有這樣一個(gè)人：他已宣布退休但一舉一動(dòng)仍可輕易上世界頭條，他高調(diào)看空中國(guó)遭到多家中國(guó)媒體的口誅筆伐，他在金融市場(chǎng)縱橫捭闔敢憑一己之力對(duì)抗國(guó)家機(jī)器。他就是索羅斯。

所謂：“我不在江湖，但江湖上仍有我的傳說(shuō)?！彪m然索羅斯已隱退江湖，但他的智囊還在江湖飄。本周二，索羅斯基金前首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、戰(zhàn)略官克里斯托弗·韋根（Christopher Wiegand）從紐約來(lái)到北京參加了鳳凰國(guó)際智庫(kù)舉辦的“鳳凰高端午餐會(huì)”，并在會(huì)后接受了鳳凰財(cái)經(jīng)的獨(dú)家專(zhuān)訪。

有意思的是這次專(zhuān)訪并不是在事先安排好的四季酒店里，而是在北京一輛普通出租車(chē)上。由于韋根先生臨時(shí)需要去證監(jiān)會(huì)開(kāi)會(huì)，又不愿意錯(cuò)過(guò)之前約好的采訪，只好見(jiàn)縫擦針的在路上接受專(zhuān)訪。筆者和韋根一起上了出租，沐浴在北京午后的陽(yáng)光中，在北京時(shí)時(shí)刻刻擁堵的三環(huán)上，開(kāi)始了看似輕松閑散實(shí)則暗藏機(jī)鋒的問(wèn)答。

索羅斯太悲觀但中國(guó)讓人擔(dān)憂(yōu)

在今年1月的冬季達(dá)沃斯論壇上，索羅斯在接受采訪時(shí)表示：“中國(guó)的硬著陸不可避免。”一石激起千層浪，索羅斯的悲觀態(tài)度引得中國(guó)國(guó)內(nèi)媒體的口誅筆伐。

而作為索羅斯的前智囊，韋根并不完全認(rèn)同索羅斯的悲觀看法：“索羅斯對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)看法太悲觀?！彼J(rèn)為，現(xiàn)在的中國(guó)經(jīng)濟(jì)還沒(méi)有到2008年金融危機(jī)那么慘淡的地步，因?yàn)椤爸袊?guó)銀行系統(tǒng)相對(duì)封閉，歐美銀行的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)不容易傳導(dǎo)到中國(guó)。”

然而，他也強(qiáng)調(diào)從2015年夏天到現(xiàn)在，可以明顯看到各大國(guó)際市場(chǎng)聯(lián)系愈發(fā)緊密，國(guó)際市場(chǎng)對(duì)中國(guó)的信息愈發(fā)敏感，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂(yōu)加劇?！叭嗣駧胖虚g價(jià)的微小調(diào)低都會(huì)被解讀會(huì)利空，而中國(guó)央行811匯改時(shí)大幅調(diào)低中間價(jià)，直接導(dǎo)致了國(guó)際市場(chǎng)暴跌?！?/p>

全球股市都與油價(jià)掛鉤是最大的不理性

全球市場(chǎng)暴跌是因?yàn)橹袊?guó)經(jīng)濟(jì)不景氣？索羅斯的前智囊認(rèn)為市場(chǎng)暴跌的根源是油價(jià)。

“今年最讓我最驚訝的一件事是整個(gè)國(guó)際市場(chǎng)與油價(jià)緊密掛鉤，油價(jià)變成了反應(yīng)市場(chǎng)的晴雨表?？上顿Y者把各大市場(chǎng)都和油價(jià)掛鉤的想法是錯(cuò)的，是不理性。”他對(duì)記者嘆息道。

他繼續(xù)解釋?zhuān)顿Y者認(rèn)為國(guó)際油價(jià)低迷，長(zhǎng)期在30美元左右徘徊是因?yàn)槭托枨蟮兔?，而需求低迷則象征著經(jīng)濟(jì)不景氣，但韋根反駁：“我和其他投資者觀點(diǎn)不同，我認(rèn)為低油價(jià)是因?yàn)楣┙o過(guò)剩，而不是需求低迷。實(shí)際上國(guó)際市場(chǎng)為對(duì)石油的需求量是相對(duì)固定的，不會(huì)出現(xiàn)很大的波動(dòng)?！?/p>

