昨日，現(xiàn)貨繼續(xù)維持日內(nèi)窄幅振蕩，上證50ETF已出現(xiàn)數(shù)日橫盤行情，受此影響，期權(quán)價格表現(xiàn)頗為平靜。10月合約中，最大漲跌幅均低于20%。具體而言，上證指數(shù)微漲0.86%收于3142點，50ETF收于2.187，幾乎與上一交易日持平，近月期權(quán)合約多數(shù)收跌。

9月合約到期之后，市場成交有所降溫。成交量最大的10月份平值合約，單份合約均未超過萬張。10月認(rèn)購與認(rèn)沽合約總成交量相當(dāng)，認(rèn)購總成交19785張，認(rèn)沽總成交19339張。其次，虛值合約整體成交明顯高于實值合約，這一定程度上反映出參與者投機氛圍較高。

從IVIX的結(jié)果看，波動率從高位下降，逐步回歸至該指數(shù)的均值水平。這或意味著突破行情還難以形成?，F(xiàn)貨市場波動收窄，不論買入認(rèn)購還是認(rèn)沽合約均難以獲得利潤。特別是在當(dāng)前市場環(huán)境下，現(xiàn)貨市場存在較大不確定性，單腿買賣期權(quán)投機的風(fēng)險增加。另外，10月份認(rèn)購與認(rèn)沽合約的隱含波動率差仍有較大差距，認(rèn)購合約平均隱含波動率19%，認(rèn)沽合約為42%。

雙節(jié)將至，目前股市已較前段時間相對平靜，但我們不建議現(xiàn)在構(gòu)造激進的做多波動率組合?？紤]到國慶假期較長，10月合約的權(quán)利金在節(jié)前節(jié)后可能有較大變化，若無對沖操作，此前建立的投機頭寸可考慮平倉。另外，持有50ETF現(xiàn)貨的投資者可備兌開倉并持有。