原本以為美聯(lián)儲主席耶倫只是例行出席馬薩諸塞大學(xué)阿默斯特分校經(jīng)濟(jì)系的一個簡單演講，并不會涉及過多的貨幣政策展望，但耶倫女王出乎市場意料的向投資者展現(xiàn)：我雷厲風(fēng)行，不是一般的女人，加息之事的確是“真的”。不過金融市場對于耶倫的加息“定心丸”表現(xiàn)出不同的態(tài)度。歐美股市全線受挫，油價(jià)收漲近1%，黃金大漲2%，美指在96之上劇烈震蕩，歐元跌回1.12下方。日內(nèi)還將公布美國二季度GDP、密歇根大學(xué)信心指數(shù)，市場期待能否為加息之事“添磚加瓦”。

周四收盤情況回顧

全球市場信心低迷，美股收盤三連跌。道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)下跌76.90點(diǎn)，報(bào)16,202.99點(diǎn)，跌幅為0.47%；標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)下跌6.37點(diǎn)，報(bào)1,932.39點(diǎn)，跌幅為0.33%；納斯達(dá)克綜合指數(shù)下跌18.27點(diǎn)，報(bào)4,734.48點(diǎn)，跌幅為0.38%。

汽車業(yè)丑聞拖累股市，歐股收盤重挫2%。泛歐績優(yōu)600指數(shù)收盤跌2.05%，報(bào)339.86。泛歐績優(yōu)股FTSEurofirst 300指數(shù)跌2.11%，收報(bào)1,337.36點(diǎn)，觸及1月初來最低。各區(qū)域指數(shù)中，德國DAX指數(shù)收盤跌1.93%，報(bào)9426.82；法國CAC40指數(shù)收盤跌2.01%，報(bào)4343.57；英國富時(shí)100指數(shù)收盤跌1.13%，報(bào)5963.93。

受全球股市下跌提振，金價(jià)大漲2%創(chuàng)五周新高。紐約商品交易所12月交割的黃金期貨價(jià)格收盤上漲22.30美元，漲幅2%，報(bào)每盎司1153.80美元，創(chuàng)下自8月21日以來新高。

美元弱勢支撐油價(jià)，紐約油價(jià)收盤漲1%。紐約商業(yè)交易所11月交割的WTI原油期貨價(jià)格上漲43美分或1%，收于每桶44.91美元。倫敦洲際交易所11月布倫特原油期貨價(jià)格上漲42美分或0.9%，收于每桶48.17美元。

全球經(jīng)濟(jì)憂慮施壓美元，逢避險(xiǎn)歐元日元升值。周四美元指數(shù)震蕩回落至3日低位，最低跌破96關(guān)口至95.45，收盤反彈至96之上。歐元兌美元尾盤上揚(yáng)0.33%，報(bào)1.1223。美元兌日元尾盤跌0.25%，報(bào)120.01，稍早觸及近一周低位119.21。

耶倫給加息下“定心丸”，預(yù)計(jì)加息節(jié)奏“非常漸進(jìn)”

美聯(lián)儲主席耶倫周四早馬薩諸塞大學(xué)阿默斯特分校經(jīng)濟(jì)系發(fā)表講話稱，只要通脹依然保持穩(wěn)定且美國經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)強(qiáng)勁足以促進(jìn)就業(yè)，她預(yù)計(jì)將于今年稍晚升息。重要的并非首次加息的“精確時(shí)點(diǎn)”而是整個利率路徑。她表示，將會“在未來數(shù)年內(nèi)以非常漸進(jìn)的節(jié)奏”加息。

耶倫于美東時(shí)間周四下午5點(diǎn)在馬薩諸塞大學(xué)阿默斯特分校經(jīng)濟(jì)系以“通脹動態(tài)和貨幣政策”為題發(fā)表了這次講話。這次演講沒有問答環(huán)節(jié)，因此是否指引市場預(yù)期將完全取決于耶倫。

耶倫在預(yù)先準(zhǔn)備的演講稿中表示：“預(yù)計(jì)FOMC將在2015年稍晚加息，加息預(yù)期基于失業(yè)人口持續(xù)降低和經(jīng)濟(jì)所面臨的障礙消退?！彼岬剑現(xiàn)OMC并不認(rèn)為近期經(jīng)濟(jì)和金融形勢會嚴(yán)重地影響到美聯(lián)儲的政策路徑?！凹皶r(shí)”而循序漸進(jìn)地開始收緊貨幣政策是一種審慎的態(tài)度。