他表示大宗商品面臨著和原油差不多的問(wèn)題，大宗商品價(jià)格暴跌，國(guó)際投資者將其歸結(jié)于需求低迷，而需求不足的主要原因是最大的大宗商品消費(fèi)國(guó)--中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩。

然而韋根認(rèn)為：“因?yàn)榇笞谏唐繁┑妥隹沾笞谏唐废M(fèi)國(guó)，這是一個(gè)錯(cuò)誤的邏輯?！彼硎緩墓┙o過(guò)剩而不是需求低迷的角度去看油價(jià)、大宗商品暴跌，就會(huì)產(chǎn)生一個(gè)惡性循環(huán)：需求低迷反應(yīng)了世界經(jīng)濟(jì)不景氣--投資者避險(xiǎn)意識(shí)增強(qiáng)--市場(chǎng)看空氛圍濃郁--市場(chǎng)劇烈波動(dòng)--油價(jià)、大宗商品價(jià)格進(jìn)一步走低--投資者愈加看空--市場(chǎng)波動(dòng)更劇烈。

大額資本外流不可怕，美國(guó)也曾經(jīng)歷

據(jù)外媒數(shù)據(jù)，2015年中國(guó)資本外流達(dá)到1萬(wàn)億美元，外匯儲(chǔ)備減少了5130億美元，創(chuàng)歷史最大減幅。面對(duì)大幅度的資本外流，韋根認(rèn)為并不嚴(yán)重，他將其看做財(cái)富的分散經(jīng)營(yíng)。

他表示，當(dāng)一個(gè)國(guó)家富裕起來(lái)，必然出現(xiàn)一批富裕、中產(chǎn)階層，而這些富豪不愿意“把雞蛋放一個(gè)籃子里，”而是在多個(gè)國(guó)家投資實(shí)現(xiàn)財(cái)富的保值增值。他認(rèn)為：“與其說(shuō)資本外流，不如說(shuō)是分散理財(cái)，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。”

他對(duì)記者表示，美國(guó)在發(fā)展過(guò)程中也經(jīng)歷過(guò)資本外流的階段，當(dāng)時(shí)美國(guó)投資者大量投資新興國(guó)家，但這也只是積累財(cái)富的一種方式，并不意味對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)失去信心。

中國(guó)增加財(cái)政赤字是為了“下更大一盤(pán)棋”

在上周六剛剛結(jié)束的G20會(huì)議上，財(cái)政部部長(zhǎng)樓繼偉表示將繼續(xù)擴(kuò)大政府財(cái)政赤字，此前央行官員也透露政府的財(cái)政赤字將從3%提高到4%。

對(duì)于中國(guó)財(cái)政赤字的擴(kuò)大，韋根表示理解，因?yàn)椤懊绹?guó)、歐洲等成熟經(jīng)濟(jì)體的赤字率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于中國(guó)?！?/p>

他甚至猜測(cè)中國(guó)擴(kuò)大財(cái)政赤字是為了“下更大一盤(pán)棋”。他用美國(guó)的國(guó)債市場(chǎng)舉例：當(dāng)一個(gè)國(guó)家有了巨額的財(cái)政赤字后才有可能形成一個(gè)大型成熟的國(guó)債市場(chǎng)。

他猜測(cè)，中國(guó)政府在香港倫敦等離岸金融市場(chǎng)大力推行人民幣債券，一旦財(cái)政赤字?jǐn)U大，貿(mào)易逆差增加，政府必將發(fā)更多的國(guó)債，而大量國(guó)債在市場(chǎng)中流通也會(huì)加速形成一個(gè)成熟、流動(dòng)性強(qiáng)的人民幣國(guó)債市場(chǎng)，類(lèi)似現(xiàn)在的美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)。

