國(guó)慶長(zhǎng)假到本周一，CBOT大豆在外圍市場(chǎng)走強(qiáng)，美元連續(xù)走弱，美豆產(chǎn)區(qū)天氣擔(dān)憂(yōu)等眾多利好消息的支撐下，觸底反彈，從近期低點(diǎn)879美分/磅，本周一盤(pán)中最高反彈至1000.6美分/磅，漲幅高達(dá)13.8%之多。在美豆上漲及國(guó)內(nèi)豆粕供應(yīng)短期趨緊等利多因素推動(dòng)下，國(guó)內(nèi)豆粕期貨主力合約從節(jié)前的2705大漲138點(diǎn)至周一收盤(pán)2843點(diǎn)，還有，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期和本周一我國(guó)政府重申繼續(xù)實(shí)施玉米、大豆、油菜臨時(shí)收儲(chǔ)政策。在多重利多因素作用下，豆粕主力合約在近期沖擊前期高點(diǎn)3055可能性很大。

全球經(jīng)濟(jì)繼續(xù)在復(fù)蘇的道路上前進(jìn)
 
　　10月6日，澳大利亞央行決定將指標(biāo)利率上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至3.25%,引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)此次經(jīng)濟(jì)危機(jī)后，宏觀經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)好信心的大迸發(fā)。接著，美國(guó)商務(wù)部公布，繼7月份出口飆升之后，美國(guó)8月份出口額再度增長(zhǎng)了0.2%，創(chuàng)下去年12月份以來(lái)的最高水平，表明美國(guó)經(jīng)濟(jì)平衡有望得到改善。經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織(OECD)同時(shí)公布的領(lǐng)先指標(biāo)顯示，全球主要經(jīng)濟(jì)體目前已開(kāi)始恢復(fù)。在亞洲，中國(guó)、韓國(guó)和臺(tái)灣的出口均出現(xiàn)了新的增長(zhǎng)。盡管作為排名僅次于中國(guó)的全球第二大出口國(guó)德國(guó)8月份出口下滑，但新增國(guó)外訂單以及其他指標(biāo)也表明德國(guó)的出口有上行趨勢(shì)。這一系列數(shù)據(jù)都說(shuō)明宏觀經(jīng)濟(jì)繼續(xù)向復(fù)蘇的道路上前進(jìn)，這將為豆粕期貨的上漲提供了較好的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境。
 
　　利多的農(nóng)業(yè)部報(bào)告為美豆反彈提供動(dòng)力
 
　　美國(guó)農(nóng)業(yè)部10月10日公布了最新大豆月度供需報(bào)告，報(bào)告將2009/10年度美豆播種面積和收獲面積各較上月小幅下調(diào)20萬(wàn)英畝，分別為77.5百萬(wàn)英畝和76.6百萬(wàn)英畝，由于過(guò)去1個(gè)月中早霜天氣對(duì)大豆影響不大，美豆單產(chǎn)水平由上月的42.3蒲/英畝上調(diào)至42.7蒲/英畝，盡管單產(chǎn)數(shù)據(jù)低于市場(chǎng)預(yù)期，但從上月開(kāi)始的上調(diào)趨勢(shì)仍得以維持。對(duì)于市場(chǎng)關(guān)注的重點(diǎn)數(shù)據(jù)美豆產(chǎn)量和期末庫(kù)存數(shù)據(jù)均較上月有所上調(diào)。美豆產(chǎn)量由上月的32.45億蒲式耳上調(diào)至本月的32.50億蒲式耳，低于此前市場(chǎng)預(yù)測(cè)的32.91億蒲式耳均值水平。預(yù)計(jì)美國(guó)2009/10年度大豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存為2.3億蒲，低于市場(chǎng)預(yù)測(cè)的2.57億蒲均值(預(yù)測(cè)區(qū)間2億-3.33億蒲)。美國(guó)農(nóng)業(yè)部10月報(bào)告出臺(tái)，美豆產(chǎn)量基本定論。盡管報(bào)告中產(chǎn)量數(shù)據(jù)刷新紀(jì)錄對(duì)市場(chǎng)上行將形成較大的阻力，但由于前期市場(chǎng)在對(duì)天氣炒作中已逐漸消化大豆增產(chǎn)預(yù)期，報(bào)告中創(chuàng)紀(jì)錄的產(chǎn)量預(yù)估預(yù)計(jì)難以對(duì)市場(chǎng)形成較大的打壓。同時(shí)，報(bào)告下調(diào)了中國(guó)大豆產(chǎn)量預(yù)期，將中國(guó)的進(jìn)口需求上調(diào)100萬(wàn)噸。中國(guó)大豆減產(chǎn)仍需進(jìn)口大豆補(bǔ)足，目前廠(chǎng)家對(duì)廉價(jià)的遠(yuǎn)月進(jìn)口美豆采購(gòu)的積極性依然較高。油世界預(yù)計(jì)美國(guó)大豆、豆油和豆粕出口從10月起將大幅增加，但仍難抵銷(xiāo)南美供應(yīng)的大幅下滑。因此美豆需求狀況有望為市場(chǎng)提供潛在的上行動(dòng)力。
 