她表示，美國經(jīng)濟(jì)前景逐步表現(xiàn)得穩(wěn)固。近期通脹缺口在很大程度上源于諸多一次性因素等特定因素所致，隨著臨時(shí)性因素的消退，預(yù)計(jì)美國通脹率將在未來數(shù)年回升至2%，預(yù)計(jì)核心PCE會在明年因美元和原油走勢而反彈至1.5%甚至更高的水平。

“近期通脹偏離我們2%的目標(biāo)，很大程度上是由于一些暫時(shí)性的特殊因素。下圖顯示，PCE通脹自2008年起就顯著低于我們的2%目標(biāo)，這一差距在2013年至2014年幾乎達(dá)到1個百分點(diǎn)，而今年更是達(dá)到了1-1.5個百分點(diǎn)?！币畟愒谠u論通脹時(shí)說。她指出，消費(fèi)者能源價(jià)格下滑對今年這一差距的貢獻(xiàn)率達(dá)到一半，2013和2014年時(shí)也是主要貢獻(xiàn)因素。今年通脹下行的另一重要原因是進(jìn)口價(jià)格下降，很大程度上是因?yàn)槊涝^去一年升值了15%。

耶倫也再次強(qiáng)調(diào)，首次加息的“精確時(shí)點(diǎn)”對于金融環(huán)境和整體經(jīng)濟(jì)的影響微乎其微。對整體金融環(huán)境重要的是市場和公眾預(yù)期的“整個短期利率路徑”。而美聯(lián)儲多數(shù)成員都預(yù)計(jì)，將會“在未來數(shù)年內(nèi)以非常漸進(jìn)的節(jié)奏”加息。而首次加息和此后的利率調(diào)整都取決于經(jīng)濟(jì)發(fā)展如何影響委員會對實(shí)現(xiàn)最大就業(yè)和2%通脹目標(biāo)的前景看法。

《華爾街日報(bào)》記者、“美聯(lián)儲通訊社”Hilsenrath認(rèn)為，美聯(lián)儲主席耶倫9月24日的發(fā)言是在向市場發(fā)出警告，即美聯(lián)儲9月17維持利率不變的決定，并非FOMC轉(zhuǎn)向無限期推遲加息的跡象，耶倫的核心觀點(diǎn)是相信經(jīng)濟(jì)中的閑置產(chǎn)能已降低到一定程度，通脹壓力將于未來數(shù)年內(nèi)開始積聚，耶倫強(qiáng)調(diào)了過分延遲加息的風(fēng)險(xiǎn)。

《華爾街日報(bào)》評論稱，美聯(lián)儲主席耶倫演講稿里出現(xiàn)“今年”加息的暗示，乃投資者所期待的關(guān)鍵性信息，如果耶倫沒有亮明這一點(diǎn)，9月24日的耶倫演說恐怕就會與她2015年稍早所釋出的信號背道而馳。鑒于2015年僅剩10月和12月兩次FOMC政策會議，也就讓關(guān)于“今年”的說法相當(dāng)具有說服力。

原油上漲1%，庫欣庫存下降數(shù)據(jù)抵消了股市下跌的影響

原油價(jià)格周四上漲最多1%，受美國原油期貨交割地原油庫存減少提振，盡管漲幅因歐美股市大跌而受到限制。美國原油收漲0.43美元，或近1%，報(bào)每桶44.91美元。盤中最高漲0.69美元，最低跌0.77美元。布倫特原油收漲0.42美元，或0.9%，報(bào)每桶48.17美元。

市場信息公司Genscape預(yù)計(jì)庫欣原油庫存在截至9月22日當(dāng)周減少62.5萬桶。Genscape的預(yù)計(jì)推高了美國原油和布倫特原油價(jià)格，此前美國能源資料協(xié)會(EIA)稱上周庫欣原油庫存減少46.2萬桶。

Liquidity Energy的經(jīng)紀(jì)商Peter Donovan稱，“Genscape數(shù)據(jù)受到市場關(guān)注后出現(xiàn)技術(shù)性反彈，盡管標(biāo)普指數(shù)下挫后的止損賣盤將價(jià)格推至新低?！?/p>