當(dāng)然，他也提到任何事情都有兩面性，3%的財(cái)政赤字紅線對(duì)中國(guó)是否適用不好說(shuō)。關(guān)于財(cái)政赤字的問(wèn)題，我們更應(yīng)該問(wèn)“對(duì)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有沒(méi)有用？”韋根表示，根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)里的邊際效用遞減原則，財(cái)政赤字從3%上升到4%時(shí)對(duì)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)作用可能不如赤字從2%上升到3%時(shí)那么明顯。

中國(guó)股災(zāi)最不應(yīng)該怪“國(guó)際空頭”

今年6月，A股、港股都沉浸在一片哀鴻遍野中，有香港媒體報(bào)道，索羅斯現(xiàn)身香港。在去年夏天的股災(zāi)中，以索羅斯為首的“國(guó)際做空勢(shì)力”被視為罪魁禍?zhǔn)?，散?hù)恨不得食其肉啖，監(jiān)管部門(mén)也大力徹查打擊中信證券等內(nèi)地券商勾結(jié)國(guó)際空頭。

然而索羅斯真的來(lái)了香港嗎？“邪惡”的國(guó)際空頭真的是中國(guó)股災(zāi)罪魁禍?zhǔn)讍?？作為索羅斯的前首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家，韋根或許是回答此問(wèn)題的最佳人選之一。

然而聽(tīng)到這些問(wèn)題，韋根露出了一個(gè)很復(fù)雜的笑容。他避過(guò)了索羅斯是否來(lái)香港的問(wèn)題，沉吟片刻道：“做空投機(jī)者雖然名聲不太好，但他只是金融市場(chǎng)中的一個(gè)參與者。一個(gè)參與者，無(wú)論他再有錢(qián)，再有勢(shì)力，都不可能影響整個(gè)市場(chǎng)?！?/p>

筆者繼續(xù)追問(wèn)，如果中國(guó)的股災(zāi)只能追責(zé)一個(gè)人，那么該怪誰(shuí)？韋根回答：“如果只能怪一個(gè)人，這個(gè)人肯定不會(huì)是國(guó)際空頭。一個(gè)健康的市場(chǎng)完全可以容忍空頭和投機(jī)者，股災(zāi)說(shuō)明整個(gè)市場(chǎng)出了問(wèn)題，就像游戲失敗不能只怪玩游戲的人。”

做空做多只為賺錢(qián)，無(wú)關(guān)善惡意

當(dāng)筆者提到“惡意做空”時(shí)，他流露出一幅不太認(rèn)同的表情。他對(duì)筆者解釋?zhuān)骸霸谑袌?chǎng)里，做多和做空都是一種投資手段，都是為了最后的利潤(rùn)。不過(guò)是一種操作手法，何談善意與惡意？”

當(dāng)然，考慮到韋根目前已經(jīng)成立了自己的對(duì)沖基金，也是“國(guó)際做空勢(shì)力”的一員，他對(duì)空頭的辯護(hù)情有可原。而作為索羅斯的前智囊，他對(duì)索羅斯的維護(hù)也是情理之中。

索羅斯今年1月接受采訪時(shí)說(shuō)：“中國(guó)（經(jīng)濟(jì)）硬著陸不可避免。我不是在做預(yù)測(cè)，而是在觀察事實(shí)。”索羅斯的看空觀點(diǎn)遭到了中國(guó)媒體的口誅筆伐。當(dāng)被問(wèn)及如何看待索羅斯與中國(guó)媒體的“口水仗”時(shí)，韋根非常大度的表示：“這很正常，想想當(dāng)今世界，最引人注目的投資者就是索羅斯、巴菲特，全世界媒體都喜歡關(guān)注名人，中國(guó)也不例外?！?/p>

他認(rèn)為索羅斯的做多或做空只是“市場(chǎng)行為”，在一個(gè)成熟的市場(chǎng)中是非常正常的。他冷靜對(duì)記者辯駁，盡管索羅斯不太受歡迎，但他的做空行為不應(yīng)該遭到道德譴責(zé)。

“壞人”索羅斯VS“好人”巴菲特

既然韋根提到巴菲特，話題很自然的轉(zhuǎn)到巴菲特身上。巴菲特和索羅斯可謂是投資圈的兩個(gè)極端，索羅斯一生都在忙著做空，讓各國(guó)政府頭疼不已。今年更是透露已做空美股和亞洲貨幣，雖然沒(méi)提到人民幣和港幣，但仍然引起國(guó)內(nèi)投資者的一陣緊張。

