在英國,期貨做市商機(jī)制(market-making)有兩種。
而且,LME會員可以為其客戶定制如第4個月周一到期的特殊期貨合約(LME的標(biāo)準(zhǔn)期貨合約是第4個月至第6個月每周三到期),并掛盤交易。但是上述交叉交易的標(biāo)的如果是LME的標(biāo)準(zhǔn)期貨合約,其成交情況需要向交易所注冊,計入交易所的成交量,但不通過結(jié)算公司結(jié)算。
另一種即指定做市商,如LIFFE(倫敦國際金融期貨交易所)的做市商必須在規(guī)定的合約月份、規(guī)定的最大買賣價差范圍內(nèi)進(jìn)行雙向報價,且每次報價的最低手?jǐn)?shù)不低于交易所規(guī)定的數(shù)量,雙向連續(xù)報價的時間不得少于交易所規(guī)定的交易時間一定的比例。不過為了保護(hù)做市商,針對上述義務(wù),交易所又制定了以下豁免條款:做市商的買賣報價必須為最好報價,但是當(dāng)市場現(xiàn)有買賣報價的價差已經(jīng)小于或者等于上述最大價差時,免除做市商的報價義務(wù),而且當(dāng)市場狀況使做市商無法正常履行其義務(wù)時(如價格發(fā)生劇烈波動),做市商可以撤單,但最長時間不能超過15分鐘,另外由于開市后市場需要一段時間才能穩(wěn)定,因此免除做市商在開市后15分鐘及結(jié)算前15分鐘的報價義務(wù)。
當(dāng)LIFFE與申請做市商的會員達(dá)成每期6個月的做市商協(xié)議后,交易所通過月度獎勵、減免交易手續(xù)費、凈增交易手續(xù)費分成等獎勵措施,對做市商進(jìn)行補(bǔ)償或獎勵,并設(shè)有專人負(fù)責(zé)對做市商的報價進(jìn)行監(jiān)控,同時交易所可以視做市商的表現(xiàn)中止做市商協(xié)議,且交易所會根據(jù)實際情況對有關(guān)做市商的義務(wù)條款做出相應(yīng)的修改。
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