周四(11月26日)適逢感恩節(jié)，市場消息清淡，現(xiàn)貨黃金堅守在1070美元上方，隔夜美元未能站穩(wěn)100整數(shù)關(guān)口似乎已成強(qiáng)弩之末，無力再次重創(chuàng)黃金，實物需求回暖給金價提供了支撐。美國鉆井?dāng)?shù)降至歷史地位有助于改善原油市場的供給面，不過處于歷史高位的庫存壓力使得油價回吐了隔夜部分漲幅。

【美元依舊承壓于100關(guān)口下方，黃金企穩(wěn)于1070美元】

周四美元指數(shù)相對處于歷史高位附近，但受100整數(shù)關(guān)口壓制較為明顯，金價在1070美元附近顯露企穩(wěn)跡象。隔夜的數(shù)據(jù)相對樂觀使得美聯(lián)儲12月加息預(yù)期居高不下，但是市場并不看好加息后美元的走勢，這給金價提供了一定的支撐。

東京三菱銀行指出，雖然稍早有人擔(dān)憂中國經(jīng)濟(jì)增速減慢或大宗商品價格的疲軟可能令美國的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇放緩，但最新的耐用品訂單、失業(yè)初請人數(shù)和消費(fèi)者支出數(shù)據(jù)都比較“穩(wěn)健”，表明美國經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)“完全正?！保谶@些數(shù)據(jù)公布后美聯(lián)儲可對經(jīng)濟(jì)有信心，目前已無什么數(shù)據(jù)能夠阻擋美聯(lián)儲12月加息的步伐。

Economy  Markets分析師Lance Gaitan日前撰文指出，即便美聯(lián)儲下月加息，可能會發(fā)現(xiàn)這不是一系列加息舉措的第一步，而會是“一次性”行為。因此，假如他們加息了，幅度也會相當(dāng)小，對于市場來說意義并不那么大。

歷史也告訴我們，美聯(lián)儲加息后，美元并不一定就延續(xù)上漲，相反，加息后美元走軟也不會令市場意外。

在過去三輪加息周期中，美元在加息之前6-9個月平均升值近9%。但之后美元就走上下坡路，6個月平均下跌大約6%。

在2004年美聯(lián)儲首次加息之后的半年內(nèi)，ICE美元指數(shù)下跌9.3%，而1994年美聯(lián)儲宣布加息時，美元下跌了6.9%。

德國商業(yè)銀行(Commerzbank AG)駐法蘭克福高級外匯策略師Lutz Karpowitz指出，美聯(lián)儲最近在一些聲明中已經(jīng)提到，他們擔(dān)心強(qiáng)勢美元的影響，這意味著，一旦美元升值勢頭過于強(qiáng)勁，美聯(lián)儲就會調(diào)整貨幣政策，加息周期可能比市場目前預(yù)期的更加謹(jǐn)慎。

全球最大外匯交易機(jī)構(gòu)花旗(Citigroup Inc)十國集團(tuán)(G10)外匯策略全球主管Steven Englander指出，因決策者沒有理由來取悅美元多頭，投資者不應(yīng)等到12月美聯(lián)儲開會時再鎖定美元多倉獲利。

Englander還表示，如果美聯(lián)儲在加息同時展現(xiàn)出鴿派立場從而使美元走低，恐怕也沒有幾個美聯(lián)儲官員會反對。

匯通分析認(rèn)為，雖然美聯(lián)儲12月加息的可能性較大，但美聯(lián)儲自身也不希望美元過于走強(qiáng)，因為美元走強(qiáng)會影響美國的通脹恢復(fù)及出口等經(jīng)濟(jì)發(fā)展，這使得美元突破歷史高位缺乏足夠的動力，從技術(shù)面上來看，美元上漲的動能也已經(jīng)衰竭，如果后市美元回調(diào)，會給金價反彈提供機(jī)會。

【實物買盤給金價提供支撐】

較低的金價使得黃金實物需求還是回暖，美國的金幣銷量強(qiáng)勁及中國的黃金買價持續(xù)升水都給金價提供了較為強(qiáng)勁的支撐。

數(shù)據(jù)顯示，上海黃金交易所周四的金價升水在每盎司5-6美元，本月初在3-4美元，這表明中國的實物黃金需求較為強(qiáng)勁。

此外，周二(11月24日)美國鑄幣廠(U.S. Mint)發(fā)布的聲明顯示，目前該廠2015年期1盎司鷹牌金幣已銷售一空，并表示目前尚有庫存的2015年期金幣包括0.5盎司鷹派金幣以及1盎司野牛牌金幣。

美國鑄幣廠上周數(shù)據(jù)則顯示，11月該廠黃金銷量表現(xiàn)非常強(qiáng)勁，在金價大幅走低的情況下，美國鑄幣局的黃金銷量達(dá)到了2個月最高水平，較去年全年已經(jīng)大增40.6%，白銀銷量則是近3個月最高水平。

匯通分析認(rèn)為，當(dāng)年的“中國大媽”購買黃金雖然沒有阻擋黃金的大跌趨勢，但當(dāng)時還是給黃金帶來了一波反彈走勢，如今在“美國大叔”的購買金幣行為支持下，金價短線反彈的可能性比較大。

