主要觀點

本周（10 月 19 日-10 月 23 日）市場整體震蕩上行，周三再次經(jīng)歷千股跌停后，周四、周五兩個交易日迎來小陽春。截至周五收盤，滬指站上3400 點，周漲 0.62%；滬深 300 指數(shù)周漲 1.05%。券商板塊漲 1.56%。從個股漲跌幅來看， 23 只券商股中半數(shù)以上跑贏滬深 300 指數(shù)，其中西部證券遙遙領先，漲幅達 10.15%，東吳證券、招商證券緊隨其后，分別漲 6.87%、5.92%；漲幅靠后為長江、山西、申萬宏源，三券商分別跌2.23%、1.71%、1.54%。

本周五（10 月 23 日）央行再出大招，宣布自 2015 年 10 月 24 日起，降息 0.25 個百分點，降準 0.5 個百分點，同時放開存款利率浮動上限。這是今年以來第五次降準，第五次降息，第三次“雙降” 。此次雙降一方面說明央行貨幣政策將繼續(xù)維持寬松的環(huán)境，對企業(yè)降低融資成本有一定的促進作用，另一方面繼續(xù)釋放流動性對整個股市是利好，提振市場信心。對于券商板塊來說，是首當其沖的受益者，利好目前對證券行業(yè)業(yè)績貢獻最大的經(jīng)紀業(yè)務與發(fā)展迅速的兩融業(yè)務，同時自營業(yè)務也間接受益,我們認為板塊反彈仍將持續(xù)。

投資邏輯

券商板塊作為雙降的最大受益者將充分享受此次政策紅利，板塊的吸引力大幅增加。從估值角度看，券商股的估值仍處于歷史低位，具備長期投資價值。我們持續(xù)看好券商板塊的長期走勢，個股選擇上，看好國企改革走在前列與全面布局互聯(lián)網(wǎng)金融的券商，推薦標的：國元證券、國金證券、華泰證券。

風險提示

股市出現(xiàn)系統(tǒng)性下跌風險