāng)一個(gè)股票符合哪些條件時(shí)，會成為您重點(diǎn)關(guān)注的標(biāo)的？您一般同時(shí)關(guān)注多少個(gè)股票？會不會建立一個(gè)股票池？

趙西剛：我選擇股票是非常嚴(yán)格的，因?yàn)槲乙郧坝羞^一段創(chuàng)投的經(jīng)歷，我們都知道創(chuàng)投選項(xiàng)目是非常嚴(yán)格的，能得到機(jī)構(gòu)投資的創(chuàng)投項(xiàng)目是很少的。我當(dāng)初選創(chuàng)投項(xiàng)目的時(shí)候就培養(yǎng)了一種思維習(xí)慣，現(xiàn)在選股我也是延續(xù)了這種習(xí)慣。我選股必須要符合這么幾個(gè)特征：第一，個(gè)股主營業(yè)務(wù)范圍空間非常大，不光是它本身目前的業(yè)務(wù)空間大，而且要未來的業(yè)務(wù)空間也非常大。比如像國家安全類的股票，這些個(gè)股的行業(yè)空間肯定非常大，國家維穩(wěn)的成本不斷加大的時(shí)候，這類產(chǎn)品的需求性非常大，未來行業(yè)的空間也非常大。第二，主營產(chǎn)品在市場上是否處于一個(gè)壟斷地位，是不是有非常大的競爭力，是不是具有其他同類公司不具有的一些東西，那么這些特征會使這家公司非常獨(dú)特。用巴菲特的話來說，它有沒有自己的護(hù)城河，有沒有自己的壁壘。比如視頻監(jiān)控，它有沒有自己的專利等，這些我都會考慮，包括行業(yè)地位、競爭力。第三，核心團(tuán)隊(duì)有沒有激情、理想、戰(zhàn)斗力和執(zhí)行力。這個(gè)主要看內(nèi)增外延,內(nèi)增主要是從歷年的財(cái)務(wù)報(bào)表來看，主營業(yè)務(wù)是不是高增長，外延要看近三年內(nèi)它們有哪些并購重組的項(xiàng)目。一個(gè)團(tuán)隊(duì)如果有戰(zhàn)斗力、有激情、有夢想的話，他會對外不斷的并購，完善產(chǎn)業(yè)鏈，對內(nèi)不斷節(jié)省成本，提高效率和銷售量。當(dāng)然對于看好的公司我們還會去調(diào)研，會去跟核心的團(tuán)隊(duì)進(jìn)行交流，從和他們交流的過程中我們能感受到他們團(tuán)隊(duì)的戰(zhàn)斗力和激情。   

一般情況下，如果一天內(nèi)我同時(shí)關(guān)注的話，關(guān)注的不多，只有在二三十個(gè)股票左右。至于股票池，我會建立一個(gè)大約100個(gè)股票左右的股票池，有些是每天要關(guān)注的，有些是重點(diǎn)關(guān)注的，我都會分類。有些存在會并購重組的預(yù)期，當(dāng)它們并購重組的方案出來之后，我會看這些方案符不符合我選股的要求。除了股票池，我對上漲幅度前30位和下跌幅度前30位的60只股票是每天要翻看的。

七禾網(wǎng)26、您在選擇個(gè)股、進(jìn)出場操作等方面用基本面分析更多一些還是技術(shù)分析更多一些？您最最關(guān)注哪些類型的信息、指標(biāo)或量變？

趙西剛：選擇個(gè)股我更多是從基本面角度選股，這點(diǎn)我還是遵循價(jià)值投資的理念。用巴菲特的話說，一個(gè)真正有價(jià)值的東西遲早會得到體現(xiàn)。我的選股思路就體現(xiàn)了這一點(diǎn)。我選的股票必須是質(zhì)地非常好，未來發(fā)展空間非常大，團(tuán)隊(duì)非常有戰(zhàn)斗力，也就是從基本面的各個(gè)角度去考察和挖掘個(gè)股。挖掘出來之后我們還要通過各種渠道，包括實(shí)地調(diào)研、各家機(jī)構(gòu)對個(gè)股的研究報(bào)告去綜合選擇個(gè)股，然后建立一個(gè)股票池。而進(jìn)出場操作是結(jié)合技術(shù)面多一點(diǎn)，當(dāng)然也會考慮到當(dāng)前階段市場的風(fēng)口和熱點(diǎn)，這也是我翻看上漲和下跌的60只股票的原因。進(jìn)出場我會評估估值、風(fēng)控等問題。我關(guān)注的信息包括股票池里每只股票的公告，比如說有些業(yè)務(wù)的進(jìn)展，項(xiàng)目的進(jìn)展，這家有沒有并購等相應(yīng)的公告，以及這些個(gè)股延伸出的一些行業(yè)信息，比如說昨天（9月6日）國務(wù)院對大數(shù)據(jù)的政策，行業(yè)的數(shù)據(jù)也非常關(guān)注。至于指標(biāo)，坦白說我也沒有很復(fù)雜的指標(biāo)。股票我主要就看成交量，成交量是非常重要的反應(yīng)個(gè)股活躍度、主力資金建倉的一個(gè)因素，另外周線和月線我看的也比較多。