不過，周四歐美股票市場的大跌限制了原油的漲幅，標(biāo)普500指數(shù)受全球經(jīng)濟(jì)放緩憂慮影響而下跌。

原油本季度已下跌25%，美國原油僅周三跌幅就達(dá)4%，因EIA公布數(shù)據(jù)顯示上周汽油庫存大幅增加。投資者一直在關(guān)注美國石油供應(yīng)過剩緩解的跡象。石油公司因?yàn)橛蛢r(jià)下跌已于去年大幅削減新的鉆探支出。

不過，盡管石油產(chǎn)量已從4月高峰回落，降幅卻不如部分投資者預(yù)期的快，因鉆探效率也提高了。能源情報(bào)署周三表示，美國石油產(chǎn)量上周增加，因阿拉斯加產(chǎn)量上升，而其他48州產(chǎn)量持平。

此外，其他國家的石油產(chǎn)量皆于今年上升，其中包括沙特和俄羅斯。伊朗潛在的供給增長也令油價(jià)在近幾個月來承壓。一名高級伊朗石油官員周四表示，該國預(yù)期在11月砥或12月初將每日石油出口量提高50萬桶。

花旗期貨部門分析師Tim Evans指出，美國原油供應(yīng)連續(xù)兩周下滑且活躍石油鉆井?dāng)?shù)連續(xù)三周下降意味著美石油產(chǎn)出終于開始出現(xiàn)下滑，但油價(jià)卻仍然維持低位，主要原因在于全球原油需求已取代供應(yīng)，占據(jù)影響油價(jià)的關(guān)鍵因素；從臺灣到挪威等各國央行都在降息就說明需求的疲弱，此外美股也正在走低顯示美國國內(nèi)需求也很乏力。

分析師稱，周五原油市場可能會再次大幅震蕩，因美國第二季GDP終值數(shù)據(jù)出爐，以及將公布每周美國鉆井平臺數(shù)量報(bào)告。看漲原油的投資者期望美國鉆井平臺數(shù)量連續(xù)第四周減少，因?yàn)檫@預(yù)示著未來原油產(chǎn)量將減少。

美國二季度GDP今日來襲，市場期待能否為加息之事“添磚加瓦”

雖然耶倫喊加息樂此不疲，但市場投資者還需通過一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來判斷加息之事能否“添磚加瓦”。日內(nèi)將公布重磅經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)—美國第二季度實(shí)際GDP年化季率實(shí)際終值及9月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)終值。數(shù)據(jù)或?qū)Q定美指在96一帶的“局勢”，若數(shù)據(jù)整體好于預(yù)期，美指或有望在96上方擴(kuò)大漲勢，反之，陷入95.30至96之間的寬幅震蕩的可能性仍是相當(dāng)大。

而隔夜公布的美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)均維持向好局面，支撐美元探底回升。具體數(shù)據(jù)顯示，美國9月19日當(dāng)周首次申請失業(yè)救濟(jì)人數(shù)26.7萬，預(yù)期27.2萬，前值26.4萬人。分析認(rèn)為，美國當(dāng)周失業(yè)金初請人數(shù)連續(xù)29周低于30萬關(guān)口，表明就業(yè)市場仍保持穩(wěn)固創(chuàng)造工作崗位的趨勢。

美國8月耐用品訂單月率-2.0%，預(yù)期-2.3%，前值1.9%。分析認(rèn)為，8月美國耐用品訂單量有所下滑，主要原因是洗碗機(jī)和飛機(jī)等耐用品新訂單經(jīng)季調(diào)后環(huán)比下降2%，表明美元走強(qiáng)和國際經(jīng)濟(jì)動蕩抑制了美國制造產(chǎn)品的需求量。

美國8月新屋銷售55.2萬戶，預(yù)期51.5萬戶，前值52.2萬戶。分析指出，8月美國新屋銷售大幅攀升好于預(yù)期，表明房地產(chǎn)市場復(fù)蘇勢頭正延續(xù)到今年下半年；這從很大程度上說明，低利率環(huán)境及強(qiáng)勁的就業(yè)增長對美國新房購買需求提供了支撐，同時(shí)印證上周耶倫提及的“購房需求應(yīng)該會隨著就業(yè)及收入增長而增強(qiáng)”一說。