相比索羅斯，巴菲特則帶著滿(mǎn)滿(mǎn)的“正能量”。在上周末公布的寫(xiě)給伯克希爾投資者公開(kāi)信中，巴菲特動(dòng)情寫(xiě)道：“做空美國(guó)是一個(gè)錯(cuò)誤”，他長(zhǎng)期以來(lái)堅(jiān)持的一個(gè)原則是“不要做空自己的祖國(guó)”。

如果說(shuō)索羅斯是金融圈子里唯利是圖的“壞人”，巴菲特?zé)o疑是正能量滿(mǎn)滿(mǎn)的好人。但韋根對(duì)于這種“好人”、“壞人”的說(shuō)法并不感冒，他解釋?zhuān)骸鞍头铺睾退髁_斯采取的兩種完全不同的投資策略，壓根沒(méi)有好壞之分?！彼硎?，以索羅斯為代表的對(duì)沖基金、私募基金基本是通過(guò)在市場(chǎng)上的低買(mǎi)高賣(mài)來(lái)賺錢(qián)，他們的操作手法是“短線操作，買(mǎi)入再賣(mài)出”。而以巴菲特為代表的價(jià)值投資者則是通過(guò)長(zhǎng)期持有高質(zhì)量股票來(lái)實(shí)現(xiàn)財(cái)富增值，巴菲特們的賺錢(qián)方式是“買(mǎi)入并長(zhǎng)期持有”。

韋根表示，這兩種投資方式有本質(zhì)區(qū)別，也適用于不同類(lèi)型投資者。他再一次重復(fù)道：“都是為了利潤(rùn)，不要從道德高度來(lái)評(píng)價(jià)投資操作手法?！?/p>

送給散戶(hù)的2016忠告：注意風(fēng)險(xiǎn)

2016國(guó)際市場(chǎng)風(fēng)云變幻，筆者在采訪的最后向韋根提了一個(gè)請(qǐng)求：送中國(guó)廣大散戶(hù)一條建議，2016年的市場(chǎng)需要注意什么？

這位索羅斯前智囊、對(duì)沖基金創(chuàng)辦人沉吟片刻非常謹(jǐn)慎的告訴筆者：“從來(lái)沒(méi)有一條建議能適用于所有投資者，因此我只能寬泛的探討：2016年最需要注意的是風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>

他進(jìn)一步闡述：2016年的前兩個(gè)月，全世界投資者已見(jiàn)證了劇烈波動(dòng)的市場(chǎng)，而未來(lái)的幾個(gè)月，預(yù)計(jì)市場(chǎng)也會(huì)繼續(xù)大幅波動(dòng)。在大幅波動(dòng)時(shí)，一個(gè)投資者最應(yīng)該注意風(fēng)險(xiǎn)和個(gè)人對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的承受度。對(duì)于“風(fēng)險(xiǎn)厭惡型”的投資者，現(xiàn)在可以選擇持幣觀望或者轉(zhuǎn)投避險(xiǎn)類(lèi)產(chǎn)品（黃金、美債等）。而對(duì)于崇尚高風(fēng)險(xiǎn)高收益的投資者來(lái)說(shuō)，2016年也可以賭一把，在波濤洶涌的市場(chǎng)中搏擊風(fēng)浪。

當(dāng)筆者的問(wèn)題結(jié)束時(shí)，出租車(chē)也進(jìn)入了金融街，在金融街19號(hào)證監(jiān)會(huì)門(mén)口緩緩?fù)Ｏ隆?/p>

作為一個(gè)對(duì)沖基金從業(yè)者，韋根或許會(huì)不自覺(jué)的為市場(chǎng)、為國(guó)際投資者的利益辯護(hù)。但他身上所展現(xiàn)的一個(gè)專(zhuān)業(yè)投資者的嚴(yán)謹(jǐn)與冷靜、理性與克制讓人印象深刻，也值得更多普通投資者學(xué)習(xí)。