七禾網(wǎng)18、風(fēng)險(xiǎn)和收益是交易員必須考慮的兩個(gè)因素，您如何看待風(fēng)險(xiǎn)和收益的關(guān)系？您更偏向于追求低風(fēng)險(xiǎn)？還是更偏向于追求高收益？

寇?。?/span>低風(fēng)險(xiǎn)，一定是風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)再風(fēng)險(xiǎn)。

七禾網(wǎng)19、您覺(jué)得統(tǒng)計(jì)套利存在哪些風(fēng)險(xiǎn)？該如何控制風(fēng)險(xiǎn)？

寇?。航y(tǒng)計(jì)套利主要有價(jià)差風(fēng)險(xiǎn)和保證金風(fēng)險(xiǎn)。不做滿倉(cāng)，留有余地。

七禾網(wǎng)20、您曾說(shuō)過(guò)期權(quán)是三維的，期貨是二維的，您為什么會(huì)有這樣的見(jiàn)解？

寇健：隨著時(shí)間的推移,虛值和平值期權(quán)的保險(xiǎn)費(fèi)價(jià)格趨向于0，這一特性是期貨 所沒(méi)有的，這也就是我不斷說(shuō)期權(quán)是三維的、立體的。

七禾網(wǎng)21、目前期權(quán)還沒(méi)在國(guó)內(nèi)普及，就您看來(lái)，國(guó)內(nèi)投資者如果要參與期權(quán)交易，需要做哪些準(zhǔn)備工作？

寇?。?/span>國(guó)內(nèi)投資者可以先走出去，在海外市場(chǎng)，比如說(shuō)芝加哥商品交易所(CME), 有很多期權(quán)產(chǎn)品，練習(xí)練習(xí)，增長(zhǎng)實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)。

在交易平臺(tái)選擇上建議使用芝加哥商品交易所電子交易平臺(tái)(GLOBEX)，這個(gè)平臺(tái)最近又增加了一項(xiàng)有關(guān)期權(quán)交易的服務(wù): Request for Quote (RFQ)。
這個(gè)有關(guān)期權(quán)交易的具體做法是:
任何一個(gè)電子交易平臺(tái)的使用者可以將所需的任何一種期權(quán)組合輸入芝商所電子交易平臺(tái), 尋問(wèn)有關(guān)這一組合的價(jià)格。
電子交易平臺(tái)將這一信息傳遞到所有的電子交易平臺(tái)終端, 世界各地的對(duì)這一組合有興趣交易的期權(quán)操盤(pán)手和期權(quán)做市商們將會(huì)輸入他們認(rèn)為合理的買賣價(jià)格， 供尋問(wèn)價(jià)格的人參考。
這一新的服務(wù), 實(shí)際上就等于將一個(gè)期權(quán)交易大廳完全搬到了電子交易平臺(tái)上， 初學(xué)者可以利用這個(gè)平臺(tái)學(xué)到很多東西。

七禾網(wǎng)22、由于國(guó)內(nèi)股指期貨的限制，有一些投資者轉(zhuǎn)向國(guó)外市場(chǎng)，芝商所(CME Group)也在上月推出E迷你富時(shí)中國(guó)50指數(shù)期貨。就您了解，目前參與交易的國(guó)內(nèi)投資者多嗎？如果要參與該品種的交易需要注意點(diǎn)什么？

寇?。?/span>一個(gè)期貨產(chǎn)品從設(shè)計(jì), 開(kāi)始交易到發(fā)展成熟, 需要一個(gè)過(guò)程，芝商所EMINI 富時(shí)中國(guó)50 股指期貨，就是正在開(kāi)始交易的最初階段。

七禾網(wǎng)23、中國(guó)私募機(jī)構(gòu)最近幾年發(fā)展很快，就您了解，現(xiàn)在的中國(guó)私募機(jī)構(gòu)適合走出去嗎？為什么？

寇健：中國(guó)私募機(jī)構(gòu)有很多人才，有很多海外歸來(lái)的學(xué)子，一定可以走出去。

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)還需加強(qiáng)監(jiān)管，加強(qiáng)法治，保護(hù)小投資者。

七禾網(wǎng)24、您經(jīng)歷過(guò)多次股災(zāi)，您是如何在股災(zāi)中生存下來(lái)的？能否分享下經(jīng)驗(yàn)？

寇?。?因?yàn)閷?duì)于統(tǒng)計(jì)套利一定是買一個(gè)產(chǎn)品同時(shí)賣掉一個(gè)相關(guān)的產(chǎn)品，我們只關(guān)注兩個(gè)產(chǎn)品之間的價(jià)格關(guān)系，對(duì)市場(chǎng)的走向, 我們并不太關(guān)注，所以股災(zāi)對(duì)我們的頭寸沒(méi)有影響。

七禾網(wǎng)25、最后，想問(wèn)下您對(duì)個(gè)人的規(guī)劃是怎么樣的，是繼續(xù)從事交易，還是做幕后指導(dǎo)工作？

寇?。?/span>最喜歡交易, 一定是繼續(xù)做交易，謝謝。

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翁建平訪談?wù)?/span>

2015-11-12

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