金一文化(002721)

多面出擊，再下一城?？纱┐黝I(lǐng)域下一站——智能珠寶。 公司在“珠寶+科技”戰(zhàn)略運(yùn)用上已取得階段性成果，智能穿戴領(lǐng)域有望成為公司未來盈利增長(zhǎng)的看點(diǎn)之一。公司從更高的戰(zhàn)略角度剖析了未來珠寶首飾行業(yè)所面臨的挑戰(zhàn)，并及時(shí)采取相應(yīng)策略，付諸于行動(dòng)。本次初涉智能穿戴領(lǐng)域是一次非常成功的嘗試。智能珠寶概念未來有望成為行業(yè)新看點(diǎn)，公司已然成功搶占了藍(lán)海商機(jī)。

收購(gòu)卡尼小貸，發(fā)起設(shè)立瑞金銀行，正式布局產(chǎn)業(yè)鏈金融。 公司成功收購(gòu)卡尼小貸和設(shè)立瑞金銀行后，深度布局產(chǎn)業(yè)鏈金融藍(lán)圖已初現(xiàn)端倪。未來公司將開啟高速增長(zhǎng)模式，在原有主營(yíng)業(yè)務(wù)保持良好發(fā)展勢(shì)頭的大局之下，進(jìn)軍產(chǎn)業(yè)鏈金融領(lǐng)域?qū)⑼貙捁镜挠绞?，添加新的贏利點(diǎn)，并且為公司在黃金珠寶整條產(chǎn)業(yè)鏈上游至下游發(fā)展提供有效的資金支持。

涉足可穿戴和 3D 打印領(lǐng)域，熱門概念打開估值空間。 公司增資深圳可戴、攜手心麥科技，初步嘗試可穿戴領(lǐng)域。并與瀚博科技成立研究小組，將 3D 打印技術(shù)應(yīng)用于黃金珠寶。公司業(yè)務(wù)拓展涉及時(shí)下最熱門產(chǎn)業(yè)，未來發(fā)展前景光明，大幅提升估值空間。

積極布局電商領(lǐng)域，競(jìng)爭(zhēng)力再提高。 公司一再夯實(shí)未來互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)發(fā)展。公司擬與網(wǎng)信集團(tuán)有限公司合作成立金一金控有限公司。深度布局互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)業(yè)務(wù)利好公司進(jìn)一步整合上下游資源，進(jìn)一步提升公司在行業(yè)中的競(jìng)爭(zhēng)力。

“ 主力品牌” +“ 區(qū)域強(qiáng)勢(shì)品牌”，品牌戰(zhàn)略逐步深化。 公司目前實(shí)行多品牌戰(zhàn)略，主打“主力品牌”加“區(qū)域強(qiáng)勢(shì)品牌”合力發(fā)展的戰(zhàn)略規(guī)劃道路。在成功收購(gòu)越王珠寶和寶慶尚品之后，公司已成功打入消費(fèi)能力強(qiáng)勁的江浙市場(chǎng)，從而進(jìn)一步拓寬市場(chǎng)，打造全國(guó)性金銀珠寶連鎖零售品牌。

涉足藝術(shù)品交易，盡顯領(lǐng)軍氣質(zhì)。 公司及子公司江蘇金一擬與上海文化產(chǎn)權(quán)交易所和后樸文化公司合作成立藝術(shù)品產(chǎn)權(quán)交易中心。該交易中心的核心是為藝術(shù)品交易提供相應(yīng)的服務(wù)，為客戶提供包括信息服務(wù)、結(jié)算服務(wù)、融資服務(wù)、倉(cāng)儲(chǔ)服務(wù)、物流服務(wù)等。此次合作有助于公司積極尋求在藝術(shù)品交易領(lǐng)域更進(jìn)一步的發(fā)展。本次合作的宗旨為 “文化產(chǎn)業(yè)化、產(chǎn)業(yè)文化化”，能夠促進(jìn)蘇南地區(qū)的文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展。公司通過本次與雙方的合作，將從很大程度上推動(dòng)黃金珠寶行業(yè)內(nèi)的貴金屬藝術(shù)品交易，對(duì)公司自身發(fā)展起到積極的促進(jìn)作用。建立交易平臺(tái)將提升公司在行業(yè)內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)力以及話語(yǔ)權(quán)，公司在黃金珠寶行業(yè)領(lǐng)軍氣質(zhì)盡顯。

盈利預(yù)測(cè)與投資建議。 公司未來看點(diǎn)：收購(gòu)越王珠寶和寶慶尚品，進(jìn)一步打造成為全國(guó)性的金銀珠寶連鎖零售品牌。業(yè)績(jī)有望延續(xù)高增長(zhǎng)勢(shì)頭。積極探索供應(yīng)鏈金融、互聯(lián)網(wǎng)、高端裝備制造、可穿戴、藝術(shù)品交易等領(lǐng)域，外延式發(fā)展助力公司未來迅速成長(zhǎng)。預(yù)計(jì) 15-17 年 EPS 分別為 0.33 元、 0.44 元和 0.57 元。 參考同行業(yè)中， 明牌珠寶 2015 年 PE 一致預(yù)期為 106.12 倍， 以及公司涉及多項(xiàng)熱門概念， 我們給予公司 2016 年 87 倍 PE， 6 個(gè)月目標(biāo)價(jià)為 38.28 元。給予買入評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示： 貴金屬價(jià)格持續(xù)下滑；中國(guó)經(jīng)濟(jì)疲軟下游需求低迷。