【鉆井?dāng)?shù)創(chuàng)5年新低，“寒冬”之后原油的“春天”不遠(yuǎn)了】

美國原油鉆井總數(shù)在過去一年已經(jīng)顯著下滑，過去三個月更是持續(xù)下降，回到了5年前的水平，對市場對供應(yīng)過剩的擔(dān)憂情緒起到了較大的緩解作用，在OPEC最大產(chǎn)油國沙特可能會出手穩(wěn)定原油市場立場的共同作用下，美油錄得了連續(xù)三日上漲，布油更是連續(xù)錄得4根陽線。

日內(nèi)消息相對清淡，油價回吐了前幾日的部分漲幅，美原油1月期貨目前交投于42.78美元/桶，布倫特原油1月期貨目前交投于45.54美元/桶，處于歷史高位的庫存壓力使得油價的反彈之路注定了不會一帆風(fēng)順。

隔夜數(shù)據(jù)顯示，美國原油庫存增幅小于預(yù)期，支撐了美國油價。美國能源資料協(xié)會(EIA)數(shù)據(jù)顯示，11月20日當(dāng)周原油庫存上升96萬桶，為連續(xù)第九周增加，但增幅小于分析師預(yù)期的120萬桶。

輝力期貨能源分析師Daniel Ang指出，EIA數(shù)據(jù)顯示美國原油庫存已接近至少80年以來的記錄高位，但是鑒于美國煉油廠設(shè)備利用率達(dá)到92%之高，預(yù)計美國原油庫存將會逐漸下滑；另一方面美國原油產(chǎn)量也可能會繼續(xù)下降趨勢，若長此以往對油價無疑是利好，從這個角度來看應(yīng)該認(rèn)為全球原油市場供應(yīng)過剩的程度正有所放緩。

分析師認(rèn)為，活躍鉆機(jī)數(shù)量下降也提振美國原油價格，這表明生產(chǎn)商正在等待油價上漲。根據(jù)油田服務(wù)公司Baker Hughes的數(shù)據(jù)，美國至11月25日當(dāng)周石油鉆井總數(shù)下降為555口，前值為564口，這是過去13周里第12周出現(xiàn)活躍鉆機(jī)數(shù)量下滑。

從數(shù)據(jù)來看，美國目前的原油鉆井?dāng)?shù)僅約為去年同期的三分之一，較去年同期較少1173座，今年夏季結(jié)束以來累計減幅已達(dá)111座，顯示出美國的原油供給已經(jīng)持續(xù)下降，這可以給油價提供較為強(qiáng)勁的支撐。

此外，匯豐首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家簡世勛指出，中國才是油價反彈的關(guān)鍵因素。歐佩克減產(chǎn)不太可能令油價持續(xù)上漲，比如沙特曾在20世紀(jì)80年代中晚期降低產(chǎn)能，但油價卻未上行，這表明油價反彈并不簡單；觀察油價走勢可以發(fā)現(xiàn)其過去15至20年內(nèi)漲跌起伏都與中國經(jīng)濟(jì)的起起落落息息相關(guān)。

近年來中國正在加快建設(shè)石油戰(zhàn)略儲備工程，目前即使樂觀估計中國戰(zhàn)略儲備庫容達(dá)到60天的凈進(jìn)口量，離90天的安全線還有一定差距，油價下跌至較低位置時中國就會加大石油進(jìn)口的腳步，這從一定程度上給油價提供了支撐。

不過，庫存壓力使得油價的反彈之路可能會時不時遭遇空頭的阻擊。EIA數(shù)據(jù)顯示，除卻戰(zhàn)略儲備的商業(yè)原油庫存上周上升100萬桶至4.882億桶，增幅0.2%，非常接近4月觸及的紀(jì)錄高位4.9億桶。

此前更是有消息稱，考慮到OECD國家里由政府控制的庫存、新興市場的民間和政府庫存、油輪轉(zhuǎn)運(yùn)的石油、以及躉售商和終端用戶持有的庫存，可以相對容易地預(yù)估全球原油與油品庫存在60-80億桶區(qū)間，而不是此前公布的29.89億桶。這也使得油價的復(fù)蘇之路布滿荊棘。

【技術(shù)分析】

從美原油1月期貨日線圖來看，5日均線和10日均線均出現(xiàn)拐頭向上的跡象，5日均線更是在較低位置上穿10均線結(jié)成金叉，有效性還有待驗證，MACD在底部的金叉也即將形成，表明一波上漲行情值得期待，至少短線反彈尚有空間，20日均線壓力位于44.17美元/桶附近，斐波拉契50%回檔位置位于44.91美元/桶附近，重點(diǎn)關(guān)注61.8%回檔位45.96美元/桶，下周若收復(fù)此位置，則表明行情反轉(zhuǎn)。

不過，長線趨勢仍然偏空，多頭需謹(jǐn)防空頭絞殺，5日均線支撐位于42.48美元/桶，隔夜低點(diǎn)41.72美元/桶也需要予以重點(diǎn)關(guān)注，失守則表明均線的金叉為假信號。