　　從1994年到2008年每年十月份美豆指數(shù)漲多跌少
 
　　由于國(guó)內(nèi)豆粕大多以進(jìn)口的美豆為原料，且美豆目前仍是全球大豆定價(jià)中心，美豆走勢(shì)將直接影響國(guó)內(nèi)豆粕的走勢(shì)。在從1994年到2008年的十五年當(dāng)中，美豆指數(shù)其中十年在十月份上漲，十月份出現(xiàn)下跌只有五年。

國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨近期供應(yīng)趨緊將推動(dòng)豆粕期貨上漲由于9，10月以來(lái)，國(guó)內(nèi)到貨進(jìn)口大豆數(shù)量持續(xù)下降，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)這兩個(gè)月的平均到貨量可能僅為250萬(wàn)噸，而據(jù)市場(chǎng)人士稱(chēng)，現(xiàn)階段國(guó)內(nèi)壓榨行業(yè)一個(gè)月的總需求量大約為350萬(wàn)噸，進(jìn)口大豆到貨量明顯下降直接影響到油廠(chǎng)的開(kāi)機(jī)水平，而直到11-12月份大豆進(jìn)口量才會(huì)回升，而當(dāng)前國(guó)產(chǎn)新豆上市量還比較小且國(guó)務(wù)院總理溫家寶12日主持召開(kāi)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，分析農(nóng)業(yè)生產(chǎn)形勢(shì)，研究部署做好秋冬種工作。繼續(xù)實(shí)施玉米、大豆、油菜臨時(shí)收儲(chǔ)政策，完善操作辦法和機(jī)制，健全農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)口協(xié)調(diào)機(jī)制。將導(dǎo)致農(nóng)民出售新豆意愿不強(qiáng)，上市進(jìn)度緩慢，大豆原料偏緊。節(jié)日期間大多油廠(chǎng)停機(jī)，當(dāng)前各地油廠(chǎng)豆粕庫(kù)存基本無(wú)壓力，且節(jié)后有大半的銷(xiāo)售合同要執(zhí)行，導(dǎo)致近期內(nèi)豆粕供應(yīng)相對(duì)偏緊。另外，綜合目前國(guó)內(nèi)沿海各地市場(chǎng)來(lái)看，預(yù)計(jì)在10月低之前國(guó)內(nèi)豆粕難以擺脫暫時(shí)性的供應(yīng)短缺，長(zhǎng)假之前的大量預(yù)售鎖單以及節(jié)日期間整體開(kāi)工量不大，加劇了節(jié)后豆粕供應(yīng)的緊張局面，而由于長(zhǎng)假前部分飼料企業(yè)和大經(jīng)銷(xiāo)商對(duì)節(jié)后豆粕走勢(shì)不樂(lè)觀均未建太多的庫(kù)存，長(zhǎng)假期間多數(shù)油廠(chǎng)停機(jī)，大部分生產(chǎn)后移且以執(zhí)行合同為主，但節(jié)后豆粕大漲影響了部分企業(yè)采購(gòu)節(jié)奏，近期不少飼料企業(yè)詢(xún)價(jià)積極。特別是在一些沿江銷(xiāo)區(qū)，由于臨近枯水期，一旦水位下降將影響當(dāng)?shù)噩F(xiàn)貨供應(yīng)，對(duì)于豆粕市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，汽車(chē)運(yùn)輸要比輪船運(yùn)輸貴100元/噸。
 
　　在上述利多因素的共同作用下，連粕主力M1005合約10月底前將突破前期高點(diǎn)3055的可能性很大，操作上建議以2800為止損位，輕倉(cāng)逢建多為主。