事件：中穎電子發(fā)布2015 年度業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)告顯示2015 年度中穎電子的凈利潤(rùn)為4618 萬(wàn)元-5304 萬(wàn)元，相對(duì)于2014 年度的3120 萬(wàn)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)幅度為48%-70%。

2015 年利潤(rùn)增長(zhǎng)的來(lái)源: 根據(jù)2015 年已有公告，2015 年相對(duì)2014 年利潤(rùn)的增長(zhǎng)主要來(lái)源是大家電控制芯片市場(chǎng)份額的擴(kuò)張以及AMOLED屏驅(qū)動(dòng)芯片的量產(chǎn)。

增長(zhǎng)具備持續(xù)性: 1）大家電控制芯片市場(chǎng)份額擴(kuò)張有日韓供應(yīng)商在撤離中國(guó)這么一個(gè)大的背景，加之中穎電子多年在MCU 上的多年積累和持續(xù)投入，產(chǎn)品質(zhì)量獲得了家電廠商的認(rèn)可，目前中穎電子大家電的市場(chǎng)份額僅為5%，還有巨大的擴(kuò)張空間，現(xiàn)正在送驗(yàn)的變頻空調(diào)方案就是一個(gè)很好的例子，大家電控制芯片市場(chǎng)份額擴(kuò)張具備持續(xù)性；2）從2015年公司的公告來(lái)看，2015 年第一和第三季度公司的AMOLED 屏驅(qū)動(dòng)芯片并無(wú)大的量產(chǎn)，2015 年12 月媒體大量報(bào)道了蘋果公司會(huì)在2018 年采用AMOLED 屏，我們根據(jù)AMOLED 相對(duì)普通液晶屏的優(yōu)勢(shì)及AMOLED屏目前的發(fā)展?fàn)顩r，我們認(rèn)為蘋果公司會(huì)在2018 年采用AMOLED 屏的消息的可靠性非常之高，蘋果和三星在未來(lái)都會(huì)采用AMOLED 屏?xí)贡破渌謾C(jī)廠商也采用AMOLED 屏, AMOLED 屏在接下來(lái)幾年供不應(yīng)求會(huì)成為常態(tài)，中穎電子做為國(guó)內(nèi)唯一量產(chǎn)過(guò)AMOLED 屏驅(qū)動(dòng)芯片的廠商，其現(xiàn)有客戶和輝光電滿產(chǎn)能生產(chǎn)、擴(kuò)產(chǎn)能以及中穎電子與其它AMOLED屏生產(chǎn)廠商合作，都將帶來(lái)中穎電子AMOLED 屏業(yè)務(wù)持續(xù)增長(zhǎng)。

未來(lái)更多的利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)值得期待: 1）一線筆記本電腦鋰池管理芯片的驗(yàn)證已進(jìn)入最后階段，中穎電子研發(fā)電腦鋰池管理芯片上已達(dá)8 年，產(chǎn)品在二線市場(chǎng)經(jīng)受住了檢驗(yàn)，在2016 年筆記本電腦鋰池管理芯片獲得一線品牌廠商驗(yàn)收通過(guò)開始小規(guī)模量產(chǎn)將是大概率事件，2017 年開始大規(guī)模量產(chǎn)也是大概率事件，并將大概率為公司帶來(lái)持續(xù)的利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)；2）物聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)空間巨大，物聯(lián)網(wǎng)要實(shí)現(xiàn)萬(wàn)物互聯(lián)，每個(gè)互聯(lián)的物體必須植入帶有控制功能和通信功能的模塊，MCU 的低成本、高可靠性是物聯(lián)網(wǎng)的最佳選擇，物聯(lián)網(wǎng)為MCU 提供寬闊的舞臺(tái)和巨大的市場(chǎng)空間，中穎電子正在開發(fā)的集成無(wú)線通信功能的MCU 在未來(lái)為公司帶來(lái)利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)是大概率事件；3）隨著兩岸關(guān)系持續(xù)升溫，高管臺(tái)灣背景對(duì)把臺(tái)灣的先進(jìn)IC 技術(shù)與大陸的巨大市場(chǎng)結(jié)合具備天然優(yōu)勢(shì)，公司在未來(lái)與臺(tái)灣區(qū)域的合作或能給業(yè)績(jī)帶來(lái)驚喜。

中穎電子現(xiàn)具備天時(shí)、地利、人和三重優(yōu)勢(shì)，維持買入評(píng)級(jí): 天時(shí)優(yōu)勢(shì)在于AMOLED 屏和物聯(lián)網(wǎng)的即將爆發(fā),在于日韓競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手正在撤出中國(guó)家電控制芯片市場(chǎng)，在于因TI 不能靈活支持定制要求導(dǎo)致一線筆記本電腦廠商想引入新的鋰電池管理芯片供應(yīng)商的時(shí)機(jī)，在于國(guó)家為實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)對(duì)IC 產(chǎn)業(yè)的扶持；地利優(yōu)勢(shì)在于公司地處大陸，家電、屏制造商、一線筆記本電腦廠商等客戶大量地處大陸，同時(shí)公司高管又有臺(tái)灣背景，而臺(tái)灣的IC 產(chǎn)業(yè)又領(lǐng)先大陸5-10 年；人和優(yōu)勢(shì)在于2015 年實(shí)施的股票激勵(lì)，可以充分調(diào)動(dòng)高中層管理人員與核心業(yè)務(wù)人員的積極性；中穎電子現(xiàn)具備天時(shí)、地利、人和三重優(yōu)勢(shì)，2016 年1 月12 日收盤價(jià)為29.10 元，對(duì)應(yīng)的市值僅為50.4 億，維持買入評(píng)級(jí)，維持50.71元目標(biāo)價(jià)不變。