七禾網(wǎng)27、您公司的名字為“丹鶴投資”，請問為何取名“丹鶴”，有何含義或淵源？

趙西剛：取名“丹鶴”之前我也想了很多其他名字，但是我認(rèn)為作為一家私募機(jī)構(gòu)，名字應(yīng)該給人感覺穩(wěn)重、穩(wěn)健、持續(xù)、吉祥一點(diǎn)。鶴在我們中國文化中是很吉祥、長壽的意思。所以我當(dāng)初就想了跟鶴有關(guān)的名字，包括丹鶴、千鶴等等，而“丹”又代表紅的意思，意味著公司紅紅火火。后來“丹鶴”這個(gè)名字得到了工商局的批準(zhǔn)，這個(gè)名字也就象征我們丹鶴投資穩(wěn)健、持續(xù)、吉祥的意思。

七禾網(wǎng)28、目前丹鶴投資的核心團(tuán)隊(duì)有幾個(gè)人構(gòu)成？各自的特長是什么？如何分工？

趙西剛：我們核心的團(tuán)隊(duì)是三個(gè)人，一個(gè)是本人，一個(gè)是王芝祥，另外一個(gè)人是做期貨的。目前團(tuán)隊(duì)的總?cè)藬?shù)是八個(gè)人。我是負(fù)責(zé)股票期貨投資這一塊，當(dāng)然我會花更多的時(shí)間在股票上。我另一個(gè)合伙人是一個(gè)專注于做期貨的，他的期貨經(jīng)驗(yàn)和業(yè)績都得到了市場的檢驗(yàn)。還有我們公司的總經(jīng)理CEO王芝祥，他是負(fù)責(zé)除我們做交易外的公司所有事務(wù)。他的經(jīng)歷也非常有代表性，在日本留學(xué)六年，讀的是工學(xué)博士，他在留學(xué)的過程中也建立了自己的思維框架，同時(shí)他在各個(gè)行業(yè)也鍛煉過，做出了非常好的業(yè)績。比如說他做過房地產(chǎn)行業(yè)，又在一家規(guī)模比較大的套期保值的公司做過，本身對股票期貨有深刻的認(rèn)識，對這個(gè)行業(yè)也很認(rèn)可，所以我們?nèi)齻€(gè)人的組合分工比較明確。當(dāng)然丹鶴的人數(shù)會隨著我們管理的規(guī)模，業(yè)務(wù)范圍的拓展不斷增加，我們只有在團(tuán)隊(duì)跟上去的時(shí)候才會把管理規(guī)模跟上去。我們目前八個(gè)人的團(tuán)隊(duì)管理十幾億的資金沒有問題，當(dāng)然我們的步伐會邁得更加穩(wěn)健。

七禾網(wǎng)29、丹鶴投資目前的核心業(yè)務(wù)是什么？最大的特色是什么？三五年中，丹鶴投資有何經(jīng)營目標(biāo)？

趙西剛：丹鶴有短期、中期、長期的規(guī)劃。我們短期內(nèi)的核心業(yè)務(wù)就是做股票。當(dāng)然我們現(xiàn)在做的是以股票為主，以期貨作為補(bǔ)充的對沖產(chǎn)品。我們對自己的規(guī)劃是我們的管理規(guī)模在10億以前重心放在以股票為核心，期貨為補(bǔ)充的產(chǎn)品上。我們產(chǎn)品的最大特色和優(yōu)勢是穩(wěn)健和回撤比較小，這從丹鶴在七禾網(wǎng)展示的兩個(gè)賬戶上可以看到。我們中長期還是有雄心壯志的，在管理規(guī)模達(dá)到10億時(shí)，我們的業(yè)務(wù)范圍會涉及到一級市場、一級半市場、并購重組和股權(quán)眾籌。因?yàn)槲覀儽旧砭陀羞@些資源，并且在此過程中，我們相應(yīng)的團(tuán)隊(duì)配上去之后肯定會去涉及這些業(yè)務(wù)。目標(biāo)再更遠(yuǎn)一點(diǎn)，我們丹鶴以后爭取上新三板也好，上創(chuàng)業(yè)板也好，我們還是想掛牌進(jìn)入資本市場。一方面讓我們更加規(guī)范經(jīng)營，另一方面讓我們的經(jīng)營會更加透明，這是我們長遠(yuǎn)的一個(gè)規(guī)劃。

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沈良主持 韓亦舒錄音整理

2015-09